【深天马A(000050.SZ)】业绩承压,OLED与车载成为增长新引擎——跟踪报告之三(刘凯/朱宇澍)
(以下内容从光大证券《【深天马A(000050.SZ)】业绩承压,OLED与车载成为增长新引擎——跟踪报告之三(刘凯/朱宇澍)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【深天马A(000050.SZ)】业绩承压,OLED与车载成为增长新引擎——跟踪报告之三 报告摘要 23年H1由于消费电子终端需求低迷业绩承压 23年H1显示行业整体处于底部持续调整阶段,行业利润率处于低位,公司所处的中小尺寸显示领域中以消费电子终端受到的冲击尤为明显;进入Q2,中小尺寸显示领域产品价格依然承压,但降幅收窄,行业需求环比温和回升。终端需求不振、价格大幅下滑对公司LTPS智能手机业务盈利水平构成压力,23年H1公司预计归母净利润为-14亿至-14.6亿元,预计扣非后归母净利润为-19.9亿至-20.9亿元。23年H1,公司持续加快LTPS在中高端IT、车载、工业品等多元化显示领域的开拓力度,不断优化LTPS产品结构,持续提升LTPS产线灵活、弹性经营能力。 OLED市场回暖,公司持续加码柔性AMOLED 根据CINNO Research,得益于年中促销季的带动以及国内AMOLED产能持续释放,2023年Q2全球市场AMOLED智能手机面板出货约1.4亿片,同比增长12.9%,环比增长5.3%;深天马AMOLED智能手机面板全球出货份额为7%,位居全球第五。在柔性AMOLED智能手机业务上,公司出货量同比增长超400%,其中在品牌旗舰项目、一供/独供的项目比例有了明显进步,但持续承压的价格压缩了AMOLED柔性手机产品的利润空间,影响了柔性AMOLED业务业绩改善的幅度及进度。公司第6代柔性AMOLED产线TM18已于去年点亮并实现首批产品交付,目前在爬坡阶段。作为公司最新的柔性AMOLED产线,该产线对包括折叠、减功耗(包括 HTD、CFOT 等)、屏下摄像在内的先进技术做了布局,公司将主要在TM18产线上进行折叠屏的生产,预计23年将具备量产能力。展望未来,公司将力争通过提升高附加值产品占比、加快中尺寸等新产品线开拓、强化成本优化力度,来持续提升产品综合竞争力,改善经营情况。 车载业务成增长新引擎 公司将车载显示作为公司的战略核心业务之一,在先进产能、技术研发、商业模式等多个方面均进行了短中长期布局:投建第8.6代线和新型显示模组产线,LTPS 产线全力支持车载业务发展;投建车载显示研发中心和Micro-LED 产线,加强关键技术布局;依托在车载显示领域的领先优势,积极赋能汽车电子和新能源汽车业务的发展,打造车载业务的新增长引擎。 风险提示:新业务发展不及预期,下游市场持续低迷。 发布日期:2023-08-30 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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