【国君非银|东方证券2023年半年报点评】市场利好投资反弹,政策助力资管高增

（以下内容从国泰君安《【国君非银|东方证券2023年半年报点评】市场利好投资反弹,政策助力资管高增》研报附件原文摘录）
　　市场利好投资反弹，政策助力资管高增 东方证券2023年半年报点评 联系人：刘欣琦/牛露晴/王思玥 本报告导读 投资收益率上升带动投资业务净收入高增，整体业绩大幅反弹；公司资产管理品牌优势突出，专业化能力不断巩固，有望把握资本市场投资端改革政策机遇，超预期增长。 摘要 维持“增持”评级，维持目标价12.30元，对应23年26.17xPE、1.39xPB。公司2023H1营业收入/归母净利润86.95/19.01亿元，同比+19.18%/+193.72%；加权平均ROE同比+1.58pct至2.44%，业绩符合预期。我们维持公司盈利预期为23-25年EPS 0.47/0.54/0.61元，维持目标价12.30元，对应2023年26.17xPE、1.39xPB，维持“增持”评级。 受益于市场回暖，公司投资收益率上升带动投资业务净收入高增，整体业绩大幅反弹。1）2023H1，受市场回暖带动，公司投资业务净收入同比大增190.71%至18.65亿元，贡献了调整后营收（营业收入-其他业务成本）增量的106.37%，是驱动业绩高增的主要因素；2）公司投资业务高增主要源自投资收益率同比+0.71pct至1.11%；同时，金融资产规模较2022年底增长7.85%至1806.68亿元，从而进一步提振收入增长。 公司资产管理品牌优势突出，专业化能力不断巩固，有望更好把握资本市场投资端改革政策机遇，实现业绩持续改善。随着资本市场改革重心由融资端转向投资端，更多中长期资金将加速入市且利好资管机构高质量发展。公司资产管理品牌优势突出，专业化能力不断巩固，有望更好把握资本市场投资端改革带来的公募基金等资管机构发展机遇，实现自身业绩的持续超预期增长。 催化剂：投资端改革政策加速落地；居民财富管理需求高增。 风险提示：权益市场大幅波动。 法律声明： 本公众订阅号(微信号: 欣琦看金融 )为国泰君安证券研究所非银金融研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人刘欣琦具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880515050001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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