专题报告 | 粗钢压减政策下煤焦供需平衡表推演
（以下内容从格林期货《专题报告 | 粗钢压减政策下煤焦供需平衡表推演》研报附件原文摘录）
摘要： 1、年初设定的粗钢压减政策目标：按照2022年10.18亿吨平控。1-7月粗钢产量增速2.5%，生铁增速3.5%。 2、生铁：按粗钢平控政策目标，8-12月钢厂会出现较大规模减产和限产。与上半年相比生铁累计减量4550万吨，与去年同期相比减量2065万吨。 3、焦煤：不考虑安全事故影响，以当前生产和进口环境推算，8-12月我国焦煤总供给小幅减量，总需求降幅较大。上半年焦煤供过于求242万吨，下半年供需矛盾恶化，供超过求1652万吨。 4、焦炭：下半年产能加速淘汰，行业继续低利润。焦炭产量可能随生铁减量而减量，供需大致平衡。 统计局数据，2023年1-7月中国粗钢产量62651万吨，同比增长2.5%，增速比1-6月提高了1.2 个百分点；中国生铁产量52892万吨，同比增长3.5%，增速比1-6 月提高了0.8个百分点。 一、粗钢产量压减政策目标 年初将2023年粗钢产量调控政策定调为平控，即在2022年10.18亿吨基础上不增不减。下半年再根据实施情况进行动态调整、总量控制。 目前，云南省发改委印发已经关于粗钢产量压减的工作函。河北、山东、江苏、安徽等地多家钢厂亦接到相关平控的口头通知。江西省内仅个别钢厂有接到口头通知，尚未收到正式文件，多数钢厂表示暂未接到通知。 二、下半年生铁产量评估 按照2022年10.18亿吨平控，那么8-12月份还将生产粗钢3.91亿吨，平均每月产量为7830万吨。和上半年相比，每月将减少1120万吨，累计减少5600万吨。和2022年同期相比，每月减少230万吨，累计减少1100万吨。 按照上述粗钢平控政策，8-12月还将生产生铁3.32亿吨，平均每月产量为6640万吨。和上半年相比，每月将减少910万吨，累计减少4550万吨。和2022年同期相比，每月减少413万吨，累计减少2065万吨。 如若按照2022年进行平控，和上半年生产规模相比，今年8-12月钢厂将出现较大规模的减产和限产。和去年同期相比有一定减少。 三、下半年焦煤供需平衡表推演 焦煤供需平衡表的推演，需要估算焦煤总需求、焦煤国内产量和进口量。 焦煤总需求包括国内焦煤需求和出口两方面。因我国焦煤出口量非常低，2021年焦煤出口量为0,2022年为25万吨，2023年1-7月份出口量13万吨，因此我们对焦煤出口量忽略不计。国内焦煤需求主要指钢厂高炉所消耗的焦煤量，按上述生铁产量测算，预计8-12月国内焦煤消耗量为22078万吨，月均消耗4416万吨。月均比上半年减少459万吨，累计减少2295万吨。与去年同期相比，月均减少238万吨，累计减少1190万吨。 预计下半年焦煤国内产量增速仍较低，大致1%左右。估算8-12月焦煤产量20750万吨，月均产量与上半年大致持平，比去年同期略高。 进口方面，今年1-7月，我国焦煤进口5234万吨，同比增加62.43%。其中1-7月蒙煤进口2661万吨，同比大增69.6%。蒙煤进口主要通过甘其毛都、策克和满都拉口岸，其中甘其毛都是焦煤进口最主要的口岸。1-7月甘其毛都口岸过货量突破2000万吨，达到2025.15万吨，同比增加170.94%，创同期新高。全年有望实现3000万吨过货量，远超年初设定的2300万吨的目标。甘其毛都口岸通关产品中96%左右为煤炭。策克口岸2023年过货量目标2000万吨，但上半年仅完成30%左右，预估全年可能过货1700万吨。但策克口岸主要通关动力煤为主。据此推算，8-12月蒙煤进口量约1283万吨，可能低于去年同期的1535万吨。俄煤方面，自2022年开始俄煤进口量猛增，今年1-7月进口1504万吨，高于去年同期约43%。因俄罗斯煤远东地区铁路运输基础设施较不发达，煤炭进口遇到瓶颈，预计8-12月进口量1075万吨。此外，澳煤进口政策放开，后期澳煤仍有少量进口。综合判断，预估8-12月我国焦煤进口2980万吨左右，低于去年同期的3165万吨。 综合测算，按照粗钢平控政策要求，不考虑安全事故影响，以当前的生产、进口环境推算，8-12月我国炼焦煤需求量减幅较大，供给小幅减少，供过于求现象更加严重。