【国君电新】新老势力合作,带动产业链上行——新能源汽车行业2023年周报第二十八期
（以下内容从国泰君安《【国君电新】新老势力合作,带动产业链上行——新能源汽车行业2023年周报第二十八期》研报附件原文摘录）
作者：国泰君安电新团队 石岩/庞钧文/马铭宏 来源：具体请见2023年7月30日报告《新老势力合作，带动产业链上行——新能源汽车行业2023年周报第二十八期》。PDF版报告全文欢迎联系对口销售或团队成员获取。 报告导读 大众投资小鹏，达成长期合作协议，我们认为该合作将有效提升双方竞争力，有利于挖掘更多细分市场潜力，提振销量。 摘要 投资建议：我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注：1）钠离子电池在动力与储能领域均已实现应用，受益标的：传艺科技、维科技术、圣泉集团、元力股份；2）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能；3）材料环节从供不应求到供过于求，优选有望率先出清的细分环节，推荐标的：新宙邦，受益标的：科达利；4）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、科士达、炬华科技、绿能慧充等。5）特斯拉人形机器人产业化进程加速，国内零部件厂商有望受益，受益标的：鸣志电器等。 大众投资小鹏，新老势力共享电动化红利。大众汽车宣布将向小鹏汽车增资约7亿美元，占股4.99%，成为小鹏内部仅次于创始人何小鹏和阿里巴巴集团的第三大股东，双方达成了面向长期的技术合作框架协议。大众和小鹏的首款合作车型将基于小鹏G9的电动平台和软件联合开发。我们认为该合作将有效提升双方竞争力，有利于挖掘更多细分市场潜力，提振销量，并带动相关产业链需求上行。 乘联会预计7月新能源车零售销量62.0万辆。7月1-23日，乘用车市场零售112.2万辆，同比增长2%，环比下降7%；2023年以来累计零售1064.6万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发120.8万辆，同比增长2%，环比下降4%；2023年以来累计批发1227.7万辆，同比增长8%。新能源车市场零售44.2万辆，同比增长23%，环比下降2%；2023年以来累计零售352.8万辆，同比增长35%;全国乘用车厂商新能源批发49.3万辆，同比增长18%，环比增长5%；2023年以来累计批发403.7万辆，同比增长40%。乘联会预计，7月狭义乘用车零售销量173万辆，环比下降8.6%，同比下降4.8%，其中新能源零售62.0万辆左右，环比下降6.8%，同比增长27.5%，渗透率约35.8%。 锂电池及材料价格基本稳定。根据鑫椤资讯统计数据，2023年7月24日-7月28日，除部分上游资源、正极材料略有变动外，锂电池及材料价格基本维持稳定：1）硫酸钴价格下降0.30万元，降幅6.52%；碳酸锂价格降低2.43%。2）三元材料811型和NCA型分别降低5.04%、5.02%。3）锰酸锂价格下调12.27%。 风险提示：新能源汽车销量不及预期，行业产能过剩导致竞争加剧。 1. 车企新老势力合作，带动产业链上行 大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术合作框架协议，大众汽车集团将向小鹏汽车增资约7亿美元，以每ADS15美元的价格，在交易完成后持有小鹏汽车约4.99%的股权。奥迪与上汽签署备忘录，深化现有合作。两项合作均将联合开发专属中国市场的电动智能网联汽车，新增车型将补充现有产品组合。 大众与小鹏计划面向中国的中型车市场，共同开发两款大众汽车品牌的电动车型。这两款专属于中国市场的新车将补充基于 MEB 平台的产品组合，并计划于 2026 年走向市场。 奥迪与上汽将通过共同开发拓展高端市场智能网联电动车产品组合，作为规划的第一步，奥迪将通过推出全新的电动车型，进入此前在中国尚未覆盖的细分市场。 来源：小鹏汽车微信公众号 两项协议均设想在未来联合开发用于下一代智能网联汽车（ICV）的全新本土化平台。大众在奥迪与智己、大众与一汽等重磅合作后，再度迎来海内外头部车企深化合作，有利于进一步扩展集团产品谱系。小鹏汽车由于新老车型交替不佳，上半年销量略显颓势，此次与大众的合作，将帮助小鹏汽车完善产品体系，挖掘更多细分市场潜力。