建信期货-每日观点2020/11/05

（以下内容从建信期货《建信期货-每日观点2020/11/05》研报附件原文摘录）
　　国债期货（黄雯昕） 今日公开市场到期量较大，央行宣布今日不续作而将照例在月中进行MLF续作，资金面有所收敛，国债期货低开后弱势震荡，全线小幅收跌。10年期主力合约T2012收盘价报98.300元，跌幅0.1%；5年期主力合约TF2012收盘价报99.840元，跌幅0.11%；2年期主力合约TS2012收盘价报100.215元，跌0.07。 下周各经济数据将开始陆续公布，目前多空双方仍处激烈博弈阶段，关注数据预期差带来的短期交易机会，预计在后期震荡行情中期货的波动幅度将明显加大。 有色金属 Nonferrous Metal 沪铜期货（张平） 期市：铜价震荡偏弱，美国大选结果未出，市场避险情绪仍存，投资者博弈情绪不高， 11-12转为反向价差10；沪伦比值受人民币升值影响跌0.7%至7.58 现货：SMM1#铜均价51635跌55，对当月升水均涨10至140，洋山铜提单溢价降0.5至43美元/吨。内贸市场，沪市在宏观动荡以及进口铜流入带动下持货商抛货增加，而广东在库存持续下降带动下持货商挺价，但成交一般阻碍升水上行；外贸市场美金铜难见进口机会以及部分企业今年进口任务完成，进口需求下降 库存：LME库存减2600至174050吨；上期所仓单减374至55646吨后市展望：美国大选结果即将出炉，市场普遍认为拜登胜选美元跌，否则美元涨，从目前的民调以及日内风险资产走势来看，市场在押注拜登胜选，若最终结果符合预期，预计有色价格还会进一步上涨；若预期落空，铜价恐高位回调，可轻仓试空。 沪铝期货（余菲菲） 美国大选虽尚未定论，但市场对拜登获胜信心提升，金融市场表现出积极的情绪，5日风险资产普遍走高，股市、商品多数翻红。伦铝隔夜更是上冲至1913美元/吨，内盘走势相对温和，2012合约小幅走强，收盘报14850元/吨，小幅上涨0.44%，日线暂保持横盘整理态势。价差方面，11-12收盘报195元/吨，较上日保持持平 库存方面，11月5日，下游需求力度尚可叠加到货有限，国内电解铝社会库存65.4万吨，周度续降3.4万吨。 铝锭现货库存仍在减少，目前仅65万余吨，上期所仓单有小幅增加，但数量有限，短期铝价易涨难跌。中长期来看铝市依旧供强需弱，云南、内蒙古新增投产释放加速，释放产量预计超过200万吨，仍将对铝市形成不小的压力。现阶段，宏观不确定性因素较强，美国大选尚未定论，虽普遍预期拜登获胜，但变数仍较大，沪铝虽刺破区间上沿继续刷新年内高点，追多风险较高，建议投资者暂谨慎观望。继续关注库存以及升贴水变化，待趋势明朗再入市。 沪锌期货（张平） 期市：锌价盘中继续剧震，美国大选结果悬而未决，市场的波动加大，短期锌价跟随美元指数波动特征明显，现货依旧无起色， 11-12价差持平50；由于人民币大幅升值0.7%，沪伦比值跌1.1%至7.76 现货：SMM0#锌锭涨140至20050，对12合约升水降35至135；现货价居高不下，下游需求较差 库存：LME库存减425至217800吨；上期所仓单减少175至14486吨后市展望：美国大选结果即将出炉，市场普遍认为拜登胜选美元跌，否则美元涨，从目前的民调以及日内风险资产走势来看，市场在押注拜登胜选，若最终结果符合预期，预计有色价格还会进一步上涨；若预期落空，锌价恐有较大回调，但考虑到当前TC较低，原料端对价格有支撑，谨慎追空； 化工产品 Chemical Product PTA期货（任俊弛） 5日PTA主力期货（2101）收盘下跌，至收盘主力期货收于3296，较上一交易日下跌82，跌幅2.43%。短期来看，宏观风险仍存，原油价格尚未明确，同时下游产销难有起色，市场缺乏信心，且PTA加工费处在高位，预计PTA仍将偏弱震荡为主。 免责申明 本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建当下· 信未来 长按识别二维码关注

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