【国君非银刘欣琦团队|保险行业2023年7月保费数据点评】保险储蓄继续驱动寿险高增,财险单月保费转负

（以下内容从国泰君安《【国君非银刘欣琦团队|保险行业2023年7月保费数据点评】保险储蓄继续驱动寿险高增,财险单月保费转负》研报附件原文摘录）
　　联系人：刘欣琦、谢雨晟、李嘉木 保险储蓄继续驱动寿险高增，财险单月保费转负 保险行业2023年7月保费数据点评 本报告导读 7月储蓄类产品热销推动人身险保费高增，健康险和意外险增长缓慢；财产险保费转负，主要为单月非车销售承压；负债现金流持续增长推动保险资金运用余额持续增长。 摘要 7月储蓄类产品热销推动人身险保费高增，健康险及意外险增长缓慢：1-7月保险行业保费收入为35,565亿元，同比+13.0%。人身险行业1-7月原保费累计收入25,666亿元，同比+15.0%，其中寿险、健康险和意外险分别为20,531亿元、4,846亿元和288亿元，同比分别+18.5%、+3.7%和-11.0%。7月单月寿险原保费收入1,862亿元，同比+38.0%（前值为+42.4%），预计主要为保险公司集中销售3.5%定价利率产品推动保费持续高增；健康险单月496亿元，同比+1.5%（前值为+4.5%），预计居民消费意愿较弱的背景下重疾险销售仍然承压；意外险单月32亿元，同比-11.1%（前值为-8.9%），预计过往年份长期意外险的销售仍然对当期有透支影响。1-7月保户投资款新增交费（主要为万能险）4,353亿元，同比+6.7%，7月单月保户投资款新增交费同比+30.2%，预计同样受3.5%定价利率产品停售影响，年金+万能组合形态需求旺盛；1-7月投连险独立账户新增交费89亿元，同比-44.7%，7月单月投连险同比-39.6%，权益市场波动导致投连产品吸引力减弱。 7月财险保费转负，主要为单月非车销售承压：1-7月财险原保费收入9,899亿元，同比+8.0%（前值为+9.3%），其中车险和非车险原保费收入分别为4,877亿元和5,023亿元，同比分别+5.4%（前值为+5.5%）和+10.7%（前值为+13.0%）。7月单月财险原保费收入1,121亿元，同比-0.6%（前值为+7.2%），其中车险原保费收入681亿元，同比+5.1%（前值为+4.2%），保费增速较慢受新车销量下滑（同比-2.3%）影响。7月非车险原保费收入440亿元，同比-8.3%（前值为+9.6%），主要为健康险、责任险、意外险承压，同比分别-24.9%、-11.9%和-6.4%。 保险资金运用余额持续增长，资产配置增加债券和权益：1-7月保险资金运用余额26.88万亿元，较上年末+7.3%（前值为+7.1%），预计主要为负债端新单销售旺盛带来持续的现金流贡献。大类资产配置上保险主动增加债券和权益类资产，其中债券占比环比+0.3pt至43.0%，股票+基金占比环比+0.3pt至13.2%，而银行存款和其他类资产占比有所下降，预计为银行存款利率下降以及非标集中到期但没有优质供给所致。 投资建议：得益于客户储蓄意愿的持续旺盛，23年行业NBV预计由负转正，当前存款利率下调预期升温，预计保险储蓄需求将持续旺盛，维持行业“增持”。建议增持预计率先启动24年开门红推动业绩超预期的中国人寿，以及坚定推进寿险改革推动NBV可持续增长的中国太保。 风险提示：监管政策不确定性；客户需求持续性有限；长端利率下行。 法律声明： 本公众订阅号(微信号: 欣琦看金融 )为国泰君安证券研究所非银金融研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人刘欣琦具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880515050001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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