【国信机械丨财报点评】华测检测:综合性检测龙头经营稳健,23H1归母净利润同比+18.62%

（以下内容从国信证券《》研报附件原文摘录）
　　财报点评 内容选自2023年8月14日发布的华测检测2023年半年报财报点评《综合性检测龙头经营稳健，23H1归母净利润同比+18.62%》 01 2023H1营收/归母净利润同比+17.71%/+18.62% 公司2023H1实现营业收入25.56亿元，同比增长17.71%；归母净利润4.28亿元，同比增长18.62%；扣非归母净利润3.85亿元，同比增长19.08%。公司收入保持稳健增长，业绩持续提升。单季度看，23Q1/Q2公司实现营收11.17/14.39亿元，同比增长23.07%/13.85%；归母净利润1.44/2.84亿元，同比增长20.37%/17.76%；扣非归母净利润1.17/2.68亿元，同比增长12.46%/22.22%。 02 盈利能力稳中有增，现金流情况趋势向好 盈利能力方面，2023H1公司毛利率/净利率为49.37%/17.17%，同比变动+0.10/+0.31个pct。公司盈利能力呈稳健小幅提升态势。期间费用方面，销售/管理/财务/研发费用率分别为16.73%/6.20%/-0.38%/8.20%，同比变动+0.33/+0.06/-0.01/-1.05个pct，整体期间费用率为30.75%，同比变动-0.66个pct，精细化管理举措持续推进下期间费用率稳定降低。现金流方面，公司经营性现金净额1.67亿元，同比增长53.57%，现金流状况明显改善。 03 传统业务稳健发展，消费品收入增长53% 分业务看，23H1生命科学/工业品/贸易保障/消费品/医药医学分别实现收入10.35/4.91/3.43/4.80/2.06亿元，同比+16.77%/+25.21%/+5.77%/+53.58%/-19.33%，毛利率分别为48.06%/42.98%/69.60%/44.18%/49.50%，同比分别变动+1.38/+0.06/+1.85/-5.28/+5.23个pct。 04 重点布局业务加速落地，外延并购完善医药板块能力 内生方面，公司主业稳健增长的同时，前期重点布局业务表现亮眼：大交通、医药健康、半导体芯片、绿色双碳等领域正实现加速落地，有望开启增长第二曲线。外延方面，公司继续加大医药医学领域投资：23年1月收购广州维奥康药业100%股权进入药学CMC研究领域,完善药物合成、药品处方与生产工艺开发、质量研究、稳定性研究以及药品注册申报全链条服务能力布局；23年4月收购并增资广东纽唯获得80%股权，成为市场为数不多在医疗器械检测领域能够提供有源、无源综合解决方案的检测机构，进一步完善公司医疗器械领域布局。 05 风险提示 经济下行；公信力受不利事件影响；业务增速不及预期。 06 投资建议 公司所处检测行业是长坡厚雪优质赛道，长期确定性强。公司作为我国综合性检测龙头，有望充分受益行业长坡厚雪特征实现稳健持续成长。考虑到市场环境仍有一定不确定性，我们小幅下调公司2023-25年归母净利润为10.81/12.99/15.62亿元（前值10.94/13.35/16.28亿元），对应PE 30/25/21倍，维持“买入”评级。 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明 本订阅号（微信号：吴双机械研究）为国信证券股份有限公司经济研究所（机械行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。任何其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所（机械行业小组）的官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本订阅号所载信息来源被认为是可靠的，但是国信证券不保证其准确性或完整性。国信证券对本订阅号所提供的分析意见并不做任何形式的保证或担保。本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 国信机械团队，专注基本面研究，欢迎交流！ 吴双：首席分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980519120001），全行业覆盖。重点覆盖检测服务、核心零部件、电子测量仪器、核电装备/注塑装备/泵阀装备等。 田丰：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980522100005），负责工业自动化、X射线、仪器仪表、机器视觉等。 年亚颂：联系人，负责核电装备、光伏装备等。 李雨轩：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980521100001），负责检测服务/工业气体、人形机器人。 王鼎：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980520110003），负责通用装备。 长按识别二维码关注我们

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