【关爱传媒|读书笔记】《蚂蚁金服:从支付宝到新金融生态圈》

（以下内容从新时代证券《【关爱传媒|读书笔记】《蚂蚁金服:从支付宝到新金融生态圈》》研报附件原文摘录）
　　作者：廉薇 边慧 苏向辉 曹鹏程 出版社：中国人民大学出版社 2017-07 ？《蚂蚁金服：从支付宝到新金融生态圈》读书笔记？ 内容简介： 本书作者团队通过深度访谈、观察与研究，完整地记录了蚂蚁金服从2003年10月到2017年6月期间的发展历程，再现了蚂蚁金服所经历的几乎每一个重大的突破和挫折。详细地描述了蚂蚁金服在支付、小微信贷、财富管理、消费金融、保险、信用等领域的业务发展历程，剖析其战略方向、发展布局、投融资逻辑与未来前景。 蚂蚁金服以技术作为自身的“护城河”，面向金融机构开放数据、技术、服务，并在此之上构建了一个完整的新金融生态圈，通过打造基于互联网、大数据与云计算的征信与风控体系，深刻重塑了传统金融业务，并为普惠金融这一世界性难题提供了“新解”。 不管市场如何变化，研究还是在继续，包括研究相关变化。 作者简介： 廉薇，中国金融四十人论坛（CF40）编辑部主任。北京大学文学、经济学学士，中国人民大学经济学硕士。负责统筹CF40内部研讨与课题等内部成果的报送和发表，以及要报、内刊、书籍、网站、新媒体等产品，长期关注经济金融领域的前沿、热点问题。边慧，CF40新媒体主管。华南理工大学文学学士、北京大学管理学硕士。拥有六年媒体记者经验，发表深度调查及特稿数百篇。苏向辉，北方新金融研究院编辑。南开大学国际经济贸易系学士、硕士。专注于产业、经济贸易、金融领域研究，曾参与起草我国机电产品十一五、十二五规划，为国家部委提交多篇咨询报告，《龙讯财经》特约评论员、撰稿人。曹鹏程，CF40编辑。北京大学历史学、经济学学士。曾供职于地方政府、咨询机构及智库多年，长期关注我国宏观经济发展、金融改革进程。 一、从诞生到上户口 最初，担保交易等同于支付宝，其在淘宝上的快速发展，验证了它可以解决网上购物的诚信问题。但从整个支付环境来看，电子商务必须解决资金流问题，这一方面需要担保的含金量，另一方面需要合格的支付商，而银行在这些环节是脱节的。运用广泛的担保交易和酝酿已久的虚拟账号只有正式从淘宝独立出来，而不是仅仅服务于阿里巴巴集团，在日后有可能成为一个可靠的支付工具。 为了使支付宝从淘宝服务者的身份转变为互联网时代人们普遍支付的工具，阿里必须改变之前复杂的支付方式。在一番波折后阿里推出了真正的快捷支付。快捷支付不需要开通网银，也不需要U盾，只要经过简单验证与绑定环节，就能实现网上支付。快捷支付中的支付机构与银行服务器专线传输支付指令，无网页跳转，杜绝了交易过程中的钓鱼风险。支付宝开创的快捷支付在支付过程中应用了手机号码比对并发送动态验证码的身份验证机制，杜绝了盗用银行卡信息进行银行卡欺诈的风险，同时也更加接近中国用户的习惯。更为重要的是，快捷支付这一创举大大提升了支付成功率，进而提升了用户体验和用户活跃度，从银行和支付宝的角度来看，快捷支付平衡了风险和便捷。 由于快捷支付的推出，支付宝的市场化程度极大提高的同时也赢得了监管方面的信任。2010年6月，央行宣布对第三方支付企业实行牌照制度。《支付业务许可证》，业务范围覆盖货币汇兑、互联网支付、移动电话支付、预付卡发行与受理、银行卡收单等多种支付业务类型。针对《办法》，支付宝专门成立了一个委员会，进行政策解读和应对。与此同时，支付宝每个月主动向央行提交七八页纸的工作汇报，细致到财务数据、公司架构、操作流程等。 二、推进无现金社会 “支付宝的对手只有一个，就是人们手中的现金。我们的终极目标是消灭大家身上真实的钱包，只用一部手机就可以行走天下。”时任阿里小微国内事业群总裁樊治铭的一句话让人印象深刻。2013年初，支付宝手机客户端正式更名为支付宝钱包。事实上，支付宝公共事业缴费早在2008年10月25日就已正式上线，支持水、电、煤气、宽带、固话等缴费。