【朝闻国盛0809】配置盘继续稳步入场

（以下内容从国盛证券《【朝闻国盛0809】配置盘继续稳步入场》研报附件原文摘录）
　　特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司（以下简称"国盛证券"）客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制，国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户，由此给您造成的不便，烦请谅解！任何接收人使用本订阅号推送信息，建议先寻求专业投资顾问的指导。 今日概览 重磅研报 【宏观】汽车出口为何持续高增？—兼评7月出口新低-20230808 【策略】配置盘继续稳步入场——外资周报第168期-20230808 【固定收益】风险偏好的底部修复——理财市场半年报点评及7月理财月报-20230808 【固定收益】如何看近期的公募REITs市场？--REITs二季报及行情点评-20230808 研究视点 【医药生物】维力医疗（603309.SH）-内销实现较快增长，盈利能力持续提升-20230808 【机械】耐普矿机（300818.SZ）-业绩超预期，选矿设备耐磨件龙头加速成长-20230808 【电新】宁德时代（300750.SZ）-盈利能力持续提升，出海打开远期成长空间-20230808 【机械&电新】高测股份（688556.SH）-业绩表现靓丽，龙头地位稳固，增长动力充足-20230808 【煤炭】山西焦煤（000983.SZ）-业绩符合预期，焦煤龙头成长可期-20230808 【通信&计算机】恒为科技（603496.SH）-营收稳健增长，智算业务打开第二成长曲线-20230808 【轻工制造】明月镜片（301101.SZ）-Q2经营表现稳健，期待离焦镜旺季放量-20230808 重磅研报 ※【宏观】汽车出口为何持续高增？—兼评7月出口新低-20230808 熊园 分析师 S0680518050004 xiongyuan@gszq.com 刘安林 分析师 S0680523020002 liuanlin@gszq.com 7月出口增速创3年来新低，高基数外，外需回落、出口价格仍是主拖累，其中：汽车出口持续偏强，主因载人电动汽车出口偏强&对新兴市场汽车出口增加。往后看，出口同比读数可能已经见底，后续有望逐步回升；但绝对值可能延续偏弱。鉴于经济下行压力仍大，我们也继续提示：一批政策组合拳有望陆续出台，短期紧盯“松地产、一揽子化债、活跃资本市场”三大方向的细化部署，其中：核心一二线城市有望很快松地产，近一两个月央行也可能再降准降息（包括降存款利率等）。 风险提示：外部环境、政策力度等超预期变化。 ※【策略】配置盘继续稳步入场——外资周报第168期-20230808 张峻晓 分析师 S0680518110001 zhangjunxiao@gszq.com 王程锦 分析师 S0680522070004 wangchengjin@gszq.com 1、总体配置：美债波动放大，外资入场趋缓; 2、电力设备获增配居前，电子遭减持较多; 3、个股配置：宁德时代增持居前，恒瑞医药减持较多。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 ※【固定收益】风险偏好的底部修复——理财市场半年报点评及7月理财月报-20230808 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 朱美华 分析师 S0680522070002 zhumeihua@gszq.com 近期银登中心公布了2023年理财半年报，从资产结构等变化可以明显看到，相对于去年底，理财的风险偏好显著下降。而从更为高频的月度数据来看，从2季度开始，随着债市回暖，理财的风险偏好又从底部在逐步修复。 上半年理财规模总体收缩，7月规模恢复明显。 上半年理财继续大幅减持债券，而显著增持现金存款，显示理财风险偏好依然较低。 上半年理财持有各类债券规模均下降。但7月理财债券增配节奏加快。 理财产品端继续调整，封闭式产品占比提升。 破净率继续处于低位，到期规模虽有抬升，压力有限。 理财风险偏好底部恢复，这将对债市走强形成持续支撑。 风险提示：债市风险超预期，统计与实际情况存在偏差。 ※【固定收益】如何看近期的公募REITs市场？--REITs二季报及行情点评-20230808 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 张明明 研究助理 S0680121070002 zhangmingming3653@gszq.com 回顾REITs季报发布前后的行情，季报发布前政策利好叠加部分业绩较优的产品提前发布业绩预告，呈现普涨的态势。