【北方稀土(600111.SH)】单季净利润创近4年以来新低,存货绝对值创历史新高——2023半年报点评(王招华/马俊)

（以下内容从光大证券《【北方稀土(600111.SH)】单季净利润创近4年以来新低,存货绝对值创历史新高——2023半年报点评(王招华/马俊)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 公司2023上半年实现营业收入 164.83 亿元，同比减少18.11%；实现归属于上市公司股东的净利润10.56 亿元，同比减少 66.24%。 点评： 单季净利润创近4年以来新低，主要系稀土产品量价齐跌 根据公司月度产品挂牌价格取算术平均，2023年上半年公司氧化镨钕和金属镨钕均价分别为59.3万元/吨和72.7万元/吨，分别同比减少27.3%和26.8%。2023年上半年公司实现稀土氧化物销量为1.03万吨，同比下滑33.3%。但随着近期下游需求复苏，价格企稳迹象已现。截至2023年8月18日，氧化镨钕的价格为48.25万元/吨，已经连续五周上涨；同时北方稀土月度挂牌价格也出现企稳现象，以氧化镨钕品种为例，2023年8月氧化镨钕和金属镨钕价格分别为47万元/吨、58万元/吨，均环比7月持平。 23年第一批配额公司占六成以上，成本端压力持续弱化 根据工信部2023年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标，公司矿产品和冶炼分离产品指标分别为80943吨和73403吨，分别占总体配额的67.5%和63.8%。同时公司是唯一配额同比增加的稀土集团，其矿产品和冶炼分离产品配额分别同比增加34.4%和36.5%。根据公司公告，2023年第三季度稀土精矿交易价格调整为不含税 20176 元/ 吨（干量，REO=50%），环比下滑35%，REO 每增减 1%、不含税价格增减 403.52 元/吨，对应2023Q1和Q2稀土精矿交易价格为不含税35313元/吨和31030元/吨（干量，REO=50%），公司成本端压力持续弱化。 下游需求复苏，机器人或为新增长引擎 下游新能源汽车、风电、工业电机等应用领域的快速增长将有效支撑稀土需求。2023年7月国内新能源汽车产量80.50万辆，环比+2.7%，产量渗透率达到33.5%，再创历史新高。根据我们《机器人助力稀土磁材增长新引擎——稀土磁材板块股价异动点评》的测算，预计工业机器人与特斯拉人形机器人钕铁硼需求量占比将从2021年6.4%的上升至2025年的7.5%，机器人将成为稀土磁材需求增长的新引擎。 风险提示：下游需求不及预期；行业供给过快释放；稀土产品价格下跌；公司项目建设达产不及预期；安全环保风险；技术路径变化风险等。 发布日期：2023-08-21 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）