2013年2月，支付宝国内事业群Allin无线开启，同年3月，三百多号人进驻杭州闭关室，2013年6月，支付宝钱包7.0正式推出，定位为一个移动生活助手和移动金融平台，深入人们的日常生活。 2013年10月底，支付宝线下团队成立。当年，支付宝与7-11等便利店达成区域性合作，并于2014年春节前在全国大型连锁商超推广开来。在移动互联网时代，支付宝的想象空间被几何级地放大了。也因此，支付宝钱包为自己设立了一个比PC时代宏大得多的目标：取代钱包，战胜现金，成为个人金融的入口。 支付宝是线下支付市场的“第一个吃螃蟹者”。二维码支付、条码支付，都是支付宝在2011年推出的产品。但是条码支付有一个问题，那就是必须普及扫码枪。为了让没有收银系统与扫码枪的单体店也能便捷地完成支付，支付宝技术团队想到了要去创新一个二维码支付。相比于条形码，二维码是一个数据量更大的传输载体，而且具备强大的通用性，适用于所有行业。将流行的二维码应用于扫码支付，也是支付宝的首创之举。2010年，支付宝技术团队的倪行军看到了二维码这一新鲜事物，觉得很有意思，认为二维码未来将会有更大的想象空间，所以，倪行军带着两三个架构师，开发出了二维码支付，并于2011年7月正式推出。 到2016年6月，支付宝的二维码扫描支付已经覆盖国内70多万家线下餐饮门店、4万家超市便利店和数百家医院。银联正式推出银联二维码支付标准，形成了一个多方阵营的利益共盟，不仅银行欢迎，无法与支付宝和微信抗衡的小型第三方支付公司也积极响应。2017年2月28日，支付宝正式上线收钱码功能，商家使用二维码收款的门槛更低，不仅降低了使用二维码收款的成本，节省了收款时间，避免了找零、收假钞的麻烦，而且商家的用户体验更好。因为支付宝通过设置一个单独的账单，与其日常和朋友、家人之间的转账相区别，即便是街边的卖红薯小贩，也可以很方便地在后台查看每一笔流水和每日账单，相当于找了一个免费的小会计。 三、余额宝掀起理财变革 天弘基金提出的货币基金的想法既有很好的增值效果，又可以因为T+0而在流动性上给予保证，因而直击支付宝的痛点，樊治铭没有理由拒绝。周晓明只说了一分钟，樊治铭就表示此事可以干。在经历了余额宝们的冲击之后，传统金融机构也开始革新除弊，改善用户体验、降低门槛。目前，线下线上化、自建电商平台、向网络金融转型已经成为银行发力互联网金融的三大主攻方向。 用户的不离不弃证明了余额宝对其而言不只是一个简单的理财产品，更是一种包含理财、升值到搭载各种生活场景的一揽子解决方案，是一种集收益性、流动性、安全性和便利性于一身的现金管理工具。 阿里在2014年4月推出新产品，开始涉足定期理财。它就是背景强大的招财宝。在余额宝成为一种现金管理工具之后，蚂蚁通过大数据分析发现，用户其实是有追求更高收益率的需求的。比如在余额宝收益率下降同时股市火热的那段时间，资金会流入股市，但是当股市不好的时候，资金会再度流回余额宝。 四、一只蚂蚁构建的新金融生态圈 蚂蚁金服应该追求的终极价值，就是为他人创造价值，而这种利他主义的最大公约数，即让服务客户、基业长青、为股东创造价值融为一体。由此延伸出去，则是服务好所在的产业生态，最终让这个社会变得更好。蚂蚁金服对待传统金融机构的态度就是利他主义的体现。井贤栋认为，蚂蚁金服最大的优势，是十多年来在信用体系构建方面的数据资产和能力的沉淀。在蚂蚁金服的合作伙伴之间，可以实现征信数据的互通共享，通过协同降低投融资成本和风险，更便捷地为用户服务。 2014年蚂蚁金服对恒生电子投资。金融机构的底层系统早期很多是恒生电子开发的，蚂蚁金服入股恒生电子，意味着切入了金融行业的后端。正如当初阿里巴巴集团围绕淘宝的布局，今天来看，最有价值的就是阿里巴巴对淘宝底层基础设施的布局。