【国君环保】伟明环保2023年中报点评:固废稳健发展,新材料业务积极推进

（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
　　导读 公司固废业务稳步推进，环保和新材料装备业务发展迅速，新能源材料业务持续突破。 投资要点 维持“增持”评级。 根据公司新能源材料业务开拓进度，下调2023-2024，增加2025年预测净利润19.50（-24%）、23.68（-32%）、30.16亿元，对应EPS1.14、1.39、1.77元。公司固废经营稳健，积极开拓新能源材料业务打造二次成长曲线。目前固废（垃圾焚烧、生物质、餐厨、填埋气等）公司2023E PE均值18.5倍，给予公司2023年20倍PE，下调目标价至22.80元。 2023H1业绩符合预期。 2023H1公司实现收入28.93亿元，同比增长28%；其中，环保项目运营实现收入14.56亿元，装备制造及服务实现收入14.24亿元；归属净利润10.26亿元，同比增长13%；扣非归属净利润9.88亿元，同比增长13%。经营稳健，业绩符合预期。 固废业务稳步推进。 1）2023H1澄江、闽清、武平项目正式运营，卢龙、昌黎项目试运行，公司投产垃圾焚烧项目3.37万吨/日。生活垃圾入库量532万吨，同比增长24%。2）在手项目建设顺利，期末公司在建垃圾焚烧项目6个、餐厨垃圾处理项目4个，各项目建设进展顺利。 新能源材料业务持续突破。 1）嘉曼4万吨印尼高冰镍项目进展顺利。2）嘉曼达4万吨印尼高冰镍项目已取得境外投资项目备案书及境外投资证书。3）温州锂电池新材料项目新取得项目二期用地。4）10万吨电池电解液项目合资协议和印尼红土镍矿冶炼生产新能源用镍原料（2万吨镍/年）项目（镍湿法项目）完成合资协议签署。5）伟明盛青完成格林美增资入股。6）伟明盛青完成增资入股福安青美项目。期待新能源材料业绩贡献。 风险提示 项目进度低于预期、大宗商品价格剧烈波动等。 法律声明 本公众订阅号(微信号: 强推环保 )为国泰君安证券研究所环保研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人徐强具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880517040002。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。 备注：封面图片来自网络

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