【国君环保】三联虹谱2023年中报点评:再生PET& PA项目落地驱动业绩增长

（以下内容从国泰君安《【国君环保】三联虹谱2023年中报点评:再生PET& PA项目落地驱动业绩增长》研报附件原文摘录）
　　导读 食品级rPET与再生尼龙项目实施驱动业绩增长，2023H1归属净利润同比增21%。在手订单总额连续增长，期待后续rPET以及PA项目落地。 投资要点 维持“增持”评级。 我们维持对公司2023-2024年、增加2025年归属净利润预测分别为3.05、3.75、4.65亿元，对应EPS分别为0.96、1.18、1.46元。公司在手订单充足，期待后续食品级rPET项目以及尼龙原料-聚合-纺丝一体化项目落地。维持目标价29.45元，维持“增持”评级。 食品级rPET及再生尼龙项目实施推动业绩增长，业绩符合预期。 1）公司2023H1实现营业收入6.28亿元，同比增长22%；归属净利润1.43亿元，同比增长21%，业绩符合预期。2）营业收入增长的原因主要是新材料及合成材料工艺解决方案实现营收3.73亿元，同比增长4%；再生材料及可降解材料业务，实现营收2.17亿元，同比增长72%；工业AI集成解决方案实现营收3,060万元，同比增长54%。其中，再生材料及可降解材料业务高增主要由于公司与日本C-PET食品级rPET项目及与台华新材签署的化学法循环再生尼龙材料项目开始贡献业绩。 在手订单总额连续增长，期待rPET项目落地。 2022年公司新签订单总额18亿元，其中食品级rPET业务新签合同额共计4.37亿元，为公司历史最高水平。目前C-PET项目已实施，期待后续项目落地驱动业绩增长。 尼龙6/66原料产能释放，公司全产业链聚酰胺核心工艺包技术有望受益。 尼龙6原料己内酰胺2023-2024年计划新增产能 114 万吨，尼龙66原料己二腈已技术突破。我们认为，原料放量有望向原料-聚合-纺丝一体化模式发展，公司覆盖全产业链的聚酰胺材料工艺包技术有望受益。 风险提示 技术迭代的风险、原材料产能投放程度不及预期等。 法律声明 本公众订阅号(微信号: 强推环保 )为国泰君安证券研究所环保研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人徐强具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880517040002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。 备注：封面图片来自网络

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