【国信机械丨财报点评】晶盛机电:2023H1归母净利润同比+48.56%,真空泵业务高速增长

（以下内容从国信证券《【国信机械丨财报点评】晶盛机电:2023H1归母净利润同比+48.56%,真空泵业务高速增长》研报附件原文摘录）
　　财报点评 内容选自2023年8月23日发布的晶盛机电2023年半年报点评《归母净利润同比增长83%，材料业务盈利能力提升》 01 2023年上半年收入同比增长92.37%，归母净利润同比增长82.78% 公司2023年上半年实现营收84.06亿元，同比增长92.37%；归母净利润22.06亿元，同比增长82.78%。单季度来看，2023年第二季度实现营收48.07亿元，同比增长98.82%；归母净利润13.19亿元，同比增长72.57%。2023年上半年公司毛利率/净利率为42.65%/30.20%，同比变动+2.66/+1.80个pct；2023年第二季度毛利率/净利率为44.19%/31.77%，同比变动+4.14/-0.51个pct，盈利能力提升主要系材料业务盈利能力大幅提升。费用端，2023年上半年销售/管理/研发/财务费用率分别为0.35%./2.03%/7.14%/-0.09%，同比变动-0.07/-1.01/0.86/-0.09个pct。 。 02 材料业务快速发展，盈利能力大幅提升 分业务看，公司设备及其服务/材料收入分别为61.07/18.83亿元，同比变动+71.23%/+244.17%，毛利率为40.13%/54.66%，同比变动-2.36/27.24个pct，材料盈利能力大幅提升主要系盈利能力较高的石英坩埚占比提升。光伏装备方面，公司将超导磁场技术导入光伏领域，推出基于N型产品的低氧单晶炉，此外，公司向硅片、电池和组件环节拓展；半导体设备方面，在大硅片设备领域，公司已布局长晶、切片、抛光、CVD环节，逐步实现8-12英寸设备的国产化突破；功率半导体设备端，单、双片式6英寸碳化硅外延设备已实现批量化销售，同时公司成功开发出8英寸单片式碳化硅外延生长设备，达到国际先进水平。材料业务方面，坩埚方面，2023年上半年，宁夏鑫晶实现营收13.58亿元，净利润6.83亿元，净利率50.29%；金刚线方面，公司推进二期扩产项目建设，并加快钨丝金刚线的研发；碳化硅材料方面，公司成功生长出8英寸N型碳化硅晶体。 03 在手订单饱满，持续加大研发力度。 截至2023年6月30日，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计277.51亿元（不含税），同比+20.45%，其中未完成半导体设备合同33.24亿元（不含税），同比+51.09%。公司持续加强研发技术创新，2023年上半年研发投入6.00亿元，同比增长118.68%。 。 05 风险提示 新业务拓展不及预期；光伏下游扩产不及预期；行业竞争加剧 06 投资建议 考虑公司半导体业务快速发展，光伏领域积极拓展至电池片、组件设备，此外，公司石英坩埚、金刚线产能逐步释放，有望进一步增厚公司业绩，我们上调公司2023-25年归母净利润为46.10/58.47/70.47亿元（2023-24年前值为41.22/52.09/63.35亿元），对应PE 16/12/10倍，维持“买入”评级 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明 本订阅号（微信号：吴双机械研究）为国信证券股份有限公司经济研究所（机械行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。任何其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所（机械行业小组）的官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本订阅号所载信息来源被认为是可靠的，但是国信证券不保证其准确性或完整性。国信证券对本订阅号所提供的分析意见并不做任何形式的保证或担保。本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 国信机械团队，专注基本面研究，欢迎交流！ 吴双：首席分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980519120001），全行业覆盖。重点覆盖检测服务、核心零部件、电子测量仪器、核电装备/注塑装备/泵阀装备等。 田丰：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980522100005），负责工业自动化、X射线、仪器仪表、机器视觉等。 年亚颂：联系人，负责核电装备、光伏装备等。 李雨轩：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980521100001），负责检测服务/工业气体、人形机器人。 王鼎：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980520110003），负责通用装备。 长按识别二维码关注我们

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