【广州酒家(603043.SH)】餐饮业务疫后逐步修复,月饼旺季表现值得期待——2023年中报业绩点评(陈彦彤/汪航宇)

（以下内容从光大证券《【广州酒家(603043.SH)】餐饮业务疫后逐步修复,月饼旺季表现值得期待——2023年中报业绩点评(陈彦彤/汪航宇)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【广州酒家（603043.SH）】餐饮业务疫后逐步修复，月饼旺季表现值得期待——2023年中报业绩点评 报告摘要 事件： 广州酒家发布2023年半年报业绩，23H1公司实现营收/归母净利润17.34/0.8亿元，同比+21.77%/+47%；其中23Q2实现营业收入/归母净利润8.14/0.11亿元，同比+20.31%/+455.24%。 季节性影响下月饼收入承压，餐饮业务疫后逐步好转 1）分产品来看：23H1公司月饼系列产品/速冻产品/其他产品及商业/餐饮业分别实现收入0.30/5.43/5.13/6.30亿元,同比-33.80%/+2.80%/+18.37%/ +59.66%。餐饮业收入增速较快，主要系随着防疫政策优化，线下客流逐步恢复。月饼业务受今年中秋时间延后影响，上半年收入同比下滑。公司加大产品研发力度，研发推出月饼超10款，粽子收入同比增长超过30%，预制菜推出广府家宴、佛跳墙等十余款新品。2）分渠道来看：直接销售/经销商分别实现收入9.78/7.38亿元，同比+38.23%/+6.34%。截至2023年6月，公司经销商数量达1042家，较2022年底增加2家。3）分区域来看：广东省内/境内广东省外/境外分别实现收入14.22/2.69/0.24亿元，同比+24.24%/+18.06%/-14.31%。公司深耕线下渠道，省外聚焦华东市场，广州酒家及陶陶居在上海均开设首家门店。23H1新增门店22家，连锁门店首次开进深圳市场。 业绩恢复状况良好，毛利净利改善明显 1）23H1/23Q2公司毛利率分别为29.08%/25.35%，同比+1.46/+0.69pcts。2）23H1/23Q2公司销售费用率分别为11.09%/12.16%，同比+0.03/-0.65pcts。上半年公司控制广告宣传与市场费用，销售费用率基本持平。3）23H1/23Q2管理费用率分别为9.76%/10.48%，同比-0.33/-0.57pcts。4）综合来看，23H1/23Q2公司销售净利率达到5.57%/2.17%，同比+1.77/+2.05pcts。 双节重合，月饼旺季销售值得期待；食品扩产助力持续发展 月饼消费具有季节性和社交属性，今年中秋节和国庆节重合，有望助推走亲访友需求，拉动月饼消费，Q3公司月饼销售值得期待。产能布局方面，公司目前拥有广东广州、茂名、梅州和湖南湘潭四大食品生产基地，湘潭二期速冻基地车间正在建设中，未来产能仍有扩容空间，“一核三翼”的食品制造产能布局来保障产品供应。 风险提示：食品安全，原材料上涨，产能投放延期风险。 发布日期：2023-09-02 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）