【开源北交所】方盛股份:中报业绩增长66%,风电业务稳步向系统端升级、储能等新领域如期批量交付(832662.BJ)

（以下内容从开源证券《【开源北交所】方盛股份:中报业绩增长66%,风电业务稳步向系统端升级、储能等新领域如期批量交付(832662.BJ)》研报附件原文摘录）
　　系列报告： 【深度】专精板翅式换热器和换热系统，2022年储能、数据中心、氢能等增量实现突破 分析师：诸海滨 S0790522080007 赵昊 S0790522080002 联系人: 万枭 S0790122090008 中报业绩增长66% 风电业务稳步向系统端升级、储能等新领域如期批量交付 #储能等新领域批量交付及工程机械海外需求增加，2023H1业绩增长66% 公司专注于铝制换热器和换热系统，聚焦风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械等存量领域，布局储能、氢能、数据中心等增量领域，客户覆盖高澜股份、川润股份、维谛技术等国内外众多知名企业。据2023年半年报，2023H1营收1.84亿元（+14.77%）、归母净利润3645万元（+66.20%）。营利双增的主要原因一方面风电、工程机械、余热回收等领域相关产品的销售业绩呈现较大增幅，另一方面储能、氢能等新能源领域批量交付。我们维持公司2023-2025年的归母净利润预测为0.63/0.77/0.95亿元，对应EPS分别为0.72/0.88/1.08元/股，对应当前股价PE分别为12.7/10.4/8.5倍，我们看好公司未来风电、余热回收等存量业务稳步发展及储能、氢能等增量业务市场开拓，维持公司“增持”评级。 #盈利能力恢复上升，换热系统业务高增长佐证风电等领域系统端升级成果 2023H1板翅式换热器和换热系统分别创收1.09亿元（-12.56%）、0.73亿元（+117.61%），毛利率分别为29.61%（+6.61pcts）、39.68%（+6.11pcts）。随着全球工程机械排放标准升级，使得该领域换热系统产品升级需求持续增加，相应销售额增加较多；在持续加大市场开发力度下，风电领域集成化产品销售额增加。数据佐证公司从换热器产品向换热系统逐步转型升级的规划已经显露成效，从单体到集成化和系统化的过程中，产品单价会上升，对营收有正向作用。此外，随着铝价逐步趋稳，材料与产品价格传导顺畅，毛利率较2022年同期上升。 #募投项目2月开工，现有厂区新增真空钎焊炉助力储能、氢能领域产品量产 产能方面：年产20万台（套）节能高效换热系统及换热器生产基地建设项目开工；开展现有厂区产线改造项目，新增连续钎焊炉及真空钎焊炉等重要生产设备，并设立储能、氢能热管理产品生产线。研发方面：获得海上风电空空冷却系统、聚能型双通道自然风水冷却器等实用新型专利授权；余热回收产品应用在锂电池涂布设备，正积极开拓氢能电池涂布机应用，2023年产品效率已达90%，在市场竞争中形成坚实壁垒。产能、技术并驾齐驱为市场开拓和新品推行提供动力。 #风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争的风险、国外市场政策风险 -★- 感谢您的阅读，欢迎交流 开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。 所获荣誉 2016-2022年卖方水晶球奖 新三板北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一 2016-2017年金牛奖新三板研究第一名 2015-2016年新财富最佳新三板研究机构第一名 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

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