【华泰科技】2Q持仓:AI和设备持仓继续提升

（以下内容从华泰证券《》研报附件原文摘录）
　　如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 2Q23：电子板块持仓接近至3Q19以来中位数，AI和半导体设备占比上升 2Q23公募基金重仓持股中电子板块环比上升0.85pct至9.52%，持仓水平回升至接近3Q19科创版开板以来中位数。分板块来看，1）AI相关标的持仓总体上升，但标的出现明显变化，工业富联获增持超100亿，1Q公募持仓较高的海光信息、寒武纪等受到减持；2）设备持仓继续提升，公募基金增持拓荆科技、北方华创等半导体设备企业；另一方面，北上资金继续加仓面板（京东方A、TCL科技），被动元器件（法拉电子）等顺周期板块。 半导体：整体仓位明显回升，机构布局国产制造链公司 2Q23半导体板块整体仓位回升，环比提升0.61pct至5.67%，超配比例也环比提升0.94pct至2.10%。二季度半导体板块国产化推动下制造链受机构青睐，拓荆科技、北方华创、华海清科、中芯国际、雅克科技等获增持较多，此外存储板块部分公司获得机构加仓。AI芯片一季度仓位较高，二季度部分机构减持海光信息、寒武纪。由于终端需求复苏缓慢，兆易创新、圣邦股份等设计公司遭到明显减持。 消费电子：整体仓位环比提升，公募增持AI产业链和品牌出海 2Q23消费电子板块整体仓位环比提升0.58pct至2.07%，高于1Q10以来仓位平均线（2.03%）；超配比例环比提升0.47pct至0.03%。二季度消费电子终端需求仍然疲弱，根据BCI高频数据，年初以来（截至7月16日）智能手机出货量-4%yoy。我们看到公募基金增持AI产业链（工业富联）和品牌出海（传音控股），南向资金减持小米、舜宇、联想等公司。 面板/PCB/被动元件/安防：公募增持被动元件，减持安防 二季度，TV类面板价格持续上涨，海外投资人加仓京东方A、TCL科技，但重仓京东方和TCL的公募数量减少。被动元件方面，终端补货带来稼动率边际改善，公募基金增持三环集团，海外投资人加仓法拉电子。PCB方面，海外投资人加仓沪电(AI服务器)、鹏鼎、东山精密。安防领域，宏观经济弱复苏环境下，面向G端及中小企业业务依旧承压，公募基金进一步减持以海康和大华为代表的安防行业龙头。 正文 2Q分析：电子持仓回升，公募关注AI/半导体国产制造链 公募基金持仓：半导体/消费电子仓位明显回升 公募基金2Q23报告已披露完毕，我们以华泰行业分类为基准分析了公募基金电子板块的持仓情况及变化趋势。整体而言，2Q23公募基金重仓持股中电子板块占比9.52%，环比上升0.85pct；2Q23电子板块超配幅度（公募基金电子板块持仓占比 - 电子板块/A股流通市值占比）1.24%，环比上升0.51pct。2Q23电子板块走势下降3.78%，同期上证指数下降2.16%，深证成指下降5.97%。AIGC相关投资仍保持较高热情，但2Q23 TMT板块交易额占A股总交易额比例相较一季度下滑明显，到6/30为38.03%（3/31为42.98%）。其中SW电子板块成交额占比为11.78%，同样较一季度末有所下滑（3/31为13.11%）。 整体来看，二季度电子行业公募基金持仓呈现以下特点：1）半导体持仓和超配比例环比继续提升，其中中芯国际、北方华创、拓荆科技等半导体制造和设备龙头获得公募增持。2）消费电子持仓回升，超过1Q10以来均值，立讯精密、工业富联、传音控股受到公募基金增持。3）被动元件方面，重仓三环集团的公募基金数量提升。4）安防行业，海康和大华受到公募基金减持。5）面板行业价格和稼动率逐步恢复，而重仓京东方等公司的公募基金数量减少。 北上资金方面，2Q23海外投资人主要加仓京东方A、韦尔股份、法拉电子、澜起科技、工业富联、领益智造、卓胜微等公司。此外，海外投资人减仓大族激光、三环集团、立讯精密等公司。 半导体：整体仓位明显回升，机构布局国产制造链公司。2Q23半导体板块整体仓位回升，环比提升0.98pct至5.67%，超配比例也环比提升0.94pct至2.10%。