【天赐材料(002709.SZ)】电解液价格下跌23H1业绩承压,拟发行GDR加速海内外产能布局——2023半年报点评(赵乃迪)
(以下内容从光大证券《【天赐材料(002709.SZ)】电解液价格下跌23H1业绩承压,拟发行GDR加速海内外产能布局——2023半年报点评(赵乃迪)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件: 公司发布2023年半年报。2023年H1,公司实现营业收入79.87亿元,同比减少22.9%;实现归母净利润12.88亿元,同比减少55.7%;实现扣非后归母净利润12.71亿元,同比减少56.0 %。2023年Q2单季实现营业收入36.73亿元,同比减少29.6%,环比减少14.9%;实现归母净利润5.94亿元,同比减少57.9%,环比减少14.6%。 电解液价格下跌,公司23H1业绩承压 公司23H1收入同比下滑,主要系电解液价格大幅下降所致,根据百川盈孚,23H1电解液均价为4.07万元/吨,较22年均价下降了51.3%。但是,公司稳步推进产能建设,23H1核心产品的销量稳步增长,其中电解液及正极材料磷酸铁的销量均同比增长约39%。另外,受库存原材料影响,产品成本较高,23H1公司毛利率为30.4%,同比下降12.6pct,其中锂电材料的毛利率为30.0%,同比下降14.2pct。此外,23H1公司日化材料及特种化学品的销量稳步增长,毛利率为36.0%,同比增加8.3pct。 锂电材料产能建设持续推进,深入一体化与国际化战略布局 23年公司的电解液及锂电材料持续扩产, 23年1月,公司公告由子公司九江天赐投资建设“年产8万吨锂电添加剂材料项目”,建设周期18个月;23年5月,公司公告子公司九江天赐与中央硝子共同投资设立中外合资企业天赐中硝(九江)新材料(九江天赐持股比例65%),规划年产15万吨LiPF6浓缩液及年产7万吨溶剂项目。海外布局方面,23H1公司德国 OEM 工厂开始批量生产及供货、北美电解液项目持续推进,并拟通过在摩洛哥设立子公司推动海外一体化产能建设。 拟发行近60亿元的全球存托凭证募投项目,加速海内外电解液及锂电材料布局 23年8月,公司公告拟发行全球存托凭证(GDR)并在瑞士证券交易所上市,所对应的新增境内基础股份(包括因任何超额配股权获行使而发行的证券(如有))不超过2.89亿股,募集资金总额按照定价基准日的人民币对美元汇率中间价折算后不超过59.78亿元(含本数),扣除发行费用后的净额将用于建设摩洛哥天赐30万吨/年锂电材料(包括15万吨/年电解液、10万吨/年六氟磷酸锂及5万吨/年磷酸铁锂)、美国德州天赐20万吨/年电解液、四川眉山天赐30万吨/年电解液、广东江门天赐20万吨/年电解液和补充流动资金,进一步夯实公司在全球锂电材料行业的龙头地位。 风险提示:产能建设风险,下游需求不及预期,产品价格波动风险。 发布日期:2023-08-16 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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