兴证宏观王涵团队 | 兴观大势·第二篇 国内纵览系列5
（以下内容从兴业证券《兴证宏观王涵团队 | 兴观大势·第二篇 国内纵览系列5》研报附件原文摘录）
兴观大势·分析框架及研究思考系列介绍 近年，国内高质量发展不断推进，全球百年未有之大变局持续演绎，在此背景下，兴业证券宏观团队持续保持对国内外宏观经济热点及重点问题的深度研究。在此系列中，我们将新形势下宏观经济分析框架的变化以及相关深度思考研究汇总成辑，包括五个篇章、17个系列，我们将逐一推送，以供参考。 第二篇 国内纵览（系列5） 外需观察 *点击标题可阅读报告原文 20230511 外需大变局：“新旧”动能的切换 ——兴证宏观·外需专题系列五 此前我们在系列贸易专题报告中指出，中国对外贸易的观察框架或在发生变化。本篇报告我们对一季度细项出口数据做进一步拆分，继续探讨中国贸易结构的潜在变化。 20230416 出口超预期可持续吗？ 2023年3月强劲的出口表现大幅超预期，引发了市场对后续出口走势的紧密关注。而此前我们提出，中国出口的观察框架可能正发生变化，出口强势反弹的持续性仍需观察。本篇报告我们将对上述问题做进一步探讨，以期为观察中国新贸易框架提供参考。 20230415 四问3月出口 ——来自他国贸易数据的观察 我们在3月出口点评《出口超预期：贸易的框架正在变化》中讨论了东盟、俄罗斯、 中东出口的结构性韧性。基于此，我们汇总了近期交流过程中讨论较多的问题，试图从其他国家贸易数据出发，为还原贸易实际情况做一些参考。 20230413 出口超预期：贸易的框架正在变化 ——2023年3月进出口数据点评 2023年3月中国出口数据表现远超市场预期，引起市场的关注和讨论。本文对东盟、俄罗斯、 中东出口的结构性韧性进行讨论。 20230308 再探外需之二： 工程机械类强出口可持续吗？ 2月21日报告《再探外需：衰退压力与中美竞争》中，我们拆解了中国整体出口降速大背景下，细分行业表现不同的原因和结构性机会。从近期自下而上的反馈来看，市场对于工程机械类的出口订单增速预期有所上修。本文针对这一问题做进一步的分析。 20230221 再谈外需： 被整体出口降速掩盖的结构性机会 近期美欧经济韧性超预期，引发市场对外需的关注。我们从中美贸易出发，通过对贸易结构的细分拆解，讨论全球下行周期和中美竞争格局下的出口特点。 20220602 越南出口高增： 产业转移还是订单返还 2022年4月越南出口总额同比达25.2%，究竟是中期的产业转移还是短期的订单返还？越南是否能超越中国成为下一个“世界工厂”？本文将从贸易和对外直接投资两个维度进行探讨。 20220328 2022年中国出口的两大关注点 ——地缘政治冲突下的贸易视角之二 我们在《20220314-俄乌冲突如何影响中欧贸易？——地缘政治冲突下的贸易视角之一》初步分析了俄乌冲突对于中国与欧洲贸易之间的影响。本篇报告结合近期中国对外贸易现状，对美国重新豁免关税和俄乌冲突的贸易影响两个热点问题进行解析。 20220314 俄乌冲突如何影响中欧贸易？ ——地缘政治冲突下的贸易视角之一 自2022年1月以来，随着俄乌冲突不断激化，北约国家与俄罗斯之间进行互相制裁。欧盟是我国第二大贸易伙伴国，而俄乌是中欧贸易的重要交通枢纽，本文我们从中欧贸易的供需和中欧俄贸易关系两方面探讨俄乌冲突对中欧贸易的影响。 20210902 下阶段中国出口驱动力来自何方 ——贸易大数据系列之三 近期，美国基建计划出炉，东南亚疫情蔓延影响产业链，我们进一步将贸易大数据研究范围拓展到全球，试图回答贸易大数据的几个主要问题。 20210825 Delta冲击下的全球经济： 东南亚产业链与躺平的美国 Delta冲击下，疫苗覆盖较低的东南亚及美国部分州“告急”。