【禾望电气(603063.SH)】业绩超预期,毛利率显著改善——2023年半年报点评(殷中枢/郝骞/黄帅斌)
(以下内容从光大证券《【禾望电气(603063.SH)】业绩超预期,毛利率显著改善——2023年半年报点评(殷中枢/郝骞/黄帅斌)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【禾望电气(603063.SH)】业绩超预期,毛利率显著改善——2023年半年报点评 报告摘要 事件: 公司发布2023年半年报,2023年上半年实现营业收入15.41亿元,同比增长39.99%,实现归母净利润2.03亿元,同比增长79.60%;实现扣非归母净利润1.70亿元,同比增长83.78%。非经常损益主要来自政府补助和前期应收账款、合同资产减值准备转回。 点评: 新能源电控业务:风光储齐发力,毛利率明显改善 2023H1新能源电控业务实现营业收入11.97亿元,同比增长37.08%;毛利率同比提升4.43pct至29.15%。 2023年上半年,我国风电新增装机22.99GW,同比+77.67%,光伏新增装机78.42GW,同比+153.95%,储能新增投运16.70GWh,超过去年全年水平(15.90GWh)。公司新能源电控业务包括风电变流器、光伏逆变器、储能PCS等,充分受益于行业需求提升。毛利率方面,2022年上半年由于光伏逆变器的营收占比提升、大宗原材料涨价、IGBT紧缺等原因,导致新能源电控业务整体毛利率下降。2023年上半年情况来看,光伏逆变器、风电变流器营收占比基本稳定,大宗原材料价格较去年同期明显下行,公司毛利率明显恢复。 2023年上半年,公司海外营收6381万元,同比增加439.68%,显示海外业务有所突破。展望后续,公司河源工厂转移产线和扩产项目共计35万台并网逆变器,10万台储能逆变器,有望为公司新能源电控业务提供有力支撑。 工程传动业务维持高景气度 2023年上半年,工程传动业务实现营业收入2.14亿元,同比增长152.64%,毛利率同比增加6.59ptc至46.46%。公司变频器业务技术优势突出,具备HD2000系列低压工程型变频器、HD8000系列中压多电平变频器和HV500系列高性能变频器等系列产品。其他业务(SVG、新能源发电等)实现营业收入1.05亿元,同比下降8.51%,毛利率同比下降1.18pct至39.89%,主要由于SVG行业竞争加剧。 风险提示:风电、光伏装机不及预期;海外市场拓展不及预期;竞争加剧导致盈利下降的风险。 发布日期:2023-08-02 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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