【新宙邦 (300037.SZ)】Q2业绩环比改善,氟化工板块前景可期——2023年半年报点评(赵乃迪/周家诺)
（以下内容从光大证券《【新宙邦 (300037.SZ)】Q2业绩环比改善,氟化工板块前景可期——2023年半年报点评(赵乃迪/周家诺)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 公司发布2023年半年报。2023年H1，公司实现营业收入34.33亿元，同比减少31.2%；实现归母净利润5.17亿元，同比减少48.5%；实现扣非后归母净利润4.79亿元，同比减少51.7%。2023年Q2单季实现营业收入17.86亿元，同比减少21.6%，环比增长8.4%；实现归母净利润2.71亿元，同比减少44.9%，环比增长10.46%。 电解液价格下跌23H1业绩同比减少31.2%，23Q2业绩环比增长8.4% 电池化学品方面，23H1公司销量虽同比有所上升，但由于产品价格大幅下降，销售额同比下降幅度较大。根据百川盈孚数据，23H1电解液均价为4.07万元/吨，较22年均价减少了51.3%。23H1公司电池化学品业务实现营收21.96亿元，同比-43.6%，毛利率15.7%，同比-14.2pct。有机氟化学品量利齐升，公司一代产品市场份额稳定，二代需求旺盛，销售高速增长，三代推广初见成效，23 H1实现营收7.47亿元，同比+38.5%，毛利率72.4%，同比+11.0pct。此外，电容化学品和半导体化学品分别实现营收3.04、1.53亿元，同比分别-17.0%、-3.0%。 电池化学品产能不断扩张，海内外基地布局持续推进 23H1公司电池化学品产能为13.67万吨（非年化产能），产能利用率61.5%，在建产能62.30万吨。目前，公司主要在广东惠州，江苏南通、苏州、淮安，福建三明，湖北荆门，湖南衡阳，天津和欧洲的波兰等地均建立了生产基地，其中，波兰基地于23H1成功投产，是目前欧洲最大的电解液工厂之一。另外，公司在韩国、日本设立了办事处。目前宜昌、温州、欧洲、美国基地等正在筹建中，产能扩张势头强劲。 有机氟化学品新增产能建设顺利，电容、半导体化学品稳定发展 有机氟化学品方面，23H1公司产能为2781吨（非年化产能），产能利用率为89.2%，在建产能2.2万吨，其中海斯福高端氟精细化学品项目（二期）和海德福高性能氟材料项目预计将于23Q3投产，海斯福年产 3 万吨高端氟精细化学品项目预计将于26年投产。电容化学品和半导体化学品方面，23H1公司二者的产能分别为1.92/3.37万吨（非年化产能），产能利用率分别为56.7%/56.1%，在建产能分别为1.1/2.5万吨。前者公司深耕战略客户，巩固和强化品质基础，进行工艺改造挖掘产品降本空间。后者公司相关产品已稳定批量供应行业主流客户，天津项目的如期投产为半导体华北市场的开拓打下良好基础，同时，随AI及数据中心的全面推广，公司半导体含氟冷却液的销售规模逐渐扩大，未来增长空间显著。 风险提示：产能建设风险，产品价格下滑，原料成本上涨，下游需求不及预期。 发布日期：2023-08-22 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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