与此同时，蚂蚁金服将自己定位为互联网金融服务生态系统，通过对外投资与内生性发展，逐步形成了五大业务板块：支付、理财、融资、综合金融与金融基础设施。按照里昂证券的估值模型，蚂蚁金服87%的价值来自支付、理财和融资三大业务。 2014年，刚刚成立的蚂蚁金服对外公布了平台、农村、全球化三大发展战略。这三大战略的核心，就是让更多的认可以及更多的应用场景被卷入。人口和应用场景的卷入，其实就是金融服务的基础。用技术拓宽金融边界。2016年9月29日，蚂蚁金服下设四个事业部，分别为用户及社区事业部、商家服务及开放平台事业部、支付宝技术部与农村金融事业部。最新战略方向是：以支付宝为底盘搭建稳健灵活的平台支撑体系，是蚂蚁金服实现全球化、小微企业金融服务和信用服务三大战略的重要基础。 五、开垦农村金融的贫瘠之地 依托“村淘计划”，蚂蚁金服的支付服务向农村渠道下沉。以支付宝为载体，蚂蚁金服用国际领先的支付解决方案助力智慧县域建设，大力推广和应用多元化的非现金支付工具，方便农户缴纳水费、电费、保险费、手机充值等各种费用，并将已经在城市互联网生活服务中积累的成功经验下沉到农村地区，把县政府已经建成的公共服务能力通过手机提供给农民。支付宝的支付和民生缴费服务，帮助大量无信用记录的农民积累互联网信用，正在逐步为今后享受与城市同等的信贷服务奠定基础。信贷才是农村金融真正的难点。 蚂蚁金服农村金融事业部在对中国农业和农村发展的现状进行深入调研和思考后，将中国农村金融的服务对象分为三层。第一层是最普通的农民、小型种养殖户和回乡投身农村电商的大学生。这部分人的特点是体量大（80%以上），但资金需求小。第二层是扎根农村的小微企业、个人经营户或者中型种养殖户。这部分人群数量大约是百万或者千万量级，通过大数据征信的方式为其提供的授信额度可能无法满足第二层用户的需求，而且他们提供的线上信息也不足以让蚂蚁金服作出授信的判断。第三层用户则是承担着中国农业向现代农业转型的重任、位于金字塔顶端的规模化种养殖户。他们的特点是数量少（几十万到几百万），但资金需求大。显然，这部分用户的信贷需求才是最迫切的。只有解决了这部分资金需求额占比80%但人数仅占20%的农场大客户的信贷难题，才能直击农村金融的痛点。 三大信贷模式的逐层演进，标志着蚂蚁金服正在从之前的农村金融的数据化产品，向撬动更多生态合作伙伴的供应链模式转变，也标志着蚂蚁金服的农村金融在循序渐进地向纵深发展。蚂蚁金服的短板在于资金。深谙合作之道的蚂蚁金服在布局农村金融市场时，懂得充分利用各方优势与资源，达到合作共赢。 （备注：读书笔记不代表任何投资观点，交流联系关爱传媒成长小分队） 往期回顾： 【关爱传媒|读书笔记】《蚂蚁金服：科技金融独角兽的崛起》 【关爱传媒|读书笔记】《美团-从数字生活到数字社会》 【关爱传媒|读书笔记】《谷歌方法如何打造谷歌产品》 【关爱传媒|读书笔记】《媒体融合的芒果实践报告》 【关爱传媒|读书笔记】《社交红利》 【关爱传媒|读书笔记】《分众传媒-抢占心智》 【关爱传媒|读书笔记】《网飞传奇》 【关爱传媒|读书笔记】《网易一千零一夜》 【关爱传媒|读书笔记】《拼多多拼什么》 【关爱传媒|读书笔记】《抖音头号玩家》 【关爱传媒|读书笔记】《游戏设计快乐之道》 【关爱传媒|读书笔记】《游戏改变世界》 【关爱传媒|读书笔记】《浪潮之巅》 【关爱传媒|读书笔记】《互联网时代下商业的本质》 【关爱传媒|读书笔记】《美团王兴的九败一胜》 【关爱传媒|读书笔记】《腾讯的产品之道 》 【关爱传媒|读书笔记】《小米的营销之道》 【关爱传媒|读书笔记】《任天堂为什么能持续输出爆款》 【关爱传媒|读书笔记】《好莱坞启示录》 【关爱传媒|读书笔记】《快手是什么》 【关爱传媒|读书笔记】《奈飞的文化策略》 【关爱传媒|读书笔记】《字节跳动的创业哲学》

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