华泰 | 汽车:华为智选新车Q3推出,奇瑞链将受益

（以下内容从华泰证券《》研报附件原文摘录）
　　1)23H2重磅智能化、新能源新车有望驱动需求向好，关注高阶智驾量产进程领先的新势力车企；2)城市NOA、“通勤模式”上车、特斯拉FSD有望加速催化L3级自动驾驶落地，预计25年渗透率或快速提至10%，带动汽零赛道大幅扩容。智能化主线下我们建议关注:域控制器、线控制动等仍处加速渗透期，且车企技术布局少，独立供应商竞争格局佳的细分赛道；在新势力中份额较高，有望深度配套平台车型，从而实现量价齐升的企业；高阶智驾的增量关键部件，包括惯导系统等；3)商用车行业有望保持国内温和复苏，出口持续强劲的增长势头。 正文 乘用车：新能源车促消费活动开启，看好8月销量稳健向好 市场运行情况 根据乘联会数据，8月第一周（1-6日）市场批发销量21.2万辆，同比下降7%，较7月同期下降6%；零售销量24.1万辆，同比下滑1%，较7月同期增长9%。车市继续平稳表现，展望后市，一方面22年购置税减免拉动效果放缓，一方面部分自主品牌促销活动开启，有望刺激消费，我们看好8月乘用车需求延续稳健转好态势。 比亚迪、极氪等新能源品牌购车优惠活动开启 8月以来，部分新能源车企针对特定车型开展促销活动——1）比亚迪针对8月5日-31日间购买秦Plus DM-i的用户给予3000元优惠，对购买腾势N7的用户给予2000抵8000元，最高20000元的置换补贴；2）极氪汽车宣布针对23年8月11日至12月31日间下定极氪001的客户推出限时价格权益政策，降价幅度为3万-3.7万元，降价后最低价格将低至26.9万元。此外，用户还可免费选装极境蓝外饰，YOU版、ME版、WE版140kwh电池车型均可免费赠送1套7kw智能家充服务套餐；3）理想、广汽埃安、阿维塔等也针对部分车型推出了价格或选装优惠政策。在车企促销活动的刺激下，我们看好8月新能源销量表现持续上行。 奇瑞华为LUXEED将上市，关注奇瑞产业链相关标的 奇瑞华为智选系列的首款纯电轿跑Luxeed将于本季度推出，新车将首次搭载华为Harmony OS 4，并配备激光雷达。建议关注奇瑞汽车产业链核心标的。 零部件：25年L3级自动驾驶渗透率有望达10%，带动赛道扩容 特斯拉于7月20日举办业绩发布会，公司将在Q3进行全球工厂升级，准备改款新车型生产，公司的皮卡车型Cybertruck将在23年年底实现量产。我们认为，特斯拉两款新车型投产或将为供应链内企业带来显著增量需求。 此外，我们持续关注智能化产业链，下半年，海外特斯拉FSD测试版已推送至11.4.4,行驶里程超过300亿英里，V12正式版本有望推出；国内小鹏将推出基于无图NOA方案的全场景XNGP，华为也将推出无图化ADAS2.0方案，理想通勤模式进入内测阶段。智能驾驶有望迎来跨越式发展，L3落地进程或加速，我们预计25年渗透率或快速提至10%，带动汽零赛道大幅扩容。智能化主线下，我们重点关注: 1）通勤NOA推动智驾加速渗透后，可进一步拉动包括车身/底盘域控，以及智能底盘在内的需求释放。同时考虑到整车企业在上层算法、以及中间件上布局较多，应用层的软硬件产品开发仍然依靠独立第三方进行配套，因此我们认为，对零部件企业而言相关细分领域的竞争格局更佳。 域控制器：随着汽车智能化趋势的发展，汽车域控制器将原本相互孤立的ECU相互融合，将相似功能集成到处理器硬件平台上，同时采用加上数据交互的标准化接口，从而满足新能源车的轻量化需求；解决数据延时，提升汽车快速响应能力；通过中心化架构优化可升级性，大幅降低成本。因此域控作为智能汽车向集中式架构演变的核心部件，在L3级高阶自动驾驶技术实现后，其装配率将快速上升，进而带来广阔的市场需求。 线控底盘：随着智能电车时代的到来，包括底盘执行层的线控制动、转向、悬架和决策层的域控制器等细分领域，都将迎来赛道扩容和国产替代的机遇，技术能力领先和业务拓展能力强的零部件企业。 2）随着L2+渗透率上行，L3级智能驾驶未来落地，我们认为传统主机厂和新势力主机厂或面临分水岭，我们看好新势力的量产进展领先，由此推荐在新势力中份额较高，能够深度配套新平台车型从而充分受益车企商量的零部件公司。 3）“轻地图”模式正在成为智能驾驶最主要的发展路径，该模式下，无需依赖外部环境作为参考，根据车辆运动参数就可保证定位功能的惯导系统重要性凸显，我们认为惯导系统或成为后续辅助驾驶的必要装配产品，装配率提升。 商用车：7月重卡批发销量环比走弱 7月重卡市场进入淡季，环比有所下滑。据第一商用车网，7月我国重卡销售6.5万辆，环比下滑25%，同比增长44%。今年1-7月，重卡市场累计销售55.3万辆，同比增长30%。出口表现来看，7月重卡出口销量同比增长超55%，继续保持强劲势头。我们认为，8月重卡销量表现环比或继续小幅下滑，基数较低的影响下，同比有望维持增长。等待9-10月旺季来临，看好重卡销量重新抬头。 风险提示 宏观经济下行导致需求不足 若国内宏观经济增速放缓，消费者收入信心持续保持低位，或将降低居民对于汽车的消费意愿，导致乘用车需求受到冲击，销量不及预期。 芯片短缺问题持续影响整车生产 目前，全球芯片产业短缺问题仍未得到解决，尤其是车规级高算力芯片国产化率不足，若供应短缺持续，或将影响车企排产，导致新能源车产量不及预期。 相关研报 研报：《华为智选新车Q3推出,奇瑞链将受益》2023年8月14日 宋亭亭 S0570522110001 | BTK945 关注我们 华泰证券研究所国内站（研究Portal） https://inst.htsc.com/research 访问权限：国内机构客户 华泰证券研究所海外站 https://intl.inst.htsc.com/mainland 访问权限：美国及香港金控机构客户 添加权限请联系您的华泰对口客户经理 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

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