美联储公布会议纪要,华尔街预言明年降息!美国降息将对人民币有何影响?

（以下内容从光大证券《美联储公布会议纪要,华尔街预言明年降息!美国降息将对人民币有何影响?》研报附件原文摘录）
　　北京时间周四凌晨，美联储公布了7月货币政策会议纪要，鹰派论调重出江湖！ 根据财联社的报道，美联储会议纪要显示大多数与会者认为，通胀存在显著的上行风险，可能需要美联储进一步收紧货币政策。 一石激起千层浪，美联储鹰派论调导致美国股市出现了集体下挫行情，纳斯达克指数跌幅超过1%。同时美元指数走出了“五连阳”，近一个多月最大涨幅已经接近4%。 当前美国基准利率已经高达5.5%，这对美国经济到底有何影响？展望未来，美元降息周期何时才能启动？ 关注【光大快评】，紧跟财经热点！ 1、美联储发布7月会议纪要，鹰派言论吓坏投资者 7月底，美联储如期宣布加息25个基点，联邦基金利率目标区间升至5.25%-5.5%，创下2001年以来的最高水平。这是美联储本轮加息周期的第11次加息，累计幅度达到了525个基点。 根据财联社的报道，我们梳理了会议纪要的关键内容： ①联邦公开市场委员会中，11名票委一致同意了加息。但是并非所有与会者都支持加息，两人更倾向于维持利率不变。整体来看，与会者普遍强调，过去一系列货币紧缩政策对经济的累积影响存在高度不确定性。 ②与会者一致认为通胀“高得令人无法接受”，但也有“一些初步迹象表明通胀压力可能正在减弱”。他们还预计，经济增长将放缓，失业率可能会有所上升。 ③纪要还写道，未来的决策将根据数据来确定。这与鲍威尔在新闻发布会上的说法相呼应，当时他强调，“尚未就任何一次未来会议做出决定，我们可能会在9月份加息，但也有可能维持利率不变”。近期委员们强调了紧缩政策松动过快（降息）和通胀上升的双重风险，担心“过早宣布胜利”可能会重蹈过去的严重错误。 ④与会者还预计，未来几年总体和核心个人消费支出价格通胀将下降，其中大部分降幅预计将发生在今年下半年。 整体来看，美联储决策者依然在关注通胀形势的变化，并评估高利率对经济的影响。好在最新的数据显示，通胀已经逐渐回落，而经济仍然保持强势。 美国7月CPI数据显示，同比涨幅已经收窄至3.2%。而一年前，美国物价涨幅高达9.1%，此后便连续12月收窄。 在通胀回落的同时，美国经济数据也出现了向好的迹象。7月美国零售销售好于预期，环比增长0.7%。该数据帮助美元指数站稳103，接近六周峰值。 在美联储会议纪要的影响下，股市、黄金投资者都出现了避险情绪，特别是科技股出现了明显的回落。 但是，从更长的视角来看，美国此轮加息周期已经逐渐步入末段。知名投行高盛就表示，预计美联储将于2024年第二季度开始降息。 2、美国降息周期与人民币汇率 如果美联储降息，这对人民币汇率又将产生什么影响呢？ 以史为鉴可以明得失，接下来我们一起来复盘一下，美国降息周期与人民币汇率的关系。自2000年以来，美联储共开启过三轮降息潮。 第一轮降息潮始于2001年1月，持续时间接近2年半，美国联邦基金目标利率由6.5%狂降至1%。在美国互联网泡沫破灭之后，美联储通过降息来刺激经济。这一阶段，人民币汇率紧盯美元，一直维持在8.28左右。 第二轮降息潮始于2007年9月，美国陷入次贷危机，美联储展开快速降息。仅用了1年多的时间，联邦基金目标利率便从5.25%降至0.25%。此时，中国已经进行汇率改革，人民币兑美元汇率便由7.53疯狂升值到6.84，升值幅度达到9.2%。 第三轮降息潮则从2019年7月开始，美国基准利率再次由2.5%降至0.25%，超低利率延续至2022年3月。美国为了刺激国内经济发展，将利率长期维持在零利率附近。这一阶段，人民币兑美元汇率由6.88升值到6.35左右。 由此我们可以知道，一旦美国进入降息周期、并将利率维持在低位，人民币兑美元汇率很有可能进入升值状态。 李泉 投资顾问执业编号：S0930622070004 基金从业编号：A20211203001155 免责声明：本文只是根据公开信息进行内容创作，并不能保证准确性、及时性，也不构成投资建议；投资有风险，入市需谨慎。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）