上周宏观要闻及点评

（以下内容从华西证券《上周宏观要闻及点评》研报附件原文摘录）
　　点击蓝字 关注我们 01 【要闻-01】 美国8月份非农业部门新增就业18.7万人，高于预期的17万人；工资增长有所放缓，8月平均时薪环比上涨0.2%；但8月失业率录得3.8%，环比上升0.3个百分点。 【华西点评】 8月美国新增非农就业略有回升，但上月数据大幅下修至15.7万人， 3个月滚动平均新增就业人数放缓至15.0万人，整体就业新增人数呈下降趋势。从CME“美联储观察”看，市场预期美联储9月暂停加息的概率达到94%，但美联储转向降息周期仍需等待。二季度来看，美国经济体现出较强韧性，且通胀回落节奏偏慢，鲍威尔在全球央行年会中再次重申了2%的通胀目标，并表示美联储准备在适当的情况下进一步加息，未来一段时间美债利率或维持相对高位。 02 【要闻-02】 8月制造业PMI为49.7%，比上月回升0.4个百分点，但仍位于收缩区间。 【华西点评】 制造业PMI连续四个月回升，制造业景气度在收缩区间有所回暖，中国物流与采购联合会指出，反映市场需求不足的企业占比仍达59%以上，需求不足对企业生产活动的制约依然存在。从7月经济数据来看，当前国内总需求不足的核心拖累项仍在于地产。今年1-7月，商品房销售面积累计同比下降6.5%，销售额累计同比下降1.5%，房地产开发投资累计同比下降8.5%；从高频数据来看，7月以来30 大中城市商品房成交面积出现进一步下滑，反映居民对楼市的信心偏弱。 03 【要闻-03】 近期房地产领域政策密集推出，一线城市均落地“认房不认贷”政策。 【华西点评】 继住建部等三部门推动落实“认房不认贷”后，央行和金融监管总局又联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，降低首付比例、降低二套房贷利率下限和调整存量首套房贷利率；此外，近期北上广深四个一线城市均落实首套房“认房不认贷”等，均有望明显降低居民购房门槛和购房成本，进一步释放刚需和改善性需求，有利于国内房地产市场企稳修复。 风险提示 向上滑动阅览 本报告版权归“华西证券股份有限公司”(以下简称“华西证券”)所有，未经书面授权，不得以任何方式制作拷贝、或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的方式使用。经过书面授权的引用需注明出处为“华西证券股份有限公司”，且需真实、准确表达华西证券观点及报告特点，不能误导投资者。若发现本报告被私自刊载或者转发的，我公司将适时采取维权措施。投资者如从非华西证券渠道获得本公司的证券研究报告，请慎重使用从公众媒体及其他渠道刊载的证券研究报告。本公司授权第三方刊载或转发的证券研究报告需经本公司书面授权，第三方在刊载或转发时必须注明出处:华西证券股份有限公司，且需真实、准确表达华西证券研究报告观点，不能误导投资者。如您对报告有疑问，请您致电我公司客服电话95584。本报告的生产基于华西证券及其研究人员认为可信的公开资料，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告涉及的标的主要从市场数据中挖掘筛选而来，倘若对趋势的预测和市场运行出现巨大差异，选择的标的可能会存在较大的波动，本报告涉及标的仅供参考，不能在任何市场环境下长期有效，不能确保投资者获得盈利或本金不受损失，投资者应充分考虑自己所能承受之风险前提下，斟酌自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。本报告不承诺投资者一定获利，也不对任何人因使用本报告所引致的损失负责。在法律允许的范围内，本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司的证券头寸并交易，还可能为这些公司提供投资银行或财务顾问业务等。华西证券股份有限公司对于上述投资体系和免责条款具有修改权和最终解释权。

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