【开源食饮】6月电商数据分析:线上销售下滑,行业集中度提升——行业点评报告

（以下内容从开源证券《【开源食饮】6月电商数据分析:线上销售下滑,行业集中度提升——行业点评报告》研报附件原文摘录）
　　核心观点 电商数据分析：线上销售额略有下滑，行业份额持续向头部集中 2023年6电商销售数据同比略有下滑，主要与消费复苏放缓有关，细分品类看，阿里系休闲食品、乳制品、冲饮品、粮油速食行业销售额分别同比-0.3%、-6.2%、-1.9%、+14.2%，其中粮油速食增速较快或因餐饮场景恢复；其他品类有所下滑，主要或因消费能力和意愿修复较慢。从行业集中度看，龙头领先优势明显，市场份额持续向头部集中，休闲食品、乳制品、冲饮麦片、粮油速食CR3市占率分别环比+1.5pct、-0.4pct、+2.6pct、+5.8pct，行业集中度保持提升趋势。 休闲食品：线上销售额下滑，传统糕点增速最快，行业集中度提升 2023年6月阿里系休闲食品行业线上销售额达30.7亿元，同比降0.3%。拆分量价来看，销售量同比降10.6%，销售均价同比增11.5%，行业量减价增。分子行业看，传统糕点类增速最快，同比增18.5%。饼干膨化类线上销售额占比最高达17.3%。休闲食品行业CR3环比+1.5pct至10.7%，行业集中度上升。 乳制品：行业销售额下滑，低温奶类增长较快 2023年6月阿里系乳制品行业线上销售额达15.8亿元，同比降6.2%。其中，销售量同比下降5.2%，销售均价同比下降1.1%。分子行业来看，2023年6月低温奶类表现较好，同比增83.3%；纯牛奶行业线上销售额占比较高达46.9%。乳制品行业CR3环比下降0.4pct至41.2%，行业集中度略有下降。 冲饮麦片：燕麦行业销售额下滑，行业集中度上升 2023年6月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达1.3亿元，同比降1.9%。拆分量价来看，销量同比下降15.6%，均价同比上升15.9%。从市占率来看，桂格、西麦、王饱饱市占率环比分别+2.6pct、+1.0pct、-0.9pct至17.8%、11.6%、5.2%。冲饮麦片行业CR3环比上升2.6pct 至34.6%，行业集中度上升。 粮油速食：线上销售额增长，方便速食增速最快，行业集中度提升 2023年6月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达1.3亿元，同比降1.9%。拆分量价来看，销量同比下降15.6%，均价同比上升15.9%。从市占率来看，桂格、西麦、王饱饱市占率环比分别+2.6pct、+1.0pct、-0.9pct至17.8%、11.6%、5.2%。冲饮麦片行业CR3环比上升2.6pct 至34.6%，行业集中度上升。 投资建议：大众品环比持续恢复，关注零食、速冻、预制菜和乳制品 二季度受到宏观经济影响，大众品处于稳步复苏阶段，其中休闲零食受益于零食量贩渠道扩张红利实现较好发展，同时随着门店数量和品类增加，全年业绩具备较好弹性和确定性。乳制品二季度动销和需求仍在恢复中，伴随原材料和生产成本下降，企业盈利能力有望得到较好改善。粮油速食方面，疫后餐饮消费场景修复较快，带动B、C端需求和渗透率提升，其中速冻及预制菜呈现较好景气度。 风险提示：宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。 1、 休闲食品：线上销售额下滑，传统糕点增速最快 2023年6月休闲食品销售额下滑，行业量减价增。根据久谦数据，2023年6月阿里系休闲食品行业线上销售额达30.7亿元，同比降0.3%。拆分量价来看，销售量同比降10.6%，销售均价同比增11.5%，行业量减价增。分子行业来看，2023年6月子行业销售额增速有所分化，传统糕点类增速最快，同比增18.5%。