我们认为，该合作将有效发挥双方显著的协同潜力及成本优势，提升双方竞争力，同时带动产业链需求上行。 小鹏新能源产业链主要包括：自动驾驶域控制器供应商德赛西威、电池供应商亿纬锂能、中创新航，电机电控供应商、方正电机、卧龙电驱，电源系统供应商欣锐科技、威迈斯，电池托盘和胜股份等，快充材料信德新材。 大众新能源产业链主要包括：自动驾驶域控制器供应商德赛西威、电池供应商宁德时代、国轩高科、骆驼股份，电机电控供应商华域汽车、精进电动，电池托盘敏实集团，结构件科达利等。 上汽新能源产业链主要包括：自动驾驶域控制器供应商德赛西威、电池供应商宁德时代、欣旺达、国轩高科、骆驼股份，电机电控托盘供应商华域汽车，电源系统供应商威迈斯等。 2. 上周行业一览 2.1 上周锂电产业链价格走势 锂电池及材料价格基本稳定。根据鑫椤资讯统计数据，2023年7月24日-7月28日，除部分上游资源、正极材料略有变动外，锂电池及材料价格基本维持稳定：1）硫酸钴价格下降0.30万元，降幅6.52%；碳酸锂价格降低2.43%。2）三元8系材料811型和NCA型分别降低5.04%、5.02%。3）锰酸锂价格下调12.27%。 2.2 7月1-23日新能源车市场零售44.2万辆 7月1-23日，乘用车市场零售112.2万辆，同比增长2%，环比下降7%；2023年以来累计零售1064.6万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发120.8万辆，同比增长2%，环比下降4%；2023年以来累计批发1227.7万辆，同比增长8%。 7月1-23日,新能源车市场零售44.2万辆，同比增长23%，环比下降2%；2023年以来累计零售352.8万辆，同比增长35%;全国乘用车厂商新能源批发49.3万辆，同比增长18%，环比增长5%；2023年以来累计批发403.7万辆，同比增长40%。 6月新能源乘用车批发销量达到76.1万辆，同比增长33.4%，环比增长12.1%。2023年1-6月累计批发354.4万辆，同比增长43.7%。6月新能源车市场零售66.5万辆，同比增长25.2%，环比增长14.7%。2023年以来累计零售308.6万辆，同比增长37.3%。 乘联会预计，7月狭义乘用车零售销量预计173万辆，环比下降8.6%，同比下降4.8%，其中新能源零售62.0万辆左右，环比下降6.8%，同比增长27.5%，渗透率约35.8%。 2.3 上周重点公司公告一览 2.4 上周新能源汽车行业新闻一览 2023 年 7 月 28 日，当升科技与 Finnish Minerals Group 及 Finnish Battery Chemicals Oy 分别在北京和赫尔辛基签订了合资协议《JOINT VENTURE INVESTMENT AND SHAREHOLDERS’AGREEMENT》，公司拟设立香港投资公司、卢森堡 SPV 公司并通过其与 Finnish Battery Chemicals Oy 成立合资公司当升科技(芬兰)新材料有限公司，负责欧洲新材料产业基地一期项目的建设及运营。当升科技公司拟在芬兰规划建成年产6万吨欧洲新材料产业基地一期项目，总投资计划为77,419.66 万欧元(或等值的其他货币，最终项目投资总额以实际投资为准)。 来源：公司公告 7月28日，国家税务总局有关负责人在发布会上表示，2023年上半年我国免征新能源汽车车辆购置税超过490亿元。 来源：人民网 7月27日，亿纬锂能晚间公告，公司与Energy Absolute Public Company Limited(简称“EA”)签订谅解备忘录，公司与EA集团拟在泰国共同组建合资公司，以该合资公司为实施主体建设至少6GWh的电池生产基地。 来源：证券时报·e公司 7月25日晚，宁德时代发布了2023半年报，实现营收1892.46亿元，同比增长20.33%；归母净利润207.17亿元，同比增长153.64%。技术方面，宁德时代宣布上半年公司研发费用投入达98.5亿元，同比增长70.77%。动力电池方面，公司无热扩散技术电池产品批量应用；麒麟电池已实现量产装车，助力CLTC综合工况续航1000Km以上车型的上市；发布全新的凝聚态电池，拓宽以高安全和轻量化为核心的应用场景；宣布4C麒麟电池首发平台和钠离子电池首发车型，推进M3P产业化。 