东吴计算机点评【海量数据2023年中报点评:自研转型效果显著,华为openGauss前景光明】
(以下内容从东吴证券《东吴计算机点评【海量数据2023年中报点评:自研转型效果显著,华为openGauss前景光明】》研报附件原文摘录)
特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 买入(维持) 盈利与预测估值 事件:2023年8月15日,海量数据发布2023年半年报。2023年H1公司实现营收1.05亿元,同比减少20.99%;归母净利润-0.59亿元,同比减少52.70%;扣非归母净利润-0.64亿元,同比减少58.06%。公司业绩符合市场预期,数据库业务毛利率提升超出市场预期。 投资要点 自研转型决心坚定,研发销售投入持续加大:公司2023年H1营收同比减少主要系公司处于业务转型期,自主产品业务收入不足以覆盖传统业务收缩的份额所致。公司本期业绩亏损主要系公司前期研发和销售投入大。2023H1公司研发投入超0.70亿元,同比增长40%以上,占营业收入的60%以上;公司销售费用率为35.88%,同比增长11.02pct,彰显了公司市场拓展力度的加大。 自研数据库营收快速增长,带动毛利率大幅提升:受益于公司业务结构的调整,以数据库为核心的自主产品营收占比不断提升,带动公司整体毛利率上升。2023H1公司数据库业务实现营收5971万元,我们预计自研数据库产品营收占比接近50%,自研比例大幅提升。2023H1公司整体毛利率为45.10%,同比增长9.84pct,数据库核心业务实现毛利率49.26%,同比增长8.46pct。2023H1公司继续深耕所属行业市场,与金融行业中的中国人保、光大银行等,能源行业的国家电网,通信行业的中国联通等建立合作,并在公安、国防等行业有所突破。 华为系信创份额有望提升,华为openGauss路线前景光明:我们预计华为鲲鹏CPU信创份额有望提升,将带动整个数据库等上层应用市占率提升。同时,华为重点发力数据库领域,2023年6月7日,华为发布新一代分布式数据库GaussDB,是国内目前唯一能做到软硬协同、全栈创新的数据库。新产品的发布将进一步壮大华为数据库生态。openGuass方面,公司继续积极参与openGauss开源社区建设,2023H1对内核代码贡献度排名第二,是华为openGauss数据库龙头。 盈利预测与投资评级:海量数据坚定业务转型,自主产品性能不断提升,营收结构持续优化,毛利率已迎来明显提升。公司作为华为openGauss最强生态合作伙伴,有望获益于华为鲲鹏和GaussDB数据库在信创领域的市场份额提升。基于此,我们维持2023-2025年归母净利润预测为0.31/0.45/0.61亿元,维持“买入”评级。 风险提示:政策推进不及预期;技术研发不及预期;行业竞争加剧。 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 本公众订阅号(微信号:吴声计事)由东吴证券研究所计算机团队设立,关于计算机行业证券研究的唯一订阅号。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机行业研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的计算机行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请参见东吴计算机研究所计算机组的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对任何人的投资建议,东吴计算机研究所及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。 凡对本订阅号所载所有内容(包括文字、音频、视频等)进行复制、转载的,需注明出处,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 公司投资评级 买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上; 增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间; 中性:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间; 卖出:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上; 中性:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司网址:http://www.dwzq.com.cn
特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 买入(维持) 盈利与预测估值 事件:2023年8月15日,海量数据发布2023年半年报。2023年H1公司实现营收1.05亿元,同比减少20.99%;归母净利润-0.59亿元,同比减少52.70%;扣非归母净利润-0.64亿元,同比减少58.06%。公司业绩符合市场预期,数据库业务毛利率提升超出市场预期。 投资要点 自研转型决心坚定,研发销售投入持续加大:公司2023年H1营收同比减少主要系公司处于业务转型期,自主产品业务收入不足以覆盖传统业务收缩的份额所致。公司本期业绩亏损主要系公司前期研发和销售投入大。2023H1公司研发投入超0.70亿元,同比增长40%以上,占营业收入的60%以上;公司销售费用率为35.88%,同比增长11.02pct,彰显了公司市场拓展力度的加大。 自研数据库营收快速增长,带动毛利率大幅提升:受益于公司业务结构的调整,以数据库为核心的自主产品营收占比不断提升,带动公司整体毛利率上升。2023H1公司数据库业务实现营收5971万元,我们预计自研数据库产品营收占比接近50%,自研比例大幅提升。2023H1公司整体毛利率为45.10%,同比增长9.84pct,数据库核心业务实现毛利率49.26%,同比增长8.46pct。2023H1公司继续深耕所属行业市场,与金融行业中的中国人保、光大银行等,能源行业的国家电网,通信行业的中国联通等建立合作,并在公安、国防等行业有所突破。 华为系信创份额有望提升,华为openGauss路线前景光明:我们预计华为鲲鹏CPU信创份额有望提升,将带动整个数据库等上层应用市占率提升。同时,华为重点发力数据库领域,2023年6月7日,华为发布新一代分布式数据库GaussDB,是国内目前唯一能做到软硬协同、全栈创新的数据库。新产品的发布将进一步壮大华为数据库生态。openGuass方面,公司继续积极参与openGauss开源社区建设,2023H1对内核代码贡献度排名第二,是华为openGauss数据库龙头。 盈利预测与投资评级:海量数据坚定业务转型,自主产品性能不断提升,营收结构持续优化,毛利率已迎来明显提升。公司作为华为openGauss最强生态合作伙伴,有望获益于华为鲲鹏和GaussDB数据库在信创领域的市场份额提升。基于此,我们维持2023-2025年归母净利润预测为0.31/0.45/0.61亿元,维持“买入”评级。 风险提示:政策推进不及预期;技术研发不及预期;行业竞争加剧。 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 本公众订阅号(微信号:吴声计事)由东吴证券研究所计算机团队设立,关于计算机行业证券研究的唯一订阅号。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机行业研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的计算机行业研究报告或对报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请参见东吴计算机研究所计算机组的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对任何人的投资建议,东吴计算机研究所及相关研究团队也不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。 凡对本订阅号所载所有内容(包括文字、音频、视频等)进行复制、转载的,需注明出处,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 公司投资评级 买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上; 增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间; 中性:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间; 卖出:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上; 中性:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司网址:http://www.dwzq.com.cn
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