饼干膨化类线上销售额占比最高达17.3%。 休闲食品行业龙头线上销售额下降。根据久谦数据，2023年6月三只松鼠销售额达1.3亿元，同比降26.4%，其中销量同比降27.8%，均价同比上升1.9%；百草味销售额达1.1亿元，同比降30.0%，其中销量同比降38.8%，均价同比上升14.5%；良品铺子销售额达0.9亿元，同比降19.6%，其中销量同比降17.6%，均价同比降2.6%。2023年6月休闲食品龙头中，三只松鼠和百草味销售额下降主要由销量下降导致，良品铺子销售额下降由销量和均价共同下降导致。 休闲食品行业集中度环比上升。根据久谦数据，三只松鼠、百草味、良品铺子的市占率分别+2.5pct、-0.8pct、-0.3pct至4.1%、3.5%、3.0%，三只松鼠市占率上升。休闲食品行业CR3环比+1.5pct至10.7%，行业集中度上升。 三只松鼠热销产品为干果零食整箱礼盒。根据久谦数据，2023年6月三只松鼠的TOP3热销产品为干果零食整箱礼盒、爆款小吃礼盒、每日坚果750g30天装，销售额分别为1138.3万元、391.8万元、324.0万元 2、 乳制品：线上销售额下滑，低温奶增长较快 2023年6月乳制品行业销售额下滑。根据久谦数据，2023年6月阿里系乳制品行业线上销售额达15.8亿元，同比降6.2%。其中，销售量同比下降5.2%，销售均价同比下降1.1%，行业下滑主要由销量和均价减少共同导致。分子行业来看，2023年6月低温奶类表现较好，同比增83.3%；水牛奶增速次之，同比增24.9%。纯牛奶行业线上销售额占比较高，达46.9%。 乳制品头部品牌线上销售额下降。根据久谦数据，2023年6月蒙牛乳业销售额达3.4亿元，同比降14.1%，其中销量同比降5.2%，均价同比降9.4%；伊利股份销售额达2.3亿元，同比降0.3%，其中销量同比增2.4%，均价同比降2.6%；认养一头牛销售额达8081.3万元，同比降35.4%，其中销量同比降37.4%，均价同比升3.2%。蒙牛乳业销售额下降由销售量和销售均价共同下降导致，伊利股份销售额下降由均价下降导致，认养一头牛销售额下降由销量下降导致。 乳制品行业集中度略有下降。根据久谦数据，2023年6月线上销售额占比前三名分别为蒙牛乳业、伊利股份、认养一头牛。蒙牛乳业、伊利股份、认养一头牛的市占率环比分别+0.6pct、-0.6pct、-0.4pct至21.7%、14.3%、5.1%。乳制品行业CR3环比下降0.4pct至41.2%，行业集中度略有下降。 乳制品企业热销产品多为纯牛奶类产品。根据久谦数据，2023年6月蒙牛乳业主要品类分别为蒙牛纯奶、蒙牛特仑苏、蒙牛纯甄、蒙牛真果粒、蒙牛新养道，销售额分别为12994.4万元、15225.6万元、5704.4万元、1908.5万元、1160.6万元。2023年6月伊利股份主要品类分别为伊利纯牛奶、伊利金典、伊利安慕希，销售额分别为8497.1万元、7922.9万元、6267.2万元。乳制品企业热销产品主要为纯牛奶类产品。 3、 冲饮麦片：燕麦行业销售额下滑，行业集中度上升 2023年6月冲饮麦片行业销售额下滑，主要由销量下降导致。根据久谦数据，2023年6月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达1.3亿元，同比降1.9%。拆分量价来看，销量同比下降15.6%，均价同比上升15.9%。分品牌来看，2023年6月头部品牌销售额表现各异；桂格、西麦、王饱饱线上销售额占比较高，分别达17.8%、11.6%、5.2%。 主要燕麦品牌销售额表现各异。