银行信创大单是一种什么信号?

（以下内容从国泰君安《银行信创大单是一种什么信号?》研报附件原文摘录）
　　This browser does not support music or audio playback. Please play it in Weixin or another browser. 那个时候 音乐： 小猛 - 远 中信银行信创大单落地。近期中信银行通用基础设施集成商入围采购项目开标，多家上市公司公告宣布中标。招标总金额65.25亿元，含包括服务器在内的9类设备。其中大头为服务器，采购总金额为44.21亿元，占总采购额比例为67.75%。服务器又以ARM芯片服务器为主流，采购金额高达34亿元，占比服务器比例为77%。 “分级分层分阶段”正有序展开，金融信创进入攻坚期。根据“分级分层分阶段”的指导思想，分级角度而言，由四大行到股份制到中小行，分层角度而言，替换系统先外围后核心，分阶段角度而言，从2020到2027逐步完成。自2020年金融信创启动以来，各大金融机构每年IT投入中与信创相关的比例逐年提升。此次中信银行项目金额较大，达到65.25亿元。若按照两年为实施周期计算，单年度超30亿元的信创集成金额已达到2022年中信银行IT投入金额总额的37%。说明信创不再只是初期小范围试点，而属于常态化投入，信创正式进入替换的攻坚期。 银行信创持续推进，并非短期集中爆发。分阶段角度而言，金融信创始于大机构，未来中小银行将会持续跟进。本次中信银行的订单，将大幅抬升市场对于其他头部银行的信创集成订单的预期。我们认为，头部银行的信创进展不会落后于政策要求，只要IT投入总体占收入比保持相对稳定，后续必有相关集成项目落地，只是节奏和是否披露不好把握（拆单导致不满足披露标准）。对于银行IT上市公司而言，短期讨论集成项目对于公司的业绩弹性意义不大，主要原因是集成项目的毛利率高低具有偶然性。集成业务也不会是以软件为主的解决方案厂商的利润主要来源，但会在收入端产生较大变数，使得短期收入增速失真。 不止信创还有架构升级，关注集成高峰之后的软件景气度提升。信创的替换属于全栈式替换，不仅仅包括这次集成大单涉及到的基础软硬件，也包括上层的业务系统。虽然从2013年起国内银行IT系统大多已由国内供应商提供，看似不存在替换空间，但IT底座的更换必将带来上层应用的适配需求。并且除了信创适配外，本轮软件景气度上行还叠加了银行IT系统架构升级。从这次信创招标的服务器选型来看，未来银行的IT架构朝着分布式、大中台的技术架构演进。包括但不限于始于2015年的工行智慧银行开放系统ECOS建设到2020年完成10亿级借记卡账户下移，中行的OASIS绿洲工程，农行在2023年4月上线的OVC分布式信用卡核心等等。“大机下移”叠加行业信创是本轮银行IT的核心驱动力。 银行IT公司将先迎来收入高峰，后迎来利润高峰。按照分级要求，替换的系统从外围到一般再到核心，按照分阶段的要求，从大行到股份制再到中小行。目前已经进入大行核心替换试点阶段，随后小行将会跟进。我们判断，随着集成业务高峰来临，银行IT公司软件服务业务高峰即将到来，收入高峰出现在大行对于核心的更换时期，利润高峰出现在小行系统集中信创替换阶段。 合规声明：本文节选自已经入库的正式研究报告，如需PDF原文请后台留言。 - end - 欢迎加入产业交流群！ 欢迎所有对计算机产业研究和投资感兴趣的盆友（包括云计算、网络安全、医疗IT、金融科技、人工智能、自动驾驶等）后台留言加入我们的产业交流群。我们的目标是建立系统的计算机产业研究框架，提高整个A股的IT行业研究水平，减少韭菜数量，普度众生。 法律声明： 本公众订阅号(计算机文艺复兴)为国泰君安证券研究所计算机研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人李沐华具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880519080009。本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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