东南亚的经济活动明显降温，但美国的经济活动受疫情影响并不显著，需要关注电子汽车产业链潜在风险。而在疫情反复的“泥沼”中，发达与新兴的分化中期或仍延续。 20210603 内需转弱后， 外需能否接棒支撑经济？ ——贸易大数据系列报告之二 2020年新冠疫情以来，内需持续恢复+海外供需缺口持续支撑中国经济，当前内需开始转弱，外需能否接棒支撑经济成为新的市场关注点。 20210203 2021年疫后出口的逻辑与受益链条 ——来自海关商品出口大数据的证据 虽然当前普遍预期出口向好，但投资层面如何理解出口逻辑、精选受益链条，我们通过对千万量级海关商品出口大数据分区域以及分商品的加总分析，对其进行回答。 相关报告 20230514 外需大变局：“新旧”动能的切换 20230416 出口超预期可持续吗？ 20230415 四问3月出口——来自他国贸易数据的观察 20230414 出口超预期：贸易的框架正在变化——2023年3月进出口数据点评 20230309 再探外需之二：工程机械类强出口可持续吗？ 20230221 再谈外需：被整体出口降速掩盖的结构性机会 20220602 越南出口高增：产业转移还是订单返还 20220328 2022年中国出口的两大关注点——地缘政治冲突下的贸易视角之二 20220314 俄乌冲突如何影响中欧贸易？——地缘政治冲突下的贸易视角之一 20210902 下阶段中国出口驱动力来自何方——贸易大数据系列报告之三 20210825 Delta冲击下的全球经济：东南亚产业链与躺平的美国 20210603 内需转弱后，外需能否接棒支撑经济？——贸易大数据系列报告之二 20210203 2021年疫后出口的逻辑与受益链条——来自千万量级海关商品出口大数据的证据 END
兴观大势·分析框架及研究思考系列介绍 近年，国内高质量发展不断推进，全球百年未有之大变局持续演绎，在此背景下，兴业证券宏观团队持续保持对国内外宏观经济热点及重点问题的深度研究。在此系列中，我们将新形势下宏观经济分析框架的变化以及相关深度思考研究汇总成辑，包括五个篇章、17个系列，我们将逐一推送，以供参考。 第二篇 国内纵览（系列5） 外需观察 *点击标题可阅读报告原文 20230511 外需大变局：“新旧”动能的切换 ——兴证宏观·外需专题系列五 此前我们在系列贸易专题报告中指出，中国对外贸易的观察框架或在发生变化。本篇报告我们对一季度细项出口数据做进一步拆分，继续探讨中国贸易结构的潜在变化。 20230416 出口超预期可持续吗？ 2023年3月强劲的出口表现大幅超预期，引发了市场对后续出口走势的紧密关注。而此前我们提出，中国出口的观察框架可能正发生变化，出口强势反弹的持续性仍需观察。本篇报告我们将对上述问题做进一步探讨，以期为观察中国新贸易框架提供参考。 20230415 四问3月出口 ——来自他国贸易数据的观察 我们在3月出口点评《出口超预期：贸易的框架正在变化》中讨论了东盟、俄罗斯、 中东出口的结构性韧性。基于此，我们汇总了近期交流过程中讨论较多的问题，试图从其他国家贸易数据出发，为还原贸易实际情况做一些参考。 20230413 出口超预期：贸易的框架正在变化 ——2023年3月进出口数据点评 2023年3月中国出口数据表现远超市场预期，引起市场的关注和讨论。本文对东盟、俄罗斯、 中东出口的结构性韧性进行讨论。 20230308 再探外需之二： 工程机械类强出口可持续吗？ 2月21日报告《再探外需：衰退压力与中美竞争》中，我们拆解了中国整体出口降速大背景下，细分行业表现不同的原因和结构性机会。