【国信机械 | 中报点评】优利德:2023年第二季度收入同比增长49%,中高端仪器放量增长

（以下内容从国信证券《》研报附件原文摘录）
　　报告链接 中报点评 内容选自2023年8月7日发布的优利德2023年H1财报点评《2023年第二季度收入同比增长49%，中高端仪器放量增长》 01 2023年上半年收入同比增长4.51%，归母净利润同比增长25.73% 公司2023年上半年实现营收5.44亿元，同比增长4.51%；归母净利润0.97亿元，同比增长25.73%。单季度来看，2023年第二季度实现营收3.07亿元，同比增长48.98%；归母净利润0.56亿元，同比增长134.15%。第二季度收入业绩高增长，主要系测试仪器和温度环境测试仪表收入大幅增长带动。2023年上半年公司毛利率/归母净利率为41.57%/17.50%，同比变动+6.64/+2.94个pct；2023年第二季度毛利率/归母净利率为41.80%/17.93%，同比变动+6.74/+6.76个pct，盈利能力显著提升，主要系产品结构优化，高毛利的中高端产品收入占比提升，以及产品提价、大宗商品企稳和人民币贬值等原因所致。费用端，2023年上半年销售/管理/研发/财务费用率分别为8.41%/5.84%/8.25%/-0.73%，同比变动+2.80/-0.23/+2.09/+0.05个pct，主要系加大销售团队建设和市场开拓力度，以及加大研发项目投入所致。 02 仪表业务稳健发展，中高端测量仪器快速增长 分业务板块来看，1）测试仪器：2023年上半年收入0.69亿元，同比增长29.60%，毛利率41.20%，同比增加13.26个pct，中高端仪器收入同比增长106.05%，毛利率46.62%，同比提升11.47个pct。第二季度测试仪器收入0.41亿元，同比增长83.16%。公司推出4GHz带宽数字示波器，26.5GHz信号分析仪等新产品，中高端产品放量带动收入高增长，且盈利能力显著改善。2）温度及环境测试仪表：2023年上半年收入1.29亿元，同比增长9.35%，第二季度收入0.64亿元，同比增长44.35%。上半年温度及环境测试仪表业务毛利率40.10%，同比增加3.01个pct。公司发布多款高端红外热成像仪产品，丰富产品线，实现较快增长。3）专业仪表：2023年上半年收入0.40亿元，同比增长6.36%，毛利率50.14%，同比增加2.88个pct。第二季度收入0.21亿元，同比增长25.24%，实现稳健较快增长。4）通用仪表：2023年上半年收入3.05亿元，同比下降0.37%，毛利率41.20%，同比增加7.44个pct，保持稳健发展。 03 风险提示 国产替代进展不及预期；产品突破不及预期；行业竞争加剧。 04 投资建议 公司是国内领先的综合性电子测试测量仪器仪表企业，仪表业务国内领先并保持稳健增长，电子测量仪器业务经过多年研发布局步入快速发展期，中高端新产品将有效提升产品档次，改善产品结构，有望在产业升级及国产替代加速趋势下实现快速增长。考虑到公司高端仪器产品顺利放量，我们小幅上调公司2023-2025年归母净利润预测至1.84/2.39/3.05亿元（前值1.69/2.13/2.69亿元），对应EPS为1.66/2.16/2.75元，对应PE为27/21/16倍，维持“买入”评级。 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明 本订阅号（微信号：吴双机械研究）为国信证券股份有限公司经济研究所（机械行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。任何其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所（机械行业小组）的官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本订阅号所载信息来源被认为是可靠的，但是国信证券不保证其准确性或完整性。国信证券对本订阅号所提供的分析意见并不做任何形式的保证或担保。本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 国信机械团队，专注基本面研究，欢迎交流！ 吴双：首席分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980519120001），全行业覆盖。重点覆盖检测服务、核心零部件、电子测量仪器、核电装备/注塑装备/泵阀装备等。 田丰：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980522100005），负责工业自动化、X射线、仪器仪表、机器视觉等。 年亚颂：联系人，负责核电装备、光伏装备等。 李雨轩：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980521100001），负责检测服务/工业气体、人形机器人。 王鼎：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980520110003），负责通用装备。 长按识别二维码关注我们

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