来源：乘联会 7月24日，宁波容百新能源科技股份有限公司公告称，于近日收到韩国政府新万金开发厅签发的《2023年度第6次新万金国家产业园入驻审核委员会审核结果通知》，同意公司在韩国新万金国家产业园区投资建设年产8万吨三元前驱体及配套硫酸盐生产基地。本《通知》的签发，将为公司韩国产能扩建计划提供适宜的生产用地，加快全球化战略布局进程，进一步提升公司在海外市场的综合竞争优势。 来源：公司公告 3. 投资建议 我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注：1）钠离子电池在动力与储能领域均已实现应用，受益标的：传艺科技、维科技术、圣泉集团、元力股份；2）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能；3）材料环节从供不应求到供过于求，优选有望率先出清的细分环节，推荐标的：新宙邦，受益标的：科达利；4）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、科士达、炬华科技、绿能慧充等。5）特斯拉人形机器人产业化进程加速，国内零部件厂商有望受益，受益标的：鸣志电器等。 4.风险提示 新能源汽车销量不及预期。我们预计2023年全球新能源汽车销量有望达到1400万辆，如果整体销量水平不及预期，则可能会影响产业链相关企业2023年的出货情况，从而影响经营业绩。 行业产能过剩导致竞争加剧。23年锂电产业链各个环节均有不同程度产能释放，如果新增产能大幅超过行业需求，则可能导致产能过剩，竞争加剧，从而影响盈利水平。 法律声明： 本公众订阅号(微信号: dlsbxny )为国泰君安证券研究所新能源研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人庞钧文、石岩具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880517120001、S0880519080001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。
作者：国泰君安电新团队 石岩/庞钧文/马铭宏 来源：具体请见2023年7月30日报告《新老势力合作，带动产业链上行——新能源汽车行业2023年周报第二十八期》。PDF版报告全文欢迎联系对口销售或团队成员获取。 报告导读 大众投资小鹏，达成长期合作协议，我们认为该合作将有效提升双方竞争力，有利于挖掘更多细分市场潜力，提振销量。 摘要 投资建议：我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注：1）钠离子电池在动力与储能领域均已实现应用，受益标的：传艺科技、维科技术、圣泉集团、元力股份；2）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能；3）材料环节从供不应求到供过于求，优选有望率先出清的细分环节，推荐标的：新宙邦，受益标的：科达利；4）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、科士达、炬华科技、绿能慧充等。5）特斯拉人形机器人产业化进程加速，国内零部件厂商有望受益，受益标的：鸣志电器等。 大众投资小鹏，新老势力共享电动化红利。大众汽车宣布将向小鹏汽车增资约7亿美元，占股4.99%，成为小鹏内部仅次于创始人何小鹏和阿里巴巴集团的第三大股东，双方达成了面向长期的技术合作框架协议。大众和小鹏的首款合作车型将基于小鹏G9的电动平台和软件联合开发。我们认为该合作将有效提升双方竞争力，有利于挖掘更多细分市场潜力，提振销量，并带动相关产业链需求上行。 乘联会预计7月新能源车零售销量62.0万辆。7月1-23日，乘用车市场零售112.2万辆，同比增长2%，环比下降7%；2023年以来累计零售1064.6万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发120.8万辆，同比增长2%，环比下降4%；2023年以来累计批发1227.7万辆，同比增长8%。新能源车市场零售44.2万辆，同比增长23%，环比下降2%；2023年以来累计零售352.8万辆，同比增长35%;全国乘用车厂商新能源批发49.3万辆，同比增长18%，环比增长5%；2023年以来累计批发403.7万辆，同比增长40%。