【新能源车产业跟踪】复合铜箔产业两步法确定性强,静待趋势明朗

（以下内容从国泰君安《【新能源车产业跟踪】复合铜箔产业两步法确定性强,静待趋势明朗》研报附件原文摘录）
　　摘要 产业链跟踪 近期电芯、模组、PACK价格均稳定，电池级碳酸锂价格小幅下行，均价报26.25万元/吨。预计近期价格维稳，呈小幅震荡态势。 近期复合铜箔领域进展频繁。道森拿下首台磁控溅射一体机订单。31日晚，洪田科技获首批次磁控溅射一体机的订单，订单金额7000万元，订单内容为1台磁控溅射一体机、1台磁控蒸镀一体机，客户为汉嵙新材。此外，先导智能复合集流体设备已获得客户订单。8月4日，先导智能在互动平台表示，依托公司研发团队的深厚科研力量，现已推出了复合集流体创新制造方案，相关设备现已获得了客户订单。意味着复合集流体产业两步法进入者增加，可行性进一步得到了验证。 我们认为膜材料还需静待趋势明朗，技术路线中短期看两步法确定性较强，中长期看一步法更有发展机会： （1）一步法中长期更有发展机会。两步法设备相对成熟、已经过几轮产品验证，一步法设备在2023年才投入试验，验证周期短，但一步法在良品率、材料一致性等产品品质层面优于两步法，行业目前产品仍在验证，一步法仍有机会。 （2）一步法与两步法理论成本接近，可行性高。两步法表面上在设备投资、电耗等领域有相对优势，但PP铜箔的良率提升难度较大，二者理论成本差不多。 （3）长期看，一步法竞争格局更好。一方面，一步法进入者少。先导智能于近期宣布能量产两步法的设备，设备为磁控溅射与水电镀通用设备，两步法的设备竞争将显著加剧。另一方面，一步法的设备通用性更高，可适用领域更多。道森的“磁控一体机”、“磁控+蒸镀一体机”除用在复合铜箔领域，还可作为在半导体、光学镀膜等领域的进口替代设备。海外进口的设备价格普遍在5000万-1亿，价格昂贵，相比之下道森的设备3000-4000万极具性价比。 行业信息 道森股份复合铜箔设备首批订单落地。 特斯拉进军无线充电领域。 先导智能复合集流体设备已获得客户订单。 风险提示 新能源车销售不及预期，政策变动，产品研发不及预期等。 本期作者：王浩 负责人：鲍雁辛 以下正文 联系我们 李嘉琪 电话/微信: +86 13161289968 E-mail: lijiaqi026904@gtjas.com 王浩 电话：0755-23976068 邮箱：wanghao013539@gtjas.com 鲍雁辛 电话：0755-23976830 邮箱：baoyanxin@gtjas.com 国泰君安证券研究 上海 地址：上海市静安区新闸路669号博华广场20层 邮编：200041 电话: (021) 38676666 E-mail: gtjaresearch@gtjas.com 深圳 地址：深圳市福田区益田路6009号新世界中心34层 邮编：518026 电话: (0755) 23976888 北京 地址：北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层 邮编：100032 电话: (010) 83939888 声明 本公众订阅号(微信号: industryRCofG)为国泰君安证券研究所产业研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人鲍雁辛具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880513070005。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利

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