【银河通信&中小盘赵良毕】中小盘周报|中小盘本周表现有所改善,不同板块结构化趋势明显
（以下内容从中国银河《【银河通信&中小盘赵良毕】中小盘周报|中小盘本周表现有所改善,不同板块结构化趋势明显》研报附件原文摘录）
报告导读 1 中小盘典型指数表现：较上周大幅改善。 2 中小盘基金跟踪：5支年初至今收益率超15%。 3 50-200亿中小盘行业剖析：汽车、电力及公用事业等本周具备超额收益。 核心观点 1 中小盘典型指数表现：较上周大幅改善。 本周上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证2000、科创50有所上涨，表现较上周大幅改善，其中上证50周涨幅超5%。从标的涨跌比例上看，典型指数标的的上涨数量均大于下跌数量，大盘的上涨比例近60%，中小盘的上涨比例约53%。换手率方面，上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证2000、科创50换手率分别为4.5%、7.4%、10.2%、12.7%、14.8%、5.1%，除科创50外其他典型指数较上周均有所上升，科创50的交易活跃度约为2021年来的7.6%分位。 2 中小盘基金跟踪：5支年初至今收益率超15%。 49支中小盘相关的公募基金中，有9支近1月收益率超过1%，对应年化收益率超过10%，其中涨幅最大的为华夏北交所创新中小企业精选两年定开，汇添富战略精选中小盘市值3年持有A/C对应的年化波动率控制在3%，有5支年初至今收益率超过15%，对应年化收益率超过30%，其中涨幅最大的为华夏北交所创新中小企业精选两年定开，诺安中小盘精选、景顺长城中小盘A对应的年化波动率控制在20%以内。 3 50-200亿中小盘行业剖析：汽车、电力及公用事业等本周具备超额收益。 本周有19个行业的中盘股上涨，其中涨幅前三的行业为房地产、建材、钢铁，跌幅前三的行业为传媒、电子、农林牧渔。相较于对应的中信一级行业指数，有11个行业的中盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为轻工制造、通信、汽车，超额收益后三的行业为食品饮料、电子、电力设备及新能源。有17个行业的小盘股上涨，其中涨幅前三的行业为房地产、钢铁、汽车，跌幅前三的行业为电子、通信、传媒。相较于对应的中信一级行业指数，有4个行业的小盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为传媒、汽车、电力及公用事业，超额收益后三的行业为食品饮料、建材、家电。换手率方面，中盘股换手率前三的行业为商贸零售、传媒、轻工制造，相较于对应的中信一级行业指数，有8个行业的中盘股换手率达指数的1.5倍以上，换手率倍率前三的行业为商贸零售、轻工制造、有色金属。小盘股换手率前三的行业为房地产、商贸零售、汽车，相较于对应的中信一级行业指数，有14个行业的小盘股换手率达指数的1.5倍以上，换手率倍率前三的行业为商贸零售、电力及公用事业、电子。 报告正文 1 一、中小盘典型指数表现：较上周大幅改善 2023年07月24日-2023年07月28日，上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证2000、科创50尽数上涨，表现较上周大幅改善，其中上证50周涨幅超5%，整体呈现“大强中小弱”的格局。从标的涨跌比例上看，典型指数标的的上涨数量均大于下跌数量，大盘的上涨比例近60%，中小盘的上涨比例约53%。 2023年07月24日-2023年07月28日，上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证2000、科创50换手率分别为4.5%、7.4%、10.2%、12.7%、14.8%、5.1%，除科创50外其他典型指数较上周均有所上升，科创50的交易活跃度至2021年来的7.6%分位。 截至2023年07月28日，上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证2000、科创50基于N+1年盈利的Forward PE分别为8.8倍、14.5倍、14.5倍、18.9倍、21.8倍、27.4倍，均低于2021年来30%的分位水平，沪深300低至2021年来的4.6%分位。 2 二、中小盘基金跟踪：5支年初至今收益率超15% 截至2023年07月28日，49支中小盘相关的公募基金中，有9支近1月收益率超过1%，对应年化收益率超过10%，且其中汇添富战略精选中小盘市值3年持有A/C对应的年化波动率控制在3%，有5支年初至今收益率超过15%，对应年化收益率超过30%，且其中诺安中小盘精选、景顺长城中小盘A对应的年化波动率控制在20%以内。 3 三、50-200亿中小盘行业剖析：汽车、电力及公用事业等本周具备超额收益 我们将市值>200亿/100-200亿/50-100亿的个股定义为大盘/中盘/小盘股，截至2023年7月28日，在全A非金融石油石化且剔除风险警示板的4991支个股中，大盘/中盘/小盘股分别有721/733/1273支，占比分别为14.4%/14.7%/25.5%。