乘联会预计，7月狭义乘用车零售销量173万辆，环比下降8.6%，同比下降4.8%，其中新能源零售62.0万辆左右，环比下降6.8%，同比增长27.5%，渗透率约35.8%。 锂电池及材料价格基本稳定。根据鑫椤资讯统计数据，2023年7月24日-7月28日，除部分上游资源、正极材料略有变动外，锂电池及材料价格基本维持稳定：1）硫酸钴价格下降0.30万元，降幅6.52%；碳酸锂价格降低2.43%。2）三元材料811型和NCA型分别降低5.04%、5.02%。3）锰酸锂价格下调12.27%。 风险提示：新能源汽车销量不及预期，行业产能过剩导致竞争加剧。 1. 车企新老势力合作，带动产业链上行 大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术合作框架协议，大众汽车集团将向小鹏汽车增资约7亿美元，以每ADS15美元的价格，在交易完成后持有小鹏汽车约4.99%的股权。奥迪与上汽签署备忘录，深化现有合作。两项合作均将联合开发专属中国市场的电动智能网联汽车，新增车型将补充现有产品组合。 大众与小鹏计划面向中国的中型车市场，共同开发两款大众汽车品牌的电动车型。这两款专属于中国市场的新车将补充基于 MEB 平台的产品组合，并计划于 2026 年走向市场。 奥迪与上汽将通过共同开发拓展高端市场智能网联电动车产品组合，作为规划的第一步，奥迪将通过推出全新的电动车型，进入此前在中国尚未覆盖的细分市场。 来源：小鹏汽车微信公众号 两项协议均设想在未来联合开发用于下一代智能网联汽车（ICV）的全新本土化平台。大众在奥迪与智己、大众与一汽等重磅合作后，再度迎来海内外头部车企深化合作，有利于进一步扩展集团产品谱系。小鹏汽车由于新老车型交替不佳，上半年销量略显颓势，此次与大众的合作，将帮助小鹏汽车完善产品体系，挖掘更多细分市场潜力。我们认为，该合作将有效发挥双方显著的协同潜力及成本优势，提升双方竞争力，同时带动产业链需求上行。 小鹏新能源产业链主要包括：自动驾驶域控制器供应商德赛西威、电池供应商亿纬锂能、中创新航，电机电控供应商、方正电机、卧龙电驱，电源系统供应商欣锐科技、威迈斯，电池托盘和胜股份等，快充材料信德新材。 大众新能源产业链主要包括：自动驾驶域控制器供应商德赛西威、电池供应商宁德时代、国轩高科、骆驼股份，电机电控供应商华域汽车、精进电动，电池托盘敏实集团，结构件科达利等。 上汽新能源产业链主要包括：自动驾驶域控制器供应商德赛西威、电池供应商宁德时代、欣旺达、国轩高科、骆驼股份，电机电控托盘供应商华域汽车，电源系统供应商威迈斯等。 2. 上周行业一览 2.1 上周锂电产业链价格走势 锂电池及材料价格基本稳定。根据鑫椤资讯统计数据，2023年7月24日-7月28日，除部分上游资源、正极材料略有变动外，锂电池及材料价格基本维持稳定：1）硫酸钴价格下降0.30万元，降幅6.52%；碳酸锂价格降低2.43%。2）三元8系材料811型和NCA型分别降低5.04%、5.02%。3）锰酸锂价格下调12.27%。 2.2 7月1-23日新能源车市场零售44.2万辆 7月1-23日，乘用车市场零售112.2万辆，同比增长2%，环比下降7%；2023年以来累计零售1064.6万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发120.8万辆，同比增长2%，环比下降4%；2023年以来累计批发1227.7万辆，同比增长8%。 7月1-23日,新能源车市场零售44.2万辆，同比增长23%，环比下降2%；2023年以来累计零售352.8万辆，同比增长35%;全国乘用车厂商新能源批发49.3万辆，同比增长18%，环比增长5%；2023年以来累计批发403.7万辆，同比增长40%。 6月新能源乘用车批发销量达到76.1万辆，同比增长33.4%，环比增长12.1%。2023年1-6月累计批发354.4万辆，同比增长43.7%。6月新能源车市场零售66.5万辆，同比增长25.2%，环比增长14.7%。2023年以来累计零售308.6万辆，同比增长37.3%。 乘联会预计，7月狭义乘用车零售销量预计173万辆，环比下降8.6%，同比下降4.8%，其中新能源零售62.0万辆左右，环比下降6.8%，同比增长27.5%，渗透率约35.8%。 