【国君环保】旺能环境2023年中报点评:垃圾焚烧稳健运营,餐厨项目积极拓展

（以下内容从国泰君安《【国君环保】旺能环境2023年中报点评:垃圾焚烧稳健运营,餐厨项目积极拓展》研报附件原文摘录）
　　导读 扣非归属净利润3.45亿元，同比增长9%，垃圾焚烧稳健运营。 投资要点 维持“增持”评级。 维持对公司2023-2025年预测净利润8.25、9.49、10.74亿元，对应EPS 1.92、2.21、2.50元。公司固废业务经营稳健，精细化管理水平高；固废业务充沛现金流及产业资源强大的大股东将有力支撑公司打造第二成长曲线，静待公司再生资源业务发力，维持目标价33.62元。 经营稳健，在手订单积极开拓。 2023H1公司实现收入15.40亿元，同比增长5%；归属净利润3.51亿元，同比增长5%；扣非归属净利润3.45亿元，同比增长9%。2023Q2单季实现归属净利润1.87亿元，环比增长14%。 垃圾焚烧稳健运营，餐厨项目积极拓展。 1）垃圾焚烧在建项目顺利投运，江陵旺能750吨投产。目前公司总共投运21620吨，试运营700吨（定西环保），在建1000吨(南太湖五期)。2）2023H1公司垃圾入库量464万吨，同比增长21%；14个项目发电同时对外供热，合计供热量53万吨。3）餐厨方面：苏州二期400吨、蚌埠扩建100吨、湖州二期300吨正式投产。4）目前公司在手餐厨项目合计3320吨，其中投运2650吨。2023H1处理餐厨垃圾36万吨，同比增长19%；提取油脂量1.2万吨，同比增长24%。餐厨项目积极开拓、稳健经营为公司固废业务贡献新的增长点。 资源再生板块短暂承压，期待未来业绩释放。 1）为应对原材料价格上涨影响，锂电回收利用业务采用少自产、多代加工的生产模式，2023 H1立鑫钴镍锂自产及代加工产量共计 925金吨。2）南通回力一期 3 万吨丁基再生橡胶产线已运营，目前已恢复与多家优质品牌客户的正常往来。 风险提示 项目进度低于预期、行业政策变化、大宗商品价格剧烈波动等。 法律声明 本公众订阅号(微信号: 强推环保 )为国泰君安证券研究所环保研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人徐强具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880517040002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。 备注：封面图片来自网络

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