从近期自下而上的反馈来看，市场对于工程机械类的出口订单增速预期有所上修。本文针对这一问题做进一步的分析。 20230221 再谈外需： 被整体出口降速掩盖的结构性机会 近期美欧经济韧性超预期，引发市场对外需的关注。我们从中美贸易出发，通过对贸易结构的细分拆解，讨论全球下行周期和中美竞争格局下的出口特点。 20220602 越南出口高增： 产业转移还是订单返还 2022年4月越南出口总额同比达25.2%，究竟是中期的产业转移还是短期的订单返还？越南是否能超越中国成为下一个“世界工厂”？本文将从贸易和对外直接投资两个维度进行探讨。 20220328 2022年中国出口的两大关注点 ——地缘政治冲突下的贸易视角之二 我们在《20220314-俄乌冲突如何影响中欧贸易？——地缘政治冲突下的贸易视角之一》初步分析了俄乌冲突对于中国与欧洲贸易之间的影响。本篇报告结合近期中国对外贸易现状，对美国重新豁免关税和俄乌冲突的贸易影响两个热点问题进行解析。 20220314 俄乌冲突如何影响中欧贸易？ ——地缘政治冲突下的贸易视角之一 自2022年1月以来，随着俄乌冲突不断激化，北约国家与俄罗斯之间进行互相制裁。欧盟是我国第二大贸易伙伴国，而俄乌是中欧贸易的重要交通枢纽，本文我们从中欧贸易的供需和中欧俄贸易关系两方面探讨俄乌冲突对中欧贸易的影响。 20210902 下阶段中国出口驱动力来自何方 ——贸易大数据系列之三 近期，美国基建计划出炉，东南亚疫情蔓延影响产业链，我们进一步将贸易大数据研究范围拓展到全球，试图回答贸易大数据的几个主要问题。 20210825 Delta冲击下的全球经济： 东南亚产业链与躺平的美国 Delta冲击下，疫苗覆盖较低的东南亚及美国部分州“告急”。东南亚的经济活动明显降温，但美国的经济活动受疫情影响并不显著，需要关注电子汽车产业链潜在风险。而在疫情反复的“泥沼”中，发达与新兴的分化中期或仍延续。 20210603 内需转弱后， 外需能否接棒支撑经济？ ——贸易大数据系列报告之二 2020年新冠疫情以来，内需持续恢复+海外供需缺口持续支撑中国经济，当前内需开始转弱，外需能否接棒支撑经济成为新的市场关注点。 20210203 2021年疫后出口的逻辑与受益链条 ——来自海关商品出口大数据的证据 虽然当前普遍预期出口向好，但投资层面如何理解出口逻辑、精选受益链条，我们通过对千万量级海关商品出口大数据分区域以及分商品的加总分析，对其进行回答。 相关报告 20230514 外需大变局：“新旧”动能的切换 20230416 出口超预期可持续吗？ 20230415 四问3月出口——来自他国贸易数据的观察 20230414 出口超预期：贸易的框架正在变化——2023年3月进出口数据点评 20230309 再探外需之二：工程机械类强出口可持续吗？ 20230221 再谈外需：被整体出口降速掩盖的结构性机会 20220602 越南出口高增：产业转移还是订单返还 20220328 2022年中国出口的两大关注点——地缘政治冲突下的贸易视角之二 20220314 俄乌冲突如何影响中欧贸易？——地缘政治冲突下的贸易视角之一 20210902 下阶段中国出口驱动力来自何方——贸易大数据系列报告之三 20210825 Delta冲击下的全球经济：东南亚产业链与躺平的美国 20210603 内需转弱后，外需能否接棒支撑经济？——贸易大数据系列报告之二 20210203 2021年疫后出口的逻辑与受益链条——来自千万量级海关商品出口大数据的证据 END
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
- 最新研报
- 微信研报
- 行产报告
