【七彩化学(300758.SZ)】终端需求疲弱23H1业绩承压,关注新材料项目落地进展——23年半年度报告点评(赵乃迪/周家诺)
（以下内容从光大证券《【七彩化学(300758.SZ)】终端需求疲弱23H1业绩承压,关注新材料项目落地进展——23年半年度报告点评(赵乃迪/周家诺)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【七彩化学（300758.SZ）】终端需求疲弱23H1业绩承压，关注新材料项目落地进展——2023年半年度报告点评 报告摘要 事件： 公司发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营收5.72亿元，同比减少9.72%；实现归母净利润-1184万元，同比减少146.12%；实现扣非后归母净利润-2174万元，同比减少187.73%。其中，2023Q2公司单季度实现营收3.08亿元，同比减少0.62%，环比增长16.87%；实现归母净利润296万元，同比增长188%，环比扭亏为盈。 点评： 终端需求疲弱23H1业绩承压，23Q2降本增效盈利好转 23H1，由于国内宏观经济处于弱复苏状态，对于油墨、涂料、塑料、橡胶等高性能有机颜料终端应用场景造成负面影响，进而压制了对上游颜料等产品的需求。此外，23H1公司相关原材料价格仍处于相对高位，也使得公司染颜料及中间体产品毛利率有所下滑。23H1，公司染颜料业务和中间体业务营收分别为4.59亿元和0.99亿元，同比分别下滑7.74%和10.73%；毛利率分别为23.26%和18.16%，同比分别下滑4.32pct和1.48pct。费用方面，23H1公司销售费用和管理费用同比基本持平，财务费用由于利息支出的增加同比增长约102%，研发费用同比减少11.70%。从季度环比来看，23Q2受益于原材料价格环比下跌和宏观需求的逐步好转，23Q2公司毛利率环比增长2.31pct至23.86%。另外，公司也在持续推进降本增效，23Q2公司销售费用率和管理费用率环比分别降低0.50pct和3.72pct。 立足关键技术，布局特种聚氨酯等高端新材料 基于公司高性能有机颜料的相关中间体和氨氧化等关键技术，公司进一步向特种尼龙、特种聚氨酯等高端新材料领域发力。公司本部基地年产5000吨MXD6项目计划于2023年年底建设完成；年产3200吨特种聚氨酯弹性体和1000吨/年E树脂项目，原规划于2023年年中建设完成。另外，公司与山东鲁泰化学合作在山东省鱼台县规划有30万吨高端化工新材料项目，其中一期项目将建成16000吨/年间苯二腈、4000吨/年对苯二腈产能，该项目也在有序推进中。 风险提示：产品及原材料价格波动，下游需求不及预期，产能建设风险，产品研发风险。 发布日期：2023-08-30 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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