2.3 上周重点公司公告一览 2.4 上周新能源汽车行业新闻一览 2023 年 7 月 28 日，当升科技与 Finnish Minerals Group 及 Finnish Battery Chemicals Oy 分别在北京和赫尔辛基签订了合资协议《JOINT VENTURE INVESTMENT AND SHAREHOLDERS’AGREEMENT》，公司拟设立香港投资公司、卢森堡 SPV 公司并通过其与 Finnish Battery Chemicals Oy 成立合资公司当升科技(芬兰)新材料有限公司，负责欧洲新材料产业基地一期项目的建设及运营。当升科技公司拟在芬兰规划建成年产6万吨欧洲新材料产业基地一期项目，总投资计划为77,419.66 万欧元(或等值的其他货币，最终项目投资总额以实际投资为准)。 来源：公司公告 7月28日，国家税务总局有关负责人在发布会上表示，2023年上半年我国免征新能源汽车车辆购置税超过490亿元。 来源：人民网 7月27日，亿纬锂能晚间公告，公司与Energy Absolute Public Company Limited(简称“EA”)签订谅解备忘录，公司与EA集团拟在泰国共同组建合资公司，以该合资公司为实施主体建设至少6GWh的电池生产基地。 来源：证券时报·e公司 7月25日晚，宁德时代发布了2023半年报，实现营收1892.46亿元，同比增长20.33%；归母净利润207.17亿元，同比增长153.64%。技术方面，宁德时代宣布上半年公司研发费用投入达98.5亿元，同比增长70.77%。动力电池方面，公司无热扩散技术电池产品批量应用；麒麟电池已实现量产装车，助力CLTC综合工况续航1000Km以上车型的上市；发布全新的凝聚态电池，拓宽以高安全和轻量化为核心的应用场景；宣布4C麒麟电池首发平台和钠离子电池首发车型，推进M3P产业化。 来源：乘联会 7月24日，宁波容百新能源科技股份有限公司公告称，于近日收到韩国政府新万金开发厅签发的《2023年度第6次新万金国家产业园入驻审核委员会审核结果通知》，同意公司在韩国新万金国家产业园区投资建设年产8万吨三元前驱体及配套硫酸盐生产基地。本《通知》的签发，将为公司韩国产能扩建计划提供适宜的生产用地，加快全球化战略布局进程，进一步提升公司在海外市场的综合竞争优势。 来源：公司公告 3. 投资建议 我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注：1）钠离子电池在动力与储能领域均已实现应用，受益标的：传艺科技、维科技术、圣泉集团、元力股份；2）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能；3）材料环节从供不应求到供过于求，优选有望率先出清的细分环节，推荐标的：新宙邦，受益标的：科达利；4）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、科士达、炬华科技、绿能慧充等。5）特斯拉人形机器人产业化进程加速，国内零部件厂商有望受益，受益标的：鸣志电器等。 4.风险提示 新能源汽车销量不及预期。我们预计2023年全球新能源汽车销量有望达到1400万辆，如果整体销量水平不及预期，则可能会影响产业链相关企业2023年的出货情况，从而影响经营业绩。 行业产能过剩导致竞争加剧。23年锂电产业链各个环节均有不同程度产能释放，如果新增产能大幅超过行业需求，则可能导致产能过剩，竞争加剧，从而影响盈利水平。 法律声明： 本公众订阅号(微信号: dlsbxny )为国泰君安证券研究所新能源研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人庞钧文、石岩具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880517120001、S0880519080001。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用，如因侵权行为给国泰君安证券研究所造成任何直接或间接的损失，国泰君安证券研究所保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
