一个AI爆款应用的诞生

（以下内容从国泰君安《一个AI爆款应用的诞生》研报附件原文摘录）
　　This browser does not support music or audio playback. Please play it in Weixin or another browser. 空蝉 音乐： 山口百惠 - ドラマチック 1. AI 目前处于从主题投资到产业趋势投资的过渡期 我们认为，某个技术变化是否存在第二波“产业趋势投资机会”取决于两点。 a、这个变化是纯主题还是产业趋势。计算机行业的需求变化往往可以归为破坏性的技术变化、下游行业周期变化、政策驱动等几类因素。对于破坏性的技术变化，在产业发展初期不容易准确预判未来产业的变化情况，在经历最初的“主题投资”阶段之后，会有部分“产业趋势”被证伪，单纯停留在主题阶段；而另一些变化将在产业界获得持续验证，从而真正成为产业趋势。 b、这个变化后续的产业落地情况是否可以完全预期到。如果某个变化未来的产业落地情况可以被完全清晰得预期，那么这部分预期可能在主题投资阶段就已经被透支掉了。反之，当产业趋势逐渐落地的过程中会有持续的超预期的可能。 AI落地阶段将产生更大的投资机会，核心关注AI原生应用的诞生。对于AI大模型而言： 首先，AI大模型是一个大的产业趋势。这一点在过去半年中已经有诸多产业变化为证，无需过多讨论。 其次，大模型的落地场景和原生应用难以“想象”。虽然市场上已经对AI落地应用有过很多讨论，但更多是基于既有应用的线性外推，讨论怎么把之前能够做到80分的事情做到90分。诚然，大模型在原有功能赋能方面有巨大的潜力，但我们也要注意到，以往的每次技术革新最终都带来了一些“原生”的产品形态和落地场景。我们认为，相对于对于原有产品的赋能，远期来看大模型更大的价值或许在于解决一些“从0到1”的问题，就像智能手机出现后APP也并不是从PC端迁移过去的。这也就是我们为什么一直强调要重点关注AI原生应用的原因。既然是原生应用，就意味着市场无法在其出现之前给予充分的预期，当这些应用出现时大概率仍将超出市场的想象。 2. 妙鸭相机前景有待观察，但其出现对 AI 意义重大 2.1. 从使用场景属性来看，妙鸭相机前景仍有待观察 从场景属性的角度，我们认为妙鸭的发展情况确实仍有待观察。在之前的报告中，我们曾经构建了 AI 潜在落地场景的方法论，在其中讨论 AI大模型商业价值归属权的部分，我们根据“市场的大小”、“场景的开放程度”两个指标构建了一个二维矩阵（具体参见报告《AI 大航海时代的数字罗盘》）。 按照我们的划分方式，妙鸭相机属于第三象限。和Midjourney等AI绘画工具以及Lensa等海外实现类似功能的应用一样，妙鸭所处的场景属于“开放的长尾场景”。 开放：指写真照片生成这个赛道中数据是比较容易获得的，用户在使用妙鸭的时候就需要上传20张自己的图片，这意味着这个应用的冷启动成本是比较低的。在这类场景中，模型能力占据主导，而数据获取能力和渠道能力的重要性相对不高。而随着大模型的开源，AI写真这种轻度应用的技术难度相对不高，且竞品之间技术上的差异比较难转换为客户使用体感上的差异，难以影响消费行为（类似于现在已经不会有人因为Siri买iPhone的逻辑）。在这样的场景中，价格战是比较容易发生的。所以在妙鸭相机引发广泛讨论之后，美图旗下的美颜相机App把AI写真的价格从9.9元下调到3.9元，B612咔叽生成一套30张不同风格的“影棚级写真”，24小时内出片只需支付5.8元，如需加急到1小时内出片可选择9.8员的特快通道。 长尾：指这个赛道的市场空间并不是动辄千亿万亿。我们可以简略地用公式“行业空间=使用人数*ARPU 值=使用人数*使用频率*单次付费金额”进行定性分析，写真照片是天真蓝、海马体等线下摄影的有效补充，本质上是一个相对低频的应用；而线上生成写真的优势主要在于方便、便宜，是一个相对轻的应用，不太支持高定价。 第三象限应用持续保持竞争力并不容易，但背靠阿里或成为妙鸭比较重要的一个优势。我们认为，对于非巨头企业而言，AI 大模型的新增商业价值可能会主要产生在图 1 中的第二象限和第三象限。相对来说，第二象限由于数据获取难度较大，渠道和数据占据主导，对于应用企业来说会具有相对更强的话语权；而第三象限中的应用，数据获取难度较低，模型能力占据主导，应用厂商话语权较弱，要想保持竞争力需要持续在功能创意方面有所创新，而这是相对困难的。对于妙鸭本身来说，背靠阿里可能是一个比较重要的优势。 2.2. 妙鸭相机等应用的诞生对 AI 产业意义重大 虽然无法预知妙鸭相机未来的发展情况，但它的出现对AI产业的意义重大。