根据久谦数据，2023年6月桂格销售额达2259.9万元，同比下降5.9%，其中销量同比降16.8%，均价同比升13.2%；西麦食品销售额达1470.4万元，同比增长6.0%，其中销量同比降5.9%，均价同比增12.8%；王饱饱销售额达663.0万元，同比下降16.8%，其中销量同比降10.7%，均价同比降6.8%。桂格销售额下降主要由销量下降导致，西麦销售额增长由均价增长推动，王饱饱销售额下降由销量和均价共同下降导致。 行业集中度上升。根据久谦数据，2023年6月线上销售额占比前三名分别为桂格、西麦、王饱饱，市占率环比分别+2.6pct、+1.0pct、-0.9pct至17.8%、11.6%、5.2%。冲饮麦片行业CR3环比上升2.6pct 至34.6%，行业集中度上升。 桂格食品热销产品为原味纯燕麦片。根据久谦数据，2023年6月阿里系桂格的TOP3热销产品分别为即食纯燕麦片原味3KG、冲饮黑芝麻麦片、原味即食燕麦1000g*3，销售额分别为274.7万元、175.9万元、72.2万元。 4、 粮油速食：线上销售额增长，方便速食增速最快 2023年6月粮油速食行业销售额下滑。根据久谦数据，2023年6月阿里系粮油速食行业线上销售额达34.9亿元，同比增14.2%。其中，销售量同比下降4.2%，销售均价同比增19.4%，行业增长主要由均价提升推动。分子行业来看，2023年6月方便速食类表现较好，同比增47.9%；干货增速次之，同比增2.8%。方便速食类线上销售额占比较高，达46.5%。 主要品牌线上销售额增长。根据久谦数据，2023年6月五芳斋售额达3.0亿元，同比增469.9%，其中销量同比增342.8%，均价同比升8.6%；金龙鱼销售额达1.5亿元，同比增114.5%，其中销量同比增124.8%，均价同比降4.7%；十月稻田销售额达0.9亿元，同比降2.0%，其中销量同比降4.1%，均价同比增2.1%。五芳斋和金龙鱼销售额增长主要由销量增长推动，十月稻田销售额下降主要由于销量下降导致。 行业集中度上升。根据久谦数据，2023年6月粮油速食线上销售额占比前三名分别为五芳斋、金龙鱼、十月稻田，市占率环比分别+6.4pct、+0.0pct、-0.7pct至8.6%、4.4%、2.5%。粮油速食行业CR3环比上升5.8pct 至15.4%，行业集中度上升。 五芳斋热销产品以礼盒粽子为主。根据久谦数据，2023年6月五芳斋的TOP3热销产品分别为端午节送礼品早餐速食粽、端午节送礼品团购、礼盒装华礼竹篮，销售额分别为7735.2万元、2663.9万元、1305.4万元。 5、 投资建议 大众品环比持续恢复，关注零食、速冻、预制菜和乳制品。二季度受到宏观经济影响，大众品处于稳步复苏阶段，其中休闲零食受益于零食量贩渠道扩张红利实现较好发展，同时随着门店数量和品类增加，全年业绩具备较好弹性和确定性。乳制品二季度动销和需求仍在恢复中，伴随原材料和生产成本下降，企业盈利能力有望得到较好改善。粮油速食方面，疫后餐饮消费场景修复较快，带动B、C端需求和渗透率提升，其中速冻及预制菜呈现较好景气度。 6、风险提示 宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。 研报发布机构：开源证券研究所 研报首次发布时间：2023.7.27 开源食品饮料团队： 张宇光：15814062021 证书编号：S0790520030003 方 勇：18320770836 证书编号：S0790520100003 逄晓娟：15253166077 证书编号：S0790120040011 叶松霖：13008829196 证书编号：S0790120030038 陈钟山：18602156078 证书编号：S0790120070045 张恒玮：19117250984 证书编号：S0790122020008 特别声明 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