二季度半导体板块国产化推动下制造链受机构青睐，拓荆科技、北方华创、华海清科、中芯国际、雅克科技等获增持较多，此外存储板块部分公司获得机构加仓。AI一季度仓位较高，二季度部分机构减持海光信息、寒武纪。由于终端需求复苏缓慢，兆易创新、圣邦股份等设计公司遭到明显减持。 消费电子：整体仓位回升至历史平均线以上。1Q23消费电子板块整体仓位环比提升0.58pct至2.07%，高于1Q10以来仓位平均线（2.03%）；超配比例环比提升0.47pct至0.03%。二季度消费电子终端需求仍然疲弱，根据BCI高频数据，年初以来（截至7月16日）智能手机出货量-4%yoy。我们看到公募基金增持AI产业链（工业富联）和品牌出海（传音控股），南向资金减持比亚迪股份、小米集团、舜宇光学科技、联想集团等公司。 从2Q23电子板块公募基金重仓持股的持股市值来看，排行前五的公司分别是中芯国际、北方华创、立讯精密、工业富联、海康威视；2Q23工业富联、拓荆科技、沪硅产业、华海清科、精测电子、晶晨股份新进电子板块公募基金重仓持股市值的前二十名。从2Q23电子板块公募基金重仓持股的基金数量来看，排行前五的公司分别是立讯精密、北方华创、工业富联、海康威视、传音控股；2Q23传音控股、拓荆科技、华海清科、雅克科技新进前二十名。 从公募基金重仓持有数量来看， 2Q23重仓持股基金数量增加最多的标的为传音控股（重仓基金数：59只→300只）、工业富联（118只→312只）、拓荆科技（65只→213只）、立讯精密（393只-536只）、北方华创（260只→401只）、华海清科（63只→140只）。2Q23重仓持股基金数量减少最多的标的为海康威视（629只→309只）、大华股份（177只→98只）、兆易创新（213只→161只）、海光信息（89只→38只）、京东方A（176只→127只）。 沪（深）港通持仓：北上资金加仓部分低估值消费电子半导体 从北上资金来看，2Q23海外投资人主要加仓京东方A、韦尔股份、法拉电子、澜起科技、工业富联、领益智造、卓胜微等公司。此外，海外投资人减仓大族激光、三环集团、立讯精密等公司。 对于南下资金，2Q23南下资金大幅加仓中国移动、中芯国际、腾讯控股、中国电信、金山软件等公司，减持比亚迪股份、小米集团、舜宇光学科技、联想集团等公司。 风险提示： 中美贸易摩擦升级风险。基于2020年5月15日美国BIS宣布加大对华为限制事件，华为产业链或面临新品研发进程受阻、供应链供应受限以及新品需求下滑的风险。同时，国内消费电子产业链也面临因中美贸易摩擦升级所导致的需求下滑、业绩不及预期的风险。 电子产品渗透率不及预期的风险。电子行业创新性强、技术迭代快，新产品的渗透速度直接影响供应链厂商的业绩增速，而创新是否能激发消费需求往往需要市场的检验，因此具有不确定性的风险。 本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 相关研报 点击查看原报告 研报：《2Q持仓：AI和设备持仓继续提升》2023年7月26日 黄乐平 S0570521050001 | AUZ066 陈旭东 S0570521070004 丁宁 S0570522120003 张皓怡 S0570522020001 刘溢 S0570522070002 胡宇舟 S0570121040041 王心怡 S0570122030085 黄礼悦 S0570121070191 吕兰兰 S0570121120040 于可熠 S0570122120079 林文富 S0570123070167 关注我们 华泰证券研究所国内站（研究Portal） https://inst.htsc.com/research 访问权限：国内机构客户 华泰证券研究所海外站 https://intl.inst.htsc.com/mainland 访问权限：美国及香港金控机构客户 添加权限请联系您的华泰对口客户经理 免责声明 ▲向下滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

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