【开源建材-张绪成】建材周报:城中村改造有望提速,关注建材底部配置机会

（以下内容从开源证券《【开源建材-张绪成】建材周报:城中村改造有望提速,关注建材底部配置机会》研报附件原文摘录）
　　点击上方“公众号”可以订阅哦 本报告摘自：《开源证券_建材行业周报_城中村改造有望提速，关注建材底部配置机会_能源建材团队_20230723》 摘要 城中村改造有望提速，把握建材结构性行情 本周三（7月19日）住建部等部门发布《关于扎实推进2023年城镇老旧小区改造工作的通知》，重点改造2000年底前建成需改造的城镇老旧小区，将消防设施、建筑物屋面、外墙、管道管线等作为重点改造领域，同时鼓励具备条件的项目提前至2023年开工实施。本周五（7月21日）召开国务院常务会议。审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，城中村改造与棚改不同：（1）改造对象不同，城中村改造对象主要为发展较快且人流量较大的区域，主要集中在一二线城市，棚改对象主要为生活质量较差且人口较集中的区域，主要集中在三四线城市；（2）项目实施周期不同，城中村改造周期较长，棚改周期较短；（3）改造方式不同，城中村改造更倾向于城市更新。从统计局公布的地产数据来看，地产基本面仍处于筑底阶段。在经济弱修复背景下，自7月地产支持政策频出，助力市场信心边际修复，但政策传导至基本面仍需时间，短期建材板块仍以结构性行情为主，需持续关注政策落地节奏。中期来看，城中村改造有望支撑墙面涂料、管道、防水等消费建材需求韧性，建议关注供给端格局有较大改善空间的消费建材，扩品类+渠道变革是消费建材企业业绩增长以及经营质量改善的主要路径，受益标的：东方雨虹、三棵树、伟星新材、北新建材。水利政策持续加码，我国重点水利工程建设有望全面提速，叠加老旧小区改造对管道需求的支撑，管材非房工程赛道增量可期，受益标的：雄塑科技、青龙管业。随着2023年6-9月500万吨天然碱、300万吨联氨碱陆续投产，玻璃盈利弹性有望加速释放，但需持续关注下半年玻璃需求释放弹性以及玻璃生产商复产节奏。受益标的：信义玻璃、旗滨集团。2023年是“一带一路”倡议提出十周年，也是新时代对外开放最重要抓手。新疆是中国向西开放的重要枢纽，随着一带一路利好政策频出，基建重大项目或将加快落地，对新疆水泥需求或有较强支撑。受益标的：青松建化、天山股份。“双碳”时代下，风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径，受益于政策红利以及产业技术迭代，产业链景气度有望显著提升。2023年或是光伏、风电装机大年，碳纤维、电子纱将会受益于风电需求快速增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、中国巨石、中材科技。 行情回顾 本周（2023年7月17日至7月21日）建筑材料指数上涨2.56%，沪深300指数下跌1.98%，建筑材料指数跑赢沪深300指数4.54pct。近三个月来，沪深300指数下跌3.55%，建筑材料指数下跌5.06%，建材板块跑输沪深300指数1.50pct。近一年来，沪深300指数下跌9.28%，建筑材料指数下跌19.01%，建材板块跑输沪深300指数9.73pct。 板块数