【川恒股份(002895.SZ)】磷化工产品价跌业绩承压,拟定增 25 亿元扩建净化磷酸产能 ——23 半年度报告点评(赵乃迪)
(以下内容从光大证券《【川恒股份(002895.SZ)】磷化工产品价跌业绩承压,拟定增 25 亿元扩建净化磷酸产能 ——23 半年度报告点评(赵乃迪)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件: 公司发布 2023 年半年度报告。2023 年上半年,公司实现营收 18.80 亿元,同比增长 18.49%;实现归母净利润 2.73 亿元,同比减少 26.23%;实现扣非后归母净利润 2.74 亿元,同比减少 26.27%。2023Q2,公司单季度实现营收8.82 亿元,同比减少 9.87%,环比减少 11.70%;实现归母净利润 1.15 亿元,同比减少 56.84%,环比减少 27.39%。 磷化工产品价格下跌,23H1 业绩承压 2023H1,由于磷酸二氢钙、磷酸一铵和磷酸等磷化工产品的价格下跌,公司磷化工业务毛利率同比下跌 6.35pct,致使公司业绩承压。其中磷酸二氢钙、磷酸一铵、磷酸业务毛利率分别同比下滑6.55pct、2.50pct 和 8.03pct。磷化工营收方面,得益于磷酸二氢钙、磷酸铁等新增产能的投放,公司磷化工产品整体销量有所增长,磷化工业务营收同比增长25.22%。磷矿石开采业务方面,23H1 国内磷矿石价格维持在历史高位水平,公司磷矿石开采业务毛利率同比增长 14.18pct。然而由于公司磷化工端产能的提升,公司磷矿石自用量增多,外售量减少,23H1 公司磷矿石开采业务营收同比减少 30.95%。费用率方面,23H1 公司销售/管理/研发/财务费用率同比分别增长 0.32pct、0.90pct、0.48pct 和 0.89pct。 拟定增募集资金 25 亿元,扩建 22 万吨/年净化磷酸产能 公司拟定增募集 25.1亿元资金,分别用于建设“中低品位磷矿综合利用生产 12 万吨/年食品级净化磷酸项目”、“10 万吨/年食品级净化磷酸项目”等项目的建设、补充流动资金和偿还贷款,本次定增申请已于 6 月末获得证监会同意注册批复。此次定增募投项目的建设将进一步加大公司在湿法净化磷酸领域的产能规模和竞争能力,同时也将完善公司精细磷化工业务的产业链布局。此外,公司磷酸铁项目和广西鹏越项目的部分产能已陆续建成,这些新增产能的落地使得公司终端产品的产能和种类进一步增多,为公司中长期的业绩增长奠定坚实基础。 风险提示:产品及原材料价格波动,下游需求不及预期,产能建设风险,环保及安全生产风险。 发布日期:2023-08-15 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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