分行业看，中盘股数量最多的5个行业为机械、基础化工、医药、电子、计算机，中盘股占比最多的5个行业为钢铁、煤炭、传媒、有色金属、交通运输，小盘股数量最多的5个行业为机械、医药、电子、基础化工、计算机，小盘股占比最多的5个行业为商贸零售、消费者服务、国防军工、通信、食品饮料。 2023年07月24日-2023年07月28日，中盘股涨幅前十的个股为金科股份、财富趋势、城建发展、重庆钢铁、东鹏控股、江铃汽车、迪哲医药-U、荣盛发展、天健集团、顶点软件，跌幅前十的个股为东威科技、甬矽电子、源杰科技、南方传媒、富创精密、联特科技、长光华芯、奥飞娱乐、杰华特、星环科技-U。小盘股涨幅前十的个股为苏州规划、维科精密、上海瀚讯、光明地产、中南建设、威士顿、迪马股份、特发服务、水羊股份、海马汽车，跌幅前十的个股为彩讯股份、德邦科技、和林微纳、中富电路、茂莱光学、联动科技、永信至诚、福昕软件、华海诚科、通力科技。 截至2023年07月28日，有48支中盘股2021年来的PE（TTM）分位数在95%以上，占比6.5%，剔除负值后有65支中盘股2021年来的PE（TTM）分位数在5%以下，占比8.9%。有89支小盘股2021年来的PE（TTM）分位数在95%以上，占比7.0%，剔除负值后有84支小盘股2021年来的PE（TTM）分位数在5%以下，占比6.6%。 2023年07月24日-2023年07月28日，有19个行业的中盘股上涨、7个行业的中盘股下跌，其中涨幅前三的行业为房地产、建材、钢铁，跌幅前三的行业为传媒、电子、农林牧渔，上涨比例前三的行业为纺织服装、建材、煤炭、消费者服务，下跌比例前三的行业为传媒、电子、国防军工。相较于对应的中信一级行业指数，有11个行业的中盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为轻工制造、通信、汽车，超额收益后三的行业为食品饮料、电子、电力设备及新能源，上涨比例差前三的行业为消费者服务、纺织服装、煤炭，下跌比例差前三的行业为传媒、国防军工、电子。有17个行业的小盘股上涨、9个行业的小盘股下跌，其中涨幅前三的行业为房地产、钢铁、汽车，跌幅前三的行业为电子、通信、传媒，上涨比例前三的行业为煤炭、房地产、交通运输，下跌比例前三的行业为电子、传媒、通信。相较于对应的中信一级行业指数，有4个行业的小盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为传媒、汽车、电力及公用事业，超额收益后三的行业为食品饮料、建材、家电，上涨比例差前三的行业为煤炭、房地产、家电，下跌比例差前三的行业为通信、电子、传媒。 2023年07月24日-2023年07月28日，中盘股换手率前三的行业为商贸零售、传媒、轻工制造，相较于对应的中信一级行业指数，有8个行业的中盘股换手率达指数的1.5倍以上，换手率倍率前三的行业为商贸零售、轻工制造、有色金属。小盘股换手率前三的行业为房地产、商贸零售、汽车，相较于对应的中信一级行业指数，有14个行业的小盘股换手率达指数的1.5倍以上，换手率倍率前三的行业为商贸零售、电力及公用事业、电子。 截至2023年07月28日，有2个行业的中盘股2021年来PE（TTM）的分位数高于60%、11个行业的中盘股2021年来PE（TTM）的分位数低于40%，其中2021年来PE（TTM）分位数前三的行业为建材、纺织服装、建筑，2021年来PE（TTM）分位数后三的行业为石油石化、煤炭、国防军工。相较于对应的中信一级行业指数，有8个行业的中盘股2021年来的PE（TTM）分位数高于基准，有18个行业的中盘股2021年来的PE（TTM）分位数低于基准，高于基准的行业前三为电力设备及新能源、房地产、食品饮料，低于基准的行业前三为钢铁、石油石化、电子。有2个行业的小盘股2021年来PE（TTM）的分位数高于60%、9个行业的小盘股2021年来PE（TTM）的分位数低于40%，其中2021年来PE（TTM）分位数前三的行业为交通运输、纺织服装、汽车，2021年来PE（TTM）分位数后三的行业为石油石化、医药、消费者服务。相较于对应的中信一级行业指数，有10个行业的小盘股2021年来的PE（TTM）分位数高于基准，有16个行业的小盘股2021年来的PE（TTM）分位数低于基准，高于基准的行业前三为房地产、电力设备及新能源、有色金属，低于基准的行业前三为钢铁、轻工制造、商贸零售。 插图/表格目录 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2023年7月25日发布的研究报告《中小盘本周表现有所改善，不同板块结构化趋势明显》 分析师：赵良毕、洪烨 评级体系： 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 公司评级体系 未来6-12个月，公司股价相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
