中新集团|绿色发展,提速增效——2023年半年报点评

（以下内容从国泰君安《中新集团|绿色发展,提速增效——2023年半年报点评》研报附件原文摘录）
　　SUMMER 2023 报告导读 由于园区开发的结算减少，造成公司营业也业绩出现较大波动；但公司在产业投资和绿色发展提速增效，尤其绿电板块已完成170MW并网，在建项目 65MW。 维持“增持”评级。公司2023年半年报分别实现营业收入和归母净利润19.1、7.7亿元，分别同比下降21.2%和8.5%。随着绿电项目在2023-2025年逐渐落地，预计为公司带来增量稳定收入和业绩。 上半年园区开发结算减少，业绩出现波动。一方面，由于园区开发业务的减少，中新苏滁和中新嘉善的园区开发业务净利润分别同比减少87.9%、102.8%，另一方面中新智地2022年上半年处置子公司股权和土增新政后计提税金差异，而本期无类似业务造成其净利润同比减少70.8%，故而公司营业收入同比减少21.2%；此外由于中新绿发处置股权使得公司投资收益增加37.3%，以及产业基金投资评估增值导致公允价值变动收益增加239.9%，最终归母净利润增速降幅小于营收增速。 产业投资深度挖掘主业价值，持续优化基金投资的赛道分布比例。2023年6 月，公司第二期 10 亿元创新创业公司债券成功发行，票面利率 2.9%，认购倍率 3.13 倍，募集资金主要用于产业投资业务。 新能源业务提速增效，后续有望在各级产业园获取更多的屋顶资源。上半年公司和新加坡益阁新能源、双杰电气等行业内知名企业成立合资公司，联合拓展光伏项目。目前中新绿能及中新春兴、中新旭德等参股公司累计完成并网 170MW，在建项目 65MW，储备项目 500MW。 风险提示：公司园区开发进度低于预期，绿电和产业投资发展低于预期。 特别声明 本公众订阅号(北极星NS)为国泰君安证券研究所地产组研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人谢皓宇具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880518010002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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