天风·固收 | 如何看待碧桂园及其市场影响?

（以下内容从天风证券《天风·固收 | 如何看待碧桂园及其市场影响?》研报附件原文摘录）
　　碧桂园对市场有何影响？ 如何看待相关政策态度及后续政策行为？ 如何看待去年以来发行的地产增信债券？ 目前违约房企处置进展如何？ 碧桂园对市场有何影响？ 碧桂园第一大影响是加大保交楼压力。 碧桂园第二大影响在于银行资产问题和相关金融风险。 对于债券市场而言，流动性风险相对可控。 如何看待相关政策态度及后续政策行为？ 以恒大事件为例，在面对宏观内外环境变化中，政策的基本考虑，可能还是高质量发展和市场化原则为主导方向。 如何看待去年以来发行的地产增信债券？ 中债增为增新主体提供不可撤销的连带责任保证，中债增的担保，有利于弱资质主体保持直融渠道的畅通，同时有效降低民营房企融资成本。二级市场上，中债增担保发行的债券估值相对稳定。 目前违约房企处置进展如何？ 整体而言，大多数房企已对境内外债券进行债务重组，通过交换要约方式进行展期，部分房企在债务重组过程中宣布暂时停止支付本息。 风险提示： 海外环境变化超预期，政策超预期，宏观经济下行压力，样本 数据处理偏差。 请点击下方链接查看更多内容 信用债市场周报（2023-8-20）—如何看待碧桂园及其市场影响？ 注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

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