【交运】快递业务量增速放缓,单票收入短期承压——快递行业 2023 年 6 月、7 月经营数据点评(程新星)
（以下内容从光大证券《【交运】快递业务量增速放缓,单票收入短期承压——快递行业 2023 年 6 月、7 月经营数据点评(程新星)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 23 年 7 月快递业务量增速放缓 23 年 7 月，全国快递业务量约 107.7 亿件， 同比增长 11.7%，较上年同期增速增加 3.7pct；快递业务收入约 952.4 亿元， 同比增长 6.0%，较上年同期增速下降 2.6pct；单票收入约 8.84 元，同比下降 约 5.1%，环比下降约 3.4%。以 21 年 7 月为基数，23 年 7 月全国快递业务量 同比增长 20.6%，全国快递业务收入同比增长 15.1%，单票收入下降 4.5%。23 年前七月，快递行业 CR8 指数为 84.3，同比减少 0.5，环比 23 年前六月减少 0.2。 23 年 7 月义乌地区/广州市快递平均单票收入同比下跌 浙江省快递业务平均 单票收入约 4.79 元，同比减少 0.14 元，环比减少 0.32 元，金华（义乌）地区 快递业务平均单票收入约 2.57 元，同比减少 0.14 元，环比减少 0.12 元；广东 省快递业务平均单票收入约 7.91 元，同比减少 0.21 元，环比减少 0.17 元，广 州市快递业务平均单票收入约 7.37 元，同比减少 1.15 元，环比减少 0.17 元。 2023 年 7 月实物网购社零占比同比上涨 2023 年 7 月，全国社零总额同比增 加 2.5%，较上年同期增速减少 0.2pct；实物商品网上零售额同比增长 6.6%， 较上年同期增速减少 3.5pct；实物网购社零占比（实物商品网上零售额/全国社 零总额）为 25.1%，同比增加 0.97pct，环比减少 6.3pct。整体来看，线下消费 复苏节奏放缓，但网购需求恢复较好，实物网购社零占比创有史以来的 6 月单月 新高，7 月虽然出现季节性回落，但仍为有史以来的 7 月单月新高；不过若以 21 年同期为基数，23 年 6 月、7 月实物商品网上零售额增速出现明显回落，侧 面反应经济下行对网购需求的负面影响。展望未来，我们认为网购需求仍有较强 韧性，经济下行对行业整体需求冲击有限，快递行业需求仍能维持较高增速。 2023 年 7 月快递公司单票收入同比下降 2023 年 7 月，顺丰、韵达、圆通、 申通单月业务量较 22 年同期分别同比变化+7.7%（剔除丰网）、-0.82%、+12.2%、 +20.5%（除顺丰、韵达外，其他公司增速高于行业平均增速 11.7%），较 21 年同期分别同比增加 3.8%（包含丰网）、1.3%、21.0%、61.1%。2023 年 7 月，顺丰、韵达、圆通、申通平均单月单票收入分别为 16.7 元、2.20 元、2.33 元、2.15 元，环比分别变化+0.30、-0.12、-0.04、-0.05 元，同比分别减少 0.95 （剔除丰网）、0.31、0.23、0.26 元。整体来看，通达系快递公司单票收入同比 环比仍出现一定下滑，市场竞争依然激烈。综合以上量价因素，2023 年 7 月， 顺丰、韵达、圆通、申通快递业务收入较 22 年同期同比分别变化+0.1 %、-13.3%、 +2.1%、+7.3%，以 2021 年 7 月为基数，2023 年 7 月顺丰、韵达、圆通、申通 快递业务收入分别同比增加 8.7%、9.1%、39.1%、75.7%。 风险分析：宏观经济下行导致快递需求下行；电商增长低于市场预期，快递需 求增速下降；网购渗透率提升缓慢；快递行业竞争超预期，单票收入大幅下滑。 发布日期：2023-08-20 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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