季报发布当天不同REITs表现涨跌互现，季报发布后整体二级价格因二季报表现不同而分化，尤其是跟随可供分配现金流完成的情况。从成交情况热度来看，二季度整体维持低位，近期成交换手有所提振，但目前增量资金进场有限，后续仍需观察增量资金行为。方向上推荐关注整体景气度较好的能源类REITs、生态环保类REIT、以及经营更为稳定的保障房类REITs。 风险提示：政策不及预期、项目运营超预期、披露口径偏差 研究视点 ※【医药生物】维力医疗（603309.SH）-内销实现较快增长，盈利能力持续提升-20230808 张金洋 分析师 S0680519010001 zhangjy@gszq.com 殷一凡 分析师 S0680520080007 yinyifan@gszq.com 公司发布2023年半年度报告。上半年，公司实现营业收入6.52亿元，同比增长3.47%；归母净利润9208万元，同比增长11.86%；归母扣非后净利润8276万元，同比增长11.6%。第二季度，公司实现营业收入2.90亿元，同比下降11.79%；归母净利润3998万元，同比下降8.51%；归母扣非后净利润3542万元，同比下降10.18%。 盈利预测与评级：我们预计公司2023-2025年归母净利润为2.26亿元、3.01亿元、4.00亿元，同比增长分别为35.6%、33.1%、33.2%，对应PE为17x、13x、10x，维持“买入”评级。 风险提示：海外销售风险、医疗政策调整风险、产品研发不及预期风险。 ※【机械】耐普矿机（300818.SZ）-业绩超预期，选矿设备耐磨件龙头加速成长-20230808 张一鸣 分析师 S0680522070009 zhangyiming@gszq.com 欧阳蕤 分析师 S0680523070004 ouyangrui3@gszq.com 公司发布2023年半年报，剔除EPC后主营业务业绩靓丽。公司在手订单饱满，2023年H1合同签订额达到7.13亿元，较去年同期增长120.74% 投资建议：考虑到公司目前充足的在手订单，我们对公司业绩小幅上调，预计2023-2025年公司实现营收11.1/15.1/19.0亿元，实现归母净利润1.08/1.72/2.56亿元，对应PE为28.6/18.0/12.1x，维持“买入”评级。 风险提示：橡胶耐磨备件渗透率提升不及预期、海外客户开拓不及预期 ※【电新】宁德时代（300750.SZ）-盈利能力持续提升，出海打开远期成长空间-20230808 杨润思 分析师 S0680520030005 yangrunsi@gszq.com 林卓欣 分析师 S0680522120002 linzhuoxin@gszq.com 宁德时代发布2023年半年报，盈利能力持续增强。2023H1公司实现营收1892.5亿元，同比+68%；归母净利207.2亿元，同比+154%；扣非归母净利175.5亿元，同比+149%，业绩符合市场预期。 盈利预测：考虑到未来全球新能源车和储能行业的发展，我们将2023-2025年公司归母净利润调整为449.7/601.6/814.8亿元，同比增长46.3%/33.8%/35.4%，对应PE为24.1x/18.0x/13.3x。基于公司强技术研发驱动下产品技术领先、全球市占率持续提升和供应链管控能力强的竞争优势，维持“买入”评级。 风险提示：新能源汽车下游需求不及预期，原材料价格波动风险，新产品新技术落地不及预期。 ※【机械&电新】高测股份（688556.SH）-业绩表现靓丽，龙头地位稳固，增长动力充足-20230808 张一鸣 分析师 S0680522070009 zhangyiming@gszq.com 杨润思 分析师 S0680520030005 yangrunsi@gszq.com 邓宇亮 研究助理 S0680121090003 dengyuliang@gszq.com 我们预计2023-2025年公司实现归母净利润13.12、16.26、20.89亿元，同比增长66.3%、23.9%、28.5%，对应PE为12.7X、10.3X、8.0X。公司在光伏切割领域是绝对龙头，金刚线和切片代工规划产能翻倍增长，增长动力充足，我们长期看好公司成长，维持“买入”评级。 风险提示：硅片扩产不及预期、硅片价格骤降、公司产能扩产不及预期。 ※【煤炭】山西焦煤（000983.SZ）-业绩符合预期，焦煤龙头成长可期-20230808 张津铭 分析师 S0680520070001 zhangjinming@gszq.com 高亢 分析师 S0680523020001 gaokang@gszq.com 主要内容：业绩符合预期，焦煤龙头成长可期 投资策略。考虑到2023年Q2京唐港主焦煤价格同比-34.6%，环比-16.7%，我们预计公司2023年~2025年归母净利分别为77亿元、81亿元、84亿元，对应PE仅为6.4、6.2、5.9，维持“买入”评级。 风险提示：煤价大幅下跌，煤炭需求不及预期 ※【通信&计算机】恒为科技（603496.SH）-营收稳健增长，智算业务打开第二成长曲线-20230808 宋嘉吉 分析师 S0680519010002 songjiaji@gszq.com 刘高畅 分析师 S0680518090001 liugaochang@gszq.com 黄瀚 分析师 S0680519050002 huanghan@gszq.com 石瑜捷 分析师 S0680523070001 shiyujie@gszq.com 事件：公司发布2023年半年报业绩预告，实现营收3.19亿元，同比增长28%，归母净利润0.17亿元，同比增长4.66%，扣非净利润0.10亿元，同比下滑6.34%。DPI业务受订单确认周期影响，主要集中在下半年确认收入。智算可视化星辰大海，三大痛点带来四大行业机会。公司凭借已有可视化积累优势，率先卡位智算可视化市场，发布智算解决方案。智能系统平台业务结构进一步优化，机器人业务稳步推进。投资建议：公司是国内优秀的网络可视化及智能系统平台提供商，产品与技术布局蓄势待发，未来伴随AI算力需求及数据要素重要性不断提升，公司有望实现高速增长。我们预计公司2023-2025年收入为10.11/14.47/18.82亿元，归母净利润为1.31/2.32/3.34亿元，对应PE分别为47/26/18倍，维持“买入”评级。 风险提示：市场竞争风险，下游需求受政策影响风险，供应链风险。 ※【轻工制造】明月镜片（301101.SZ）-Q2经营表现稳健，期待离焦镜旺季放量-20230808 姜文镪 分析师 S0680523040001 jiangwenqiang1@gszq.com 张彤 研究助理 S0680122070001 zhangtong1@gszq.com 公司发布2023年中报：公司2023H1实现收入3.66亿元（同比+27.8%），归母净利润0.80亿元（同比+53.4%），扣非归母净利润0.70亿元（同比+81.6%）；单Q2实现收入1.94亿元（同比+29.4%），归母净利润0.45亿元（同比+49.6%），扣非归母净利润0.40亿元（同比+86.2%）。Q2消费者线下配镜需求淡季，公司经营稳健，产品结构升级带动利润表现靓丽。公司传统镜片量价齐升，离焦镜产品力突出、零售渠道加速渗透、医疗渠道蓄势待发，盈利能力稳定向上。我们预计2023-2025年归母净利润分别为1.82亿元/2.5亿元/3.4亿元，对应PE分别为46X/34X/25X，维持“买入”评级。 风险提示：原材料价格波动、旺季消费不及预期、近视防控新品市场开拓不及预期。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的，但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点，均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断，并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考，不构成对任何人的投资建议，任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下，国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号（微信号∶gszqyis）为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的，或含有"国盛证券研究"，或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有，未经国盛证券书面授权，任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息，否则，国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明

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