8-12月我国炼焦煤总供给量23730万吨，累计比上半年减少825万吨，比去年同期月均多39万吨。8-12月炼焦煤总需求量为22078万吨，累计比上半年减少2295万吨，与去年同期减少1190万吨。8-12月焦煤供需矛盾可能会进一步扩大，供过于求现象愈发明显。 当然，焦煤需求持续偏弱，价格下行，煤矿和洗煤厂盈利恶化，国内焦煤产量会减量，供需矛盾可能会好于数据估算，但供过于求的局面不会改变。 四、下半年焦炭供需平衡表推演 焦炭下半年产能加速淘汰，山西《关于推动焦化行业高质量发展的意见》要求在2023年底前全面实现干法熄焦的目标，内蒙文件要求炭化室高度小于6.0米顶装焦炉、炭化室高度小于5.5米捣固焦炉、100万吨/年以下焦化项目，原则上2023年底前全部退出，其中乌海地区2023年6月底之前关停383万吨，12月底之前关停292万吨焦化；2024年之前关停482万吨焦化。粗略估算，8-12月全国焦炭产能新增2269万吨，淘汰3260万吨，净淘汰991万吨。 图1 独立焦化厂吨焦利润 数据来源：钢联终端、格林大华期货 近几年，焦炭产量进入低增速。2019-2021年焦炭产量连续负增长，2022年增速仅1.3%。今年1-7月份我国焦炭产量2.84亿吨，同比增加仅1.9%。与此同时，焦化行业利润很低，吨焦利润在-200到200元之间，焦炭高利润时代已经过去。产能过剩与低利润，焦化厂往往会根据需求和利润调整产量。当需求较差、亏损时会主动减产，反之则提产。近一年多焦化厂产能利用率较低，平均74%（往年通常在80%以上），也可以说明焦化厂主动调整生产节奏。 图2 我国生铁和焦炭产量增速对比 数据来源：钢联终端、格林大华期货 数据看，近几年我国焦炭产量增速与生铁较为一致（见图2）。2021年生铁产量增速-4.3%，焦炭产量增速-2.2%；2022年生铁与焦炭产量增速分别为-0.8%和1.3%；2023年1-7月份二者增速分别为3.5%和1.9%。 综合判断，预计8-12月我国焦炭产量会随生铁产量的减量而减少，焦炭供需大体平衡。
摘要： 1、年初设定的粗钢压减政策目标：按照2022年10.18亿吨平控。1-7月粗钢产量增速2.5%，生铁增速3.5%。 2、生铁：按粗钢平控政策目标，8-12月钢厂会出现较大规模减产和限产。与上半年相比生铁累计减量4550万吨，与去年同期相比减量2065万吨。 3、焦煤：不考虑安全事故影响，以当前生产和进口环境推算，8-12月我国焦煤总供给小幅减量，总需求降幅较大。上半年焦煤供过于求242万吨，下半年供需矛盾恶化，供超过求1652万吨。 4、焦炭：下半年产能加速淘汰，行业继续低利润。焦炭产量可能随生铁减量而减量，供需大致平衡。 统计局数据，2023年1-7月中国粗钢产量62651万吨，同比增长2.5%，增速比1-6月提高了1.2 个百分点；中国生铁产量52892万吨，同比增长3.5%，增速比1-6 月提高了0.8个百分点。 一、粗钢产量压减政策目标 年初将2023年粗钢产量调控政策定调为平控，即在2022年10.18亿吨基础上不增不减。下半年再根据实施情况进行动态调整、总量控制。 目前，云南省发改委印发已经关于粗钢产量压减的工作函。河北、山东、江苏、安徽等地多家钢厂亦接到相关平控的口头通知。江西省内仅个别钢厂有接到口头通知，尚未收到正式文件，多数钢厂表示暂未接到通知。 二、下半年生铁产量评估 按照2022年10.18亿吨平控，那么8-12月份还将生产粗钢3.91亿吨，平均每月产量为7830万吨。和上半年相比，每月将减少1120万吨，累计减少5600万吨。和2022年同期相比，每月减少230万吨，累计减少1100万吨。 按照上述粗钢平控政策，8-12月还将生产生铁3.32亿吨，平均每月产量为6640万吨。和上半年相比，每月将减少910万吨，累计减少4550万吨。和2022年同期相比，每月减少413万吨，累计减少2065万吨。 如若按照2022年进行平控，和上半年生产规模相比，今年8-12月钢厂将出现较大规模的减产和限产。和去年同期相比有一定减少。 三、下半年焦煤供需平衡表推演 焦煤供需平衡表的推演，需要估算焦煤总需求、焦煤国内产量和进口量。 