【招商电子】华海清科:23H1收入利润同比高增长,新一代CMP、减薄等新品加速验证

（以下内容从招商证券《【招商电子】华海清科:23H1收入利润同比高增长,新一代CMP、减薄等新品加速验证》研报附件原文摘录）
　　华海清科发布2023半年报，收入12.3亿元，同比+72%，扣非净利润3.07亿元，同比+114%。公司收入利润同比高增长，新品验证进展顺利，维持“增持”投资评级。 23H1收入利润同比高增长。23H1收入12.34亿元，同比+72%；归母净利润3.74亿元，同比+101%；扣非归母净利润3.07亿元，同比+114%。公司软件增值税即征即退退税计入经常性损益，22H1金额为1.66亿元，23H1减少至0.41亿元（其中23Q2约0.1亿元）；非经常损益主要为政府补助和投资收益等。截至23H1存货21.9亿元，环比-1.1亿元；合同负债12.65亿元，环比-0.7亿元。 23Q2收入同比高增长，毛利率表现稳健。23Q2收入6.2亿元，同比+68%/环比+0.3%；毛利率46%，同比-0.8pct/环比-0.7pct；归母净利润1.8亿元，同比+91%/环比-7%；扣非归母净利润1.4亿元，同比+113%/环比-16%；扣非净利率22.7%，同比+4.8pcts/环比-4.4pcts。。 H300机台完成基本工艺性能验证，减薄抛光一体机已发往IC龙头企业验证。公司推出Universal H300机台，优化清洗技术模块，已完成产品研发和基本工艺性能验证；面向第三代半导体的Universal-150 Smart可兼容6-8英寸各种半导体材料抛光，拥有四个独立抛光单元，满足第三代半导体、MEMS等，已发往两家第三代半导体客户验证；先进封装、大硅片CMP批量交付客户大生产线；面向化合物设备在SiC、GaN、LN、LT等实现应用，取得批量订单；Versatile-GP300减薄抛光一体机用于前道晶圆背面减薄，量产机台已发往IC龙头企业验证，性能得到客户认可；应用于Cu、Al、W、Co等金属制程的薄膜厚度测量设备FTM-M300已发往多家客户验证，已实现小批量出货。 晶圆再生产能达10万片/月，7区抛光头多元化验证在大客户推广顺利。晶圆再生产能已达到10万片/月，厂区Cu/Non Cu两条产线所有隔离工作全部完成；在国内知名大厂均完成Demo验证工作，获得多家大生产线批量订单并实现长期稳定供货；耗材维保业务中，7区抛光头多元化验证在大客户推广顺利，随着CMP设备保有量不断提升，耗材维保将成为公司未来利润新增长点。 投资建议。公司23H1收入利润同比高增长，新一代CMP设备完成基本工艺性能验证，减薄抛光一体机已发往IC龙头企业验证，长期耗材维保业务将成为未来利润增长点。我们预计公司2023/2024/2025年收入为30.2//40.9/51.1亿元，对应PS为9.8/7.2/5.8倍，预计2023/2024/2025年归母净利润为8.7/12.1/15.4亿元，对应PE为40.5/29.4/23.0倍。考虑到公司2023/2024/2025年股份支付费用预计0.45、0.91、0.74亿元，经营性净利润预计9.2/13.0/16.1亿元，维持“增持”投资评级。 风险提示：下游晶圆厂扩产不及预期，美国半导体设备出口管制加剧，新品研发不及预期，行业竞争加剧的风险。 团队介绍 鄢凡：北京大学信息管理、经济学双学士，光华管理学院硕士，14年证券从业经验，08-11年中信证券，11年加入招商证券，现任研发中心董事总经理、电子行业首席分析师、TMT及中小盘大组主管。 团队成员：曹辉、王恬、程鑫、谌薇、涂锟山等。 团队荣誉：11/12/14/15/16/17/19/20/21/22年《新财富》电子行业最佳分析师第2/5/2/2/4/3/3/4/3/5名，11/12/14/15/16/17/18/19/20年《水晶球》电子2/4/1/2/3/3/2/3/3名，10/14/15/16/17/18/19/20年《金牛奖》TMT/电子第1/2/3/3/3/3/2/2/1名，2018/2019 年最具价值金牛分析师。 投资评级定义 股票评级 以报告日起6个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上 增持：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上 行业评级 以报告日起6个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 重要声明 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。

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