报告导读 1 中小盘典型指数表现：较上周大幅改善。 2 中小盘基金跟踪：5支年初至今收益率超15%。 3 50-200亿中小盘行业剖析：汽车、电力及公用事业等本周具备超额收益。 核心观点 1 中小盘典型指数表现：较上周大幅改善。 本周上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证2000、科创50有所上涨，表现较上周大幅改善，其中上证50周涨幅超5%。从标的涨跌比例上看，典型指数标的的上涨数量均大于下跌数量，大盘的上涨比例近60%，中小盘的上涨比例约53%。换手率方面，上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证2000、科创50换手率分别为4.5%、7.4%、10.2%、12.7%、14.8%、5.1%，除科创50外其他典型指数较上周均有所上升，科创50的交易活跃度约为2021年来的7.6%分位。 2 中小盘基金跟踪：5支年初至今收益率超15%。 49支中小盘相关的公募基金中，有9支近1月收益率超过1%，对应年化收益率超过10%，其中涨幅最大的为华夏北交所创新中小企业精选两年定开，汇添富战略精选中小盘市值3年持有A/C对应的年化波动率控制在3%，有5支年初至今收益率超过15%，对应年化收益率超过30%，其中涨幅最大的为华夏北交所创新中小企业精选两年定开，诺安中小盘精选、景顺长城中小盘A对应的年化波动率控制在20%以内。 3 50-200亿中小盘行业剖析：汽车、电力及公用事业等本周具备超额收益。 本周有19个行业的中盘股上涨，其中涨幅前三的行业为房地产、建材、钢铁，跌幅前三的行业为传媒、电子、农林牧渔。相较于对应的中信一级行业指数，有11个行业的中盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为轻工制造、通信、汽车，超额收益后三的行业为食品饮料、电子、电力设备及新能源。有17个行业的小盘股上涨，其中涨幅前三的行业为房地产、钢铁、汽车，跌幅前三的行业为电子、通信、传媒。相较于对应的中信一级行业指数，有4个行业的小盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为传媒、汽车、电力及公用事业，超额收益后三的行业为食品饮料、建材、家电。换手率方面，中盘股换手率前三的行业为商贸零售、传媒、轻工制造，相较于对应的中信一级行业指数，有8个行业的中盘股换手率达指数的1.5倍以上，换手率倍率前三的行业为商贸零售、轻工制造、有色金属。小盘股换手率前三的行业为房地产、商贸零售、汽车，相较于对应的中信一级行业指数，有14个行业的小盘股换手率达指数的1.5倍以上，换手率倍率前三的行业为商贸零售、电力及公用事业、电子。 报告正文 1 一、中小盘典型指数表现：较上周大幅改善 2023年07月24日-2023年07月28日，上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证2000、科创50尽数上涨，表现较上周大幅改善，其中上证50周涨幅超5%，整体呈现“大强中小弱”的格局。从标的涨跌比例上看，典型指数标的的上涨数量均大于下跌数量，大盘的上涨比例近60%，中小盘的上涨比例约53%。 2023年07月24日-2023年07月28日，上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证2000、科创50换手率分别为4.5%、7.4%、10.2%、12.7%、14.8%、5.1%，除科创50外其他典型指数较上周均有所上升，科创50的交易活跃度至2021年来的7.6%分位。 截至2023年07月28日，上证50、沪深300、中证500、中证1000、国证2000、科创50基于N+1年盈利的Forward PE分别为8.8倍、14.5倍、14.5倍、18.9倍、21.8倍、27.4倍，均低于2021年来30%的分位水平，沪深300低至2021年来的4.6%分位。 2 二、中小盘基金跟踪：5支年初至今收益率超15% 截至2023年07月28日，49支中小盘相关的公募基金中，有9支近1月收益率超过1%，对应年化收益率超过10%，且其中汇添富战略精选中小盘市值3年持有A/C对应的年化波动率控制在3%，有5支年初至今收益率超过15%，对应年化收益率超过30%，且其中诺安中小盘精选、景顺长城中小盘A对应的年化波动率控制在20%以内。 3 三、50-200亿中小盘行业剖析：汽车、电力及公用事业等本周具备超额收益 我们将市值>200亿/100-200亿/50-100亿的个股定义为大盘/中盘/小盘股，截至2023年7月28日，在全A非金融石油石化且剔除风险警示板的4991支个股中，大盘/中盘/小盘股分别有721/733/1273支，占比分别为14.4%/14.7%/25.5%。