【华菱钢铁(000932.SZ)】业绩表现大超预期,特钢特质进一步显现——2023年中报点评(王招华/戴默/马俊/方驭涛)
(以下内容从光大证券《【华菱钢铁(000932.SZ)】业绩表现大超预期,特钢特质进一步显现——2023年中报点评(王招华/戴默/马俊/方驭涛)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【华菱钢铁(000932.SZ)】业绩表现大超预期,特钢特质进一步显现——2023年中报点评 报告摘要 事件: 2023H1公司实现营业收入795.56亿元,同比-6.00%;实现归母净利润25.68亿元,同比-32.79%。2023Q2公司实现营业收入396.62亿元,同比-8.87%,环比-0.58%;实现归母净利润18.80亿元,同比+9.94%,环比+172.99%。 业绩显著跑赢行业、显著超预期,特钢特质进一步显现 在二季度诸多钢厂预亏的大背景下,公司二季度以及中报的业绩表现显得更加靓丽。公司在2020年年报时首次提出“下一步,公司将基于高端定位和个性化需求持续提升品种钢占比,推动品种结构升级,加快产品由‘优钢’向‘特钢’领域转型”,2023年上半年公司的品种钢占比达到63%,较2022年提升3个百分点、较2019年提升18个百分点。公司在2023年中报中明确提出,“构建了在市场变化时‘东方不亮西方亮’的新发展格局”。 衡钢(管材)和VAMA(汽车板)表现尤其靓丽 2023H1公司长材、板材、管材销量同比分别-3.09%、+0.94%、+5.56%;吨售价分别-5.65%、-12.03%、-0.21%;吨毛利同比分别-31.73%、-22.64%、+35.57%。2023H1衡钢、VAMA子公司净利润同比分别+88.72%、+139.02%至4.43、10.24亿元,湘钢、涟钢净利润同比分别-39.10%、-67.14%至11.53、5.37亿元。 钢铁产品销量中房地产领域的占比已下降至10.6% 公司坚持“高端+差异化”研发策略,2023年上半年,公司继续推动产品结构向高端集聚,打造能源用钢、海洋工程、工程机械、汽车用钢、高建桥梁等多个细分市场“隐形冠军”,公司的下游销量分布:房地产10.6%、基建11.0%、船舶及海工10.2%、能源及电力18.6%、工程机械8.4%、汽车12.7%、高建及桥梁8.3%、金属制品9.2%、家电3.9%、其他装备制造5.9%、其他1.3%。 奖惩机制、降本措施进一步完善 2023H1公司持续降本增效,从工序、能源、财务三方面进行降本,工序成本同比再下降30元/吨、自发电量达到43.73亿kWh,同比+1.67%,财务费用同比下降92.75%至247万元;此外,公司持续深化“硬约束、强激励”机制,坚持“年度综合考核、位数淘汰”,2023年上半年15名中层管理人员因业绩不佳被调整。 风险提示:原材料价格维持高位;钢材下游需求回落超预期;公司新建产能投产不及预期。 发布日期:2023-08-24 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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