【国信机械丨财报点评】汉钟精机:2023H1归母净利润同比+48.56%,真空泵业务高速增长

（以下内容从国信证券《》研报附件原文摘录）
　　财报点评 内容选自2023年8月21日发布的汉钟精机2023年半年报点评《2023H1归母净利润同比+48.56%，真空泵业务高速增长》 01 2023年上半年收入同比增长29.19%，归母净利润同比增长48.56% 公司2023年上半年实现营收17.69亿元，同比增长29.19%；归母净利润3.66亿元，同比增长48.56%。单季度来看，2023年第二季度实现营收10.79亿元，同比增长39.31%；归母净利润2.49亿元，同比增长61.02%。2023年上半年公司毛利率/净利率分别为38.37%/20.70%，同比变动+4.16/+2.71个pct；2023年第二季度毛利率/归母净利率为毛利率/净利率分别为39.34%/23.10%，同比变动+4.17/+3.09个pct，，盈利能力提升主要系：1）高毛利真空泵占比提升；2）原材料价格相较2022有所下降。费用端，2023年上半年销售/管理/研发/财务费用率分别为5.05%/3.78%/5.40%/0.58%，同比变动-0.27/-0.89/0.29/1.76个pct。 02 真空泵同比增长45%，压缩机同比增长22% 分业务看，2023上半年压缩机/真空泵/铸件/维保收入分别为8.98/7.46/0.28/0.97亿元，同比+21.76%/+45.00%/-6.13%/+10.85%，毛利率分别为34.84%/43.66%/7.77%/39.21%，同比变动+5.06/+2.09/-1.57/+2.49个pct。压缩机业务中，中央空调、冷冻冷藏、空气源热泵需求持续增长带动公司制冷压缩机增长，空压机方面，公司通过开发新产品满足细分市场的需求，在空压机市场没有呈现过高的需求增长情况下，仍然取得较好的业绩。真空泵业务主要系光伏行业快速扩产，公司市占率持续提升。 03 真空泵业务快速增长，半导体领域持续取得突破 光伏领域中，公司光伏真空泵受益行业高景气+进口替代，过去4年加速成长，已成为光伏真空泵龙头，公司当前在单晶拉晶环节已占据绝大部分份额，难度更大的电池片环节受益TOPCon扩产+真空泵市占率提升正在加速放量，整体有望持续较好增长；半导体真空泵方面，目前海外品牌占据90%左右市场份额，随着半导体领域国产化推进，公司市占率持续提升，目前已获得部分国内芯片制造商的认可，并已开始批量供货，未来国产替代空间广阔；维保业务，目前公司真空泵维保业务占比远低于Atlas的25%，随着公司在电池片和半导体真空泵市场保有率的上升，维保业务有望持续增厚公司业绩。 05 风险提示 经济复苏不及预期；真空泵业务拓展不及预期；原材料价格波动； 06 投资建议 公司系国内螺杆压缩机、真空泵龙头，传统主业受益新产品新领域放量稳步向好，真空泵受益TOPCon电池扩产及份额提升，半导体设备国产替代加速，考虑到上半年业绩较好兑现，我们预计公司2023-25年归母净利润为8.05/9.73/11.71亿元，对应PE 16/13/11倍，维持“买入”评级。 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明 本订阅号（微信号：吴双机械研究）为国信证券股份有限公司经济研究所（机械行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。任何其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所（机械行业小组）的官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本订阅号所载信息来源被认为是可靠的，但是国信证券不保证其准确性或完整性。国信证券对本订阅号所提供的分析意见并不做任何形式的保证或担保。本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 国信机械团队，专注基本面研究，欢迎交流！ 吴双：首席分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980519120001），全行业覆盖。重点覆盖检测服务、核心零部件、电子测量仪器、核电装备/注塑装备/泵阀装备等。 田丰：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980522100005），负责工业自动化、X射线、仪器仪表、机器视觉等。 年亚颂：联系人，负责核电装备、光伏装备等。 李雨轩：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980521100001），负责检测服务/工业气体、人形机器人。 王鼎：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980520110003），负责通用装备。 长按识别二维码关注我们

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）