华泰 | 电新:磷酸锰铁锂之二——市场放量箭在弦上

（以下内容从华泰证券《华泰 | 电新:磷酸锰铁锂之二——市场放量箭在弦上》研报附件原文摘录）
　　华为与奇瑞合作车型或采用宁德时代M3P电池，近期已通过工信部申报。此款车型搭载宁德时代磷酸铁锂或三元锂+磷酸铁锰锂电池及华为电机，有望成为宁德时代M3P电池落地的首款车型，将于Q3发布，印证我们此前对于今年磷酸锰铁锂开始装车的判断。我们看好磷酸锰铁锂在车端迭代的趋势，电动车市场放量或将加速到来，继续建议关注上游锰源公司以及中游技术布局相对领先的正极材料公司。 核心观点 M3P首发落地，搭载于华为与奇瑞合作车型 宁德时代2022年宣布计划推出M3P电池，将于2023年投入使用，提出M3P 电芯+麒麟电池结构的解决方案可适配700km的新能源汽车市场，看好磷酸锰铁锂助力电池突破性能上限。近期M3P首发车型已经通过工信部申报，该车型为华为智选与奇瑞合作车型，或命名为“智界S7”，首搭鸿蒙HarmonyOS4车机系统。据华为常务董事、终端BGCEO、智能汽车解决方案BU CEO余承东消息，此款车型将于Q3发布，我们预计其将于明年上半年正式上市。 材料体系升级，突破LFP性能天花板 结构方面，磷酸锰铁锂的结构与磷酸铁锂类似，同属于橄榄石结构的锂过度金属磷酸盐，具有较好的安全性和稳定性能。性能与成本方面，磷酸锰铁锂是对于磷酸铁锂的升级版本，掺入锰元素提高充电电压，可以提升15%以上的能量密度，成本上或基本持平；磷酸锰铁锂耐过充、生命周期长，如果磷酸锰铁锂与三元掺混使用，相对于纯使用三元，可以提升电池安全性能的同时降低成本。 磷酸锰铁锂加速上车，看好产业化迭代趋势 车端与电池端企业布局加速。整车企业方面，除此次华为与吉利合作外，特斯拉国产Model 3改款车型或将采用宁德时代M3P电池，继续对电池包进行升级，基础款后轮驱动版的电量将从60kWh升级为66kWh，产业链消息称该款车将于Q3推出；未来Model Y改款车型也有望采用M3P电池。电池企业方面，多家企业已布局磷酸锰铁锂材料。 风险提示：新能源汽车产销量不及预期、磷酸锰铁锂技术推广不及预期、市场竞争激烈。 相关研报 研报：《磷酸锰铁锂之二：市场放量箭在弦上》2023年8月15日 申建国 S0570522020002 边文姣 S0570518110004 | BSJ399 相关阅读 华泰 | 电新：新能车前沿技术之六—磷酸锰铁锂 点击“阅读原文”，看华泰新能源系列研究 关注我们 华泰证券研究所国内站（研究Portal） https://inst.htsc.com/research 访问权限：国内机构客户 华泰证券研究所海外站 https://intl.inst.htsc.com/mainland 访问权限：美国及香港金控机构客户 添加权限请联系您的华泰对口客户经理 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

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