很多投资者会把ChatGPT的出现比喻成AI的“iPhone时刻”，但可能大家不一定了解的是，iPhone一代是没有APP Store的。事实上，一代iPhone 在2007年1月9日发布，并在2007年6月29日正式发售，而iPhone Store到了2008年7月11日才正式上线。换句话说，在2008年7月之前，虽然iPhone已经可以实现诸如电话、天气、笔记、日历、照片等一系列功能，但是是没有办法安装本地第三方应用程序的。 我们认为，妙鸭相机给了我们以下启发： AI原生应用或许不依赖于新的硬件终端。部分投资者认为，一定要产生新的硬件终端才意味着可能诞生AI原生应用。我们认为可能并不是这样。这种认知的形成或许更多地源于PC和手机普及的历史经验。但AI大模型本质上是一个生产力工具，在之前存在的终端或者行业中同样可以衍生出新的付费场景或付费功能。 一个应用能否长期存活取决于它能否成为一个产品，而不是短期的用户数量。这里引用《商业与生活》中的一个观点，“一个应用能不能实现长久，关键要看它是一个玩法，还是一个产品。如果只是一种玩法，它有可能会变成某个产品里面的一个标配功能。”比如2014年的脸萌，在火爆之后由于很难找到合适的商业模式又很快归于沉寂，而这次的妙鸭由于能够切实成为线下写真的有效补充，可以直接向消费者收费，更可能长期存续下去。从这个意义上来说，AI应用短期的用户数量反而并不一定那么重要。就像ChatGPT发布的时候所有人都希望去试用，而经历了最开始的火爆之后，其用户数开始趋于稳定甚至有一些下滑，这其实并不是那么重要，因为这一数据更多放映的是消费者“尝鲜心态”的变化，而非产品本身的生命力。 合规声明：本文节选自已经入库的正式研究报告，如需PDF原文请后台留言。 - end - 欢迎加入产业交流群！ 欢迎所有对计算机产业研究和投资感兴趣的盆友（包括云计算、网络安全、医疗IT、金融科技、人工智能、自动驾驶等）后台留言加入我们的产业交流群。我们的目标是建立系统的计算机产业研究框架，提高整个A股的IT行业研究水平，减少韭菜数量，普度众生。 AI相关报告 1. ChatGPT研究框架（80页PPT） 2. 产业调研：一线专家眼中的ChatGPT 3. 产业调研：医疗认知智能技术进展 4. 海外ChatGPT公司有哪些已经落地的商业模式（深度） 5. GPT-4 即将发布，带来什么产业边际变化？ 6. 百度文心一言发布会详细记录 7. 产业调研：百度文心一言与GPT-4的差距有多大？ 8. 居然是微软打开了金山办公的市值空间 9. 英伟达GTC大会万字记录 10. 海外AI大模型梳理：技术革命的本源 11. 国内AI大模型梳理：三英战吕布 12. 产业调研：大模型，人工智能的暴力美学 13. 寻找AI技术潜在应用场景的方法论是什么？ 14. 华为：盘古大模型全貌 15. 产业调研：商汤大模型为何惊艳？ 16. 产业调研：阿里通义大模型详解 17. 人工智能大模型研究框架（120页PPT） 18. 科大讯飞星火大模型详解 19. 具身智能：人工智能的下一个浪潮（深度） 20. AI硬件产业链环节价值量拆解（深度） 21. AI服务器：烈火烹油（深度） 22. 英伟达是怎样炼成的（深度） 23. 中国人工智能产业政策详细梳理 24. 中国AI芯片企业的追击（深度） 25.AI算力研究框架（100页PPT） 26.AI+办公：海内外进展（深度） 27.AI技术在金融行业如何落地（国内实践篇） 28.AI与自动驾驶会产生什么化学反应？ 29.AI加持，设计与工业软件化腐朽为神奇 30.人工智能：安全大于天（深度） 31.产业调研：华为昇腾算力最新进展 32.AI应用研究框架（120页PPT） 33.浪潮信息：AI算力龙头(深度) 34.产业调研：大模型时代AI应用如何落地？ 35.产业调研：AI芯片行业真实现状 36.科大讯飞星火大模型2.0有何进展？ 37.人工智能研究框架（70页PPT） 法律声明： 本公众订阅号(计算机文艺复兴)为国泰君安证券研究所计算机研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人李沐华具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880519080009。本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。

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