焦煤总需求包括国内焦煤需求和出口两方面。因我国焦煤出口量非常低，2021年焦煤出口量为0,2022年为25万吨，2023年1-7月份出口量13万吨，因此我们对焦煤出口量忽略不计。国内焦煤需求主要指钢厂高炉所消耗的焦煤量，按上述生铁产量测算，预计8-12月国内焦煤消耗量为22078万吨，月均消耗4416万吨。月均比上半年减少459万吨，累计减少2295万吨。与去年同期相比，月均减少238万吨，累计减少1190万吨。 预计下半年焦煤国内产量增速仍较低，大致1%左右。估算8-12月焦煤产量20750万吨，月均产量与上半年大致持平，比去年同期略高。 进口方面，今年1-7月，我国焦煤进口5234万吨，同比增加62.43%。其中1-7月蒙煤进口2661万吨，同比大增69.6%。蒙煤进口主要通过甘其毛都、策克和满都拉口岸，其中甘其毛都是焦煤进口最主要的口岸。1-7月甘其毛都口岸过货量突破2000万吨，达到2025.15万吨，同比增加170.94%，创同期新高。全年有望实现3000万吨过货量，远超年初设定的2300万吨的目标。甘其毛都口岸通关产品中96%左右为煤炭。策克口岸2023年过货量目标2000万吨，但上半年仅完成30%左右，预估全年可能过货1700万吨。但策克口岸主要通关动力煤为主。据此推算，8-12月蒙煤进口量约1283万吨，可能低于去年同期的1535万吨。俄煤方面，自2022年开始俄煤进口量猛增，今年1-7月进口1504万吨，高于去年同期约43%。因俄罗斯煤远东地区铁路运输基础设施较不发达，煤炭进口遇到瓶颈，预计8-12月进口量1075万吨。此外，澳煤进口政策放开，后期澳煤仍有少量进口。综合判断，预估8-12月我国焦煤进口2980万吨左右，低于去年同期的3165万吨。 综合测算，按照粗钢平控政策要求，不考虑安全事故影响，以当前的生产、进口环境推算，8-12月我国炼焦煤需求量减幅较大，供给小幅减少，供过于求现象更加严重。8-12月我国炼焦煤总供给量23730万吨，累计比上半年减少825万吨，比去年同期月均多39万吨。8-12月炼焦煤总需求量为22078万吨，累计比上半年减少2295万吨，与去年同期减少1190万吨。8-12月焦煤供需矛盾可能会进一步扩大，供过于求现象愈发明显。 当然，焦煤需求持续偏弱，价格下行，煤矿和洗煤厂盈利恶化，国内焦煤产量会减量，供需矛盾可能会好于数据估算，但供过于求的局面不会改变。 四、下半年焦炭供需平衡表推演 焦炭下半年产能加速淘汰，山西《关于推动焦化行业高质量发展的意见》要求在2023年底前全面实现干法熄焦的目标，内蒙文件要求炭化室高度小于6.0米顶装焦炉、炭化室高度小于5.5米捣固焦炉、100万吨/年以下焦化项目，原则上2023年底前全部退出，其中乌海地区2023年6月底之前关停383万吨，12月底之前关停292万吨焦化；2024年之前关停482万吨焦化。粗略估算，8-12月全国焦炭产能新增2269万吨，淘汰3260万吨，净淘汰991万吨。 图1 独立焦化厂吨焦利润 数据来源：钢联终端、格林大华期货 近几年，焦炭产量进入低增速。2019-2021年焦炭产量连续负增长，2022年增速仅1.3%。今年1-7月份我国焦炭产量2.84亿吨，同比增加仅1.9%。与此同时，焦化行业利润很低，吨焦利润在-200到200元之间，焦炭高利润时代已经过去。产能过剩与低利润，焦化厂往往会根据需求和利润调整产量。当需求较差、亏损时会主动减产，反之则提产。近一年多焦化厂产能利用率较低，平均74%（往年通常在80%以上），也可以说明焦化厂主动调整生产节奏。 图2 我国生铁和焦炭产量增速对比 数据来源：钢联终端、格林大华期货 数据看，近几年我国焦炭产量增速与生铁较为一致（见图2）。2021年生铁产量增速-4.3%，焦炭产量增速-2.2%；2022年生铁与焦炭产量增速分别为-0.8%和1.3%；2023年1-7月份二者增速分别为3.5%和1.9%。 综合判断，预计8-12月我国焦炭产量会随生铁产量的减量而减少，焦炭供需大体平衡。
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