【特变电工(600089.SH)】硅料价格下降+产能检修致Q2业绩下滑,输变电板块在手订单充裕——2023年半年报点评(殷中枢)
(以下内容从光大证券《【特变电工(600089.SH)】硅料价格下降+产能检修致Q2业绩下滑,输变电板块在手订单充裕——2023年半年报点评(殷中枢)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件: 公司发布2023年半年度报告,2023H1实现营业收入498.17亿元,同比增长16.77%,实现归母净利润74.67亿元,同比增长8.17%;其中2023Q2实现归母净利润27.43亿元,同比下降27.47%,环比下降41.93%。 硅料销售量增但价格阶段性承压,风光电站建设稳步推进 2022年公司甘泉堡基地3.4万吨/年技改项目和内蒙10万吨/年项目均已顺利投产,但2023H1内蒙项目逐套停产检修影响产能释放,2023H1公司实现多晶硅销量8.61万吨,同比增长80.50%,且随着产品产量和质量的提升,2023H1公司生产的N型料产量是去年同期的6倍。价格方面,单晶致密料均价从2023年1月初的17.62万元/吨下跌至2023年6月底的6.57万元/吨,使得公司该板块盈利能力承压。 2023H1公司风光电站建设确认收入装机规模约1.02GW,新增获取指标约1.08GW。综合来看,2023H1公司新能源产业及工程板块实现营业收入159.83亿元,同比增长23.37%,毛利率同比减少11.73个pct至44.61%。 煤炭销售景气度持续,输变电业务在手订单充沛 2023H1公司煤炭业务实现营业收入99.54亿元,同比增长24.96%,毛利率受矿坑内运输成本、爆破剥离成本增加影响同比下滑4.83个pct至44.04%,仍维持相对高位。截至2023H1公司煤炭核定总产能7400万吨/年,较22年底增长约400万吨/年。 2023H1公司输变电相关业务实现稳健增长,共实现营业收入158.23亿元,同比增长23.58%,其中变压器/电线电缆/输变电成套工程营业收入增速分别为25.56%/13.88%/49.13%。2023H1公司输变电产业国内市场实现签约近200亿元,输变电国际成套项目正在执行未确认收入及待履行合同金额近60亿美元,国际单机项目实现签约3.45亿美元。 风险提示:硅料产能投放及销量不及预期;光伏行业新增装机量不及预期;电网投资不及预期;海外业务经营风险。 发布日期:2023-08-16 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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