【国君环保】莱伯泰科2023年中报点评:无机检测产品全覆盖,2023H1营收增26%
（以下内容从国泰君安《【国君环保】莱伯泰科2023年中报点评:无机检测产品全覆盖,2023H1营收增26%》研报附件原文摘录）
导读 2023H1公司实现无机检测产品实现全覆盖，营收同比增26%。期待四极杆-飞行时间质谱仪及气相色谱质谱联用仪新品，拓宽有机检测业务。 投资要点 维持“增持”评级。 我们维持对公司2023-2024年、增加2025年归属净利润预测分别为0.67/0.92/1.14亿元，对应EPS分别为0.99/1.38/1.70元。公司已实现无机检测产品线全覆盖，后续四极杆-飞行时间质谱及气相色质联用仪推出有望扩大有机检测业务。维持目标价57.73元，维持增持评级。 2023H1营收同比增长26%，业绩符合预期。 1）2023H1实现营收1.96亿元，同比增长26%；归属净利润2,283万元，同比增长3%，业绩符合预期。2023H1综合毛利率同比下降3.55%，主要因为原材料上涨、新产线投入增加折旧等成本导致营业成本绝对值增35%。2）经营性现金流量净额收窄至-843.04万元，同比增长73%，主要因为公司为应对原材料涨价及采购周期长等问题，加大存货储备，减少购买商品与劳务支付的现金。 新增全谱直读光谱、气相色谱-质谱联用仪研发项目，研发投入逐年增加。 公司持续研发立项，扩大高端分析仪器产品布局。2023H1，公司新增全谱直读ICP光谱仪、气相色谱-单四极杆质谱联用仪等实验分析仪器研发项目，2023H1研发费用2,172万元，同比增长27%，研发投入逐年增加。 无机检测产品线已实现全覆盖，期待气相色谱-质谱联用仪及四极杆-飞行时间质谱仪新品扩大有机检测业务。 2023年5月，公司推出ICP发射光谱仪、原子吸收光谱仪和原子荧光光谱仪，实现了无机元素检测产品线的全面覆盖。高端产品ICP-Q-TOF-MS功能机已完成，预计2023年底验收，GC-MS联用仪已立项。我们认为，新品推出有望完善有机检测业务。 风险提示 技术迭代的风险、原材料价格波动的风险。 法律声明 本公众订阅号(微信号: 强推环保 )为国泰君安证券研究所环保研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人徐强具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880517040002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。 备注：封面图片来自网络
导读 2023H1公司实现无机检测产品实现全覆盖，营收同比增26%。期待四极杆-飞行时间质谱仪及气相色谱质谱联用仪新品，拓宽有机检测业务。 投资要点 维持“增持”评级。 我们维持对公司2023-2024年、增加2025年归属净利润预测分别为0.67/0.92/1.14亿元，对应EPS分别为0.99/1.38/1.70元。公司已实现无机检测产品线全覆盖，后续四极杆-飞行时间质谱及气相色质联用仪推出有望扩大有机检测业务。维持目标价57.73元，维持增持评级。 2023H1营收同比增长26%，业绩符合预期。 1）2023H1实现营收1.96亿元，同比增长26%；归属净利润2,283万元，同比增长3%，业绩符合预期。2023H1综合毛利率同比下降3.55%，主要因为原材料上涨、新产线投入增加折旧等成本导致营业成本绝对值增35%。2）经营性现金流量净额收窄至-843.04万元，同比增长73%，主要因为公司为应对原材料涨价及采购周期长等问题，加大存货储备，减少购买商品与劳务支付的现金。 新增全谱直读光谱、气相色谱-质谱联用仪研发项目，研发投入逐年增加。 公司持续研发立项，扩大高端分析仪器产品布局。2023H1，公司新增全谱直读ICP光谱仪、气相色谱-单四极杆质谱联用仪等实验分析仪器研发项目，2023H1研发费用2,172万元，同比增长27%，研发投入逐年增加。 无机检测产品线已实现全覆盖，期待气相色谱-质谱联用仪及四极杆-飞行时间质谱仪新品扩大有机检测业务。 2023年5月，公司推出ICP发射光谱仪、原子吸收光谱仪和原子荧光光谱仪，实现了无机元素检测产品线的全面覆盖。高端产品ICP-Q-TOF-MS功能机已完成，预计2023年底验收，GC-MS联用仪已立项。我们认为，新品推出有望完善有机检测业务。 风险提示 技术迭代的风险、原材料价格波动的风险。 法律声明 本公众订阅号(微信号: 强推环保 )为国泰君安证券研究所环保研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人徐强具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880517040002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。 备注：封面图片来自网络
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