太平洋证券研究 8月28日最新观点:成都车展开幕多车亮相,关注特斯拉北美产业链

（以下内容从太平洋《太平洋证券研究 8月28日最新观点:成都车展开幕多车亮相,关注特斯拉北美产业链》研报附件原文摘录）
　　目录 ◆每日重大财经 ◆行业最新观点 ◆上市公司速递 每日重大财经 【财联社8月28日早间新闻精选】 1、证监会27日表示，根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。同时，证监会进一步规范减持行为，要求上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。 2、财政部、税务总局27日公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。 3、上交所、深交所、北交所27日发布通知称，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。 4、证监会官网8月26日显示，首批与基金规模挂钩、与基金业绩挂钩、与投资者持有时间挂钩的浮动费率产品已经获批。 5、8月25日，有消息称中国监管机构拟暂停资本外流。对此，接近监管人士对财联社记者表示，今年以来外资总体保持净流入态势，外资监管政策没有发生变化，上述消息不属实。 6、住建部、央行、金融监管总局近日联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，将首套房贷款“认房不用认贷”纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。 行业最新观点 【太平洋汽车】周观点 | 成都车展开幕多车亮相，关注特斯拉北美产业链 报告摘要 行业层面：1）成都车展开幕，比亚迪携多款新车型亮相：成都车展于8月25日开幕，车展现场比亚迪全新宋L亮相，新款比亚迪唐家族及海豹海豹DM-i正式开启预售，方程豹豹5开启盲订；2）乘联会预计8月乘用车零售量同比微降，车市热度延续：乘联会预计8月狭义乘用车零售销量185万辆，环比增长4.7%，同比减少1.3%，其中新能源零售约70.0万辆，环比增长9.2%，同比增长31.5%，渗透率37.8%，受去年同期高基数影响行业同比小幅回落，车市景气延续。 公司层面：1）多利科技：公司近日发布2023半年报，2023H1公司实现营业收入17.34亿元，较上年同期增长25.58%；归母净利润2.48亿元，较上年同期增长34.62%；2）银轮股份：公司近日发布2023半年报，2023H1公司营业收入52.62亿元，同比增长36.09%；归母净利润约2.85亿元，同比增加117.1%；3）瑞鹄模具：公司近日发布2023半年报，2023H1公司营业收入约8.59亿元，同比增加100.73%；归母净利润约9018万元，同比增加62.8%。 投资建议：1）行业周度销量同比持平，静待Q4同环比上行表现：8.14-8.20乘用车销量41.7万辆，同比-0.2%，由于去年同求高基数增速表现依然较为稳健，后续伴随“金九银十”购车旺季到来，叠加去年基数走低，增长有望持续。2）汽车板块短期调整，近期关注业绩确定性：近期多家车企推出优惠或降价活动叠加8月传统乘用车销量淡季因素，汽车板块表现短期调整，业绩期来临建议关注业绩确定性。3）特斯拉海外产业链逆势增长，关注其出海配套产业链布局：近期三花智控、拓普集团、福耀玻璃等特斯拉北美产业链标的逆势上涨，我们预计特斯拉首款电动皮卡Cybertruck有望于9月上市，后续年产量或达38万台，其北美产业链有望深度受益于Cybertruck产销量增长。 本周组合：整车：比亚迪、长安汽车、蔚来-SW、小鹏汽车-W、理想汽车-SW。零部件：福耀玻璃、保隆科技、伯特利、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、新泉股份、银轮股份、嵘泰股份等。 风险提示：乘用车销量、新能源车销量、政策刺激效果不及预期等。 上市公司速递 【太平洋汽车】点评 | 福耀玻璃：北美稳健扩展，盈利大幅上行 事件：公司发布半年报业绩，2023H1，公司实现收入150.3亿元（YOY 16.49%），归母净利润28.36亿元，（YOY19.07%），其中，Q2单季度实现净利润19.22亿元，环比一季度（9.14亿元）实现110.14%的亮眼增长。 表现大幅超越行业，汇兑收益剔除后利润依然实现高增长：2023H1美元兑人民币汇率从6.7升值为7.25，公司实现汇兑收益人民币5.99亿元。剔除汇兑收益影响（去年同期5.09亿元），实现净利润22.37亿元，同比增长依然高达19.43%，2023年1-6月汽车销量同比增长9.8%，依然大幅跑赢行业水平，不改成长本色。公司收入超额增长主要得益于海外业务扩展、智能玻璃渗透率与ASP的持续提升。其中，智能玻璃等高附加值产品占比持续提升，占比较上年同期上升10.08个百分点。 成本控制稳定，净利润率持续提升：2023H1公司实现毛利率34.14%，同比下滑0.08个百分点，其中，海运费降价变动导致成本减少，同比增厚利润人民币1.53亿元。能源涨价、纯碱涨价，分别拖累利润1.14、0.38亿元，毛利率同比基本持平。净利润率再创新高，2023H1净利润率18.87%，同比增长0.42个百分点，其中Q2单季度净利润率达24.09%，再创新高。 北美盈利能力大幅增长，全球布局海外：福耀美国2023年上半年营业收入人民币25.44亿元，净利润1.90亿元，2023H1净利润率提升至10.02%，较2022年FY7.55%的水平持续爬坡提升。其中，预测Q2单季度盈利能力环比Q1再创新高，达到12%的水平。2023H1美国业务占福耀收入占比达16.9%，后续得益于美国积极布局扩产与福耀美国二期项目持续爬坡，预计今年、明年有望达到430、470万套的水平，后续达产有望在美国市占率持续提升35%以上，持续开拓海外第二增长极。 盈利预测与估值：预计公司2023-2025年公司实现营收323.0/379.5/446.9亿元，2023-2025年实现归母净利润为52.5/61.7/72.8亿元，对应2023年8月17日收盘价的PE分别为18.6/15.8/13.4倍。 风险提示：原材料价格波动、国内及全球汽车销量不及预期、天幕玻璃渗透率不及预期、汇率波动等。 免责声明 1、本公众订阅号（微信号：太平洋证券研究）为太平洋证券研究院依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。本订阅号不是太平洋证券研究院研究报告的发布平台，所载内容均来自太平洋证券研究院已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读。如需了解详细的报告内容或研究信息，请参见太平洋证券研究院的完整报告。 2、本订阅号仅面向太平洋证券签约的机构客户，仅供在新媒体渠道下的研究信息、观点的及时沟通。因本订阅号受限于访问权限的设置，太平洋证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户。 3、在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何的投资建议，太平洋证券研究院及研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 4、本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。订阅者对本订阅号所载所有内容（包括文字、音频、视频等）进行复制、转载的，需注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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