【国君宏观】“热力放送”第二期——国内经济中长期问题

（以下内容从国泰君安《【国君宏观】“热力放送”第二期——国内经济中长期问题》研报附件原文摘录）
　　国君宏观“热力全追踪”系列会议正在火热进行中，十四场会议从国内经济、大宗商品到海外观察，多角度全方面覆盖当前宏观热点。 本次热力放送第二期，我们将会议涉及的国内经济中长期问题总结成PPT材料供您参考。感谢您的关注和支持。 1. “热力全追踪”系列会议火热进行 2. 国内实体经济中长期问题 2.1 往期核心观点 ? 中期视角，我们针对房地产和债务化解问题做出分析：下一阶段，①房地产新发展模式有望逐步清晰，未来高能级城市的地产更新投资将渐居主导，城中村改造总投资体量年均在5-7万亿之间；②化债重点将从存量隐债“清零”转向降低付息成本。土地财政难以为继的背景下，当前国有股权转让可能更加重要，新一轮央地改革也亟待开启。 ? 长期视角，我们得出了政策和大类资产投资的重要逻辑：③在股权财政和活跃资本市场两个宏观政策路径的长期确定性下，红利加成长的资产组合大概率会持续占优；④为跨越中等收入陷阱，稳定制造业权重、加速产业升级、加大高水平对外开放的政策也将长期持续。 参考往期相关内容： ① 【国君宏观】房地产新发展模式会是什么样？——“新复苏追踪”系列四 ② 【国君宏观】地方化债，箭在弦上——“新复苏追踪”系列五 ③ 【国君宏观董琦】对股权财政和理性泡沫两种路径的思考——“大叙事”系列二 ④【国君宏观董琦】俯瞰中等收入陷阱——“大叙事”系列一 2.2 本次会议PPT放送——国内中长期问题 房地产新发展模式会是什么样 地方化债，箭在弦上 中等收入陷阱的启示 对股权财政和理性泡沫两种路径的思考 房地产新发展模式会是什么样 地方化债，箭在弦上 中等收入陷阱的启示 对股权财政和理性泡沫两种路径的思考 法律声明 本公众订阅号(微信号: gh_84b4bce6b0ef )为国泰君安证券研究所宏观研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人董琦具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880520110001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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