分行业看，中盘股数量最多的5个行业为机械、基础化工、医药、电子、计算机，中盘股占比最多的5个行业为钢铁、煤炭、传媒、有色金属、交通运输，小盘股数量最多的5个行业为机械、医药、电子、基础化工、计算机，小盘股占比最多的5个行业为商贸零售、消费者服务、国防军工、通信、食品饮料。 2023年07月24日-2023年07月28日，中盘股涨幅前十的个股为金科股份、财富趋势、城建发展、重庆钢铁、东鹏控股、江铃汽车、迪哲医药-U、荣盛发展、天健集团、顶点软件，跌幅前十的个股为东威科技、甬矽电子、源杰科技、南方传媒、富创精密、联特科技、长光华芯、奥飞娱乐、杰华特、星环科技-U。小盘股涨幅前十的个股为苏州规划、维科精密、上海瀚讯、光明地产、中南建设、威士顿、迪马股份、特发服务、水羊股份、海马汽车，跌幅前十的个股为彩讯股份、德邦科技、和林微纳、中富电路、茂莱光学、联动科技、永信至诚、福昕软件、华海诚科、通力科技。 截至2023年07月28日，有48支中盘股2021年来的PE（TTM）分位数在95%以上，占比6.5%，剔除负值后有65支中盘股2021年来的PE（TTM）分位数在5%以下，占比8.9%。有89支小盘股2021年来的PE（TTM）分位数在95%以上，占比7.0%，剔除负值后有84支小盘股2021年来的PE（TTM）分位数在5%以下，占比6.6%。 2023年07月24日-2023年07月28日，有19个行业的中盘股上涨、7个行业的中盘股下跌，其中涨幅前三的行业为房地产、建材、钢铁，跌幅前三的行业为传媒、电子、农林牧渔，上涨比例前三的行业为纺织服装、建材、煤炭、消费者服务，下跌比例前三的行业为传媒、电子、国防军工。相较于对应的中信一级行业指数，有11个行业的中盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为轻工制造、通信、汽车，超额收益后三的行业为食品饮料、电子、电力设备及新能源，上涨比例差前三的行业为消费者服务、纺织服装、煤炭，下跌比例差前三的行业为传媒、国防军工、电子。有17个行业的小盘股上涨、9个行业的小盘股下跌，其中涨幅前三的行业为房地产、钢铁、汽车，跌幅前三的行业为电子、通信、传媒，上涨比例前三的行业为煤炭、房地产、交通运输，下跌比例前三的行业为电子、传媒、通信。相较于对应的中信一级行业指数，有4个行业的小盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为传媒、汽车、电力及公用事业，超额收益后三的行业为食品饮料、建材、家电，上涨比例差前三的行业为煤炭、房地产、家电，下跌比例差前三的行业为通信、电子、传媒。 2023年07月24日-2023年07月28日，中盘股换手率前三的行业为商贸零售、传媒、轻工制造，相较于对应的中信一级行业指数，有8个行业的中盘股换手率达指数的1.5倍以上，换手率倍率前三的行业为商贸零售、轻工制造、有色金属。小盘股换手率前三的行业为房地产、商贸零售、汽车，相较于对应的中信一级行业指数，有14个行业的小盘股换手率达指数的1.5倍以上，换手率倍率前三的行业为商贸零售、电力及公用事业、电子。 截至2023年07月28日，有2个行业的中盘股2021年来PE（TTM）的分位数高于60%、11个行业的中盘股2021年来PE（TTM）的分位数低于40%，其中2021年来PE（TTM）分位数前三的行业为建材、纺织服装、建筑，2021年来PE（TTM）分位数后三的行业为石油石化、煤炭、国防军工。相较于对应的中信一级行业指数，有8个行业的中盘股2021年来的PE（TTM）分位数高于基准，有18个行业的中盘股2021年来的PE（TTM）分位数低于基准，高于基准的行业前三为电力设备及新能源、房地产、食品饮料，低于基准的行业前三为钢铁、石油石化、电子。有2个行业的小盘股2021年来PE（TTM）的分位数高于60%、9个行业的小盘股2021年来PE（TTM）的分位数低于40%，其中2021年来PE（TTM）分位数前三的行业为交通运输、纺织服装、汽车，2021年来PE（TTM）分位数后三的行业为石油石化、医药、消费者服务。相较于对应的中信一级行业指数，有10个行业的小盘股2021年来的PE（TTM）分位数高于基准，有16个行业的小盘股2021年来的PE（TTM）分位数低于基准，高于基准的行业前三为房地产、电力设备及新能源、有色金属，低于基准的行业前三为钢铁、轻工制造、商贸零售。 插图/表格目录 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2023年7月25日发布的研究报告《中小盘本周表现有所改善，不同板块结构化趋势明显》 分析师：赵良毕、洪烨 评级体系： 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 公司评级体系 未来6-12个月，公司股价相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 法律申明： 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