【开源北交所】华岭股份:市场开拓+研发驱动叠加毛利率升级,2023H1净利润实现89%高增长(430139.BJ)

（以下内容从开源证券《【开源北交所】华岭股份:市场开拓+研发驱动叠加毛利率升级,2023H1净利润实现89%高增长(430139.BJ)》研报附件原文摘录）
　　??↓系列报告（点击查看）↓?? 【深度】国内稀缺IC独立测试商，2023年业绩有望随疫情平缓、募投达产回归增长 分析师：诸海滨 S0790522080007 赵昊 S0790522080002 市场开拓+研发驱动叠加毛利率升级 2023H1净利润实现89%高增长 #2023H1公司收入/归母净利润增长23%/89%，毛利率提升至53.5%盈利大幅升级 2023H1公司实现营收1.52亿元（+23%），归母净利润4457万元（+89%），扣非归母净利润3208万元（+57%），毛利率大幅提升8.44pcts至53.53%；经营活动产生的现金流量净额达8632万元（+49%）。公司作为领先的第三方集成电路测试企业，服务于半导体设计和制造的晶圆测试和IC成品测试等需求，与复旦微电、晶晨股份、瑞芯微、中芯国际等建立了长期合作。我们维持公司2023-2025 年归母净利润分别为 0.81/0.97/1.18 亿元，对应 EPS 分别为 0.30/0.36/0.44 元/股，对应当前股价 PE 分别为 33.2/27.6/22.7 倍，看好公司产能达产后实现业务扩张，维持“增持”评级。 #行业逐步探底正走向景气恢复，公司营收逆势而上体现竞争力升级 2023H1行业需求延续了疲软态势，Gartner、IC Insights和WSTS等机构预计2023年全球半导体市场销售额下降幅度在3%-5%之间，而国家工信部发布2023年上半年电子信息业运行情况显示，2023年上半年我国集成电路产量1657亿块，同比下降3%。公司在这一背景下逆流而上，持续进行业务开拓，测试服务收入实现21.68%同比增速，体现了下行周期中凭借较高竞争力抢占市场份额。随着行业去库复苏，2023年6月半导体全球销售额达415亿美元，环比上升2%，其中中国市场已连续4个月环比正增长，2023H2到2024H1整体需求探底回暖之下公司有望持续取得开拓成果。 #19.6%高研发投入提升竞争力，科研政府补贴叠加毛利率提升驱动盈利高增长 公司作为国家级专精特新“小巨人”，持续不断投入建设高端的测试平台、研发集成电路测试新技术，使技术装备水平始终居于市场领先地位，已经拥有CMA计量认证证书、CNAS国家实验室认可证书，是上海市集成电路测试公共服务平台和上海市集成电路测试工程技术研究中心；2023H1研发费用率升至19.61% ，达2986万元（+104%），响应客户开发测试方案需求并持续推进高可靠芯片国产化测试方案、IC测试数字化转型等研发项目；得益于公司的创新属性以及积极参与科研项目，2023H1公司收到超1000万元科研政府补贴，叠加毛利率提升，公司利润水平实现高额增长。此外子公司临港厂房基建部分已交付，产能建设稳步推进。 #风险提示：市场竞争风险、下游需求波动风险、研发不及预期风险等 -★- ??感谢您的阅读，欢迎交流 开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。 所获荣誉 ??2016-2022年卖方水晶球奖 新三板北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一 ??2016-2017年金牛奖新三板研究第一名 ??2015-2016年新财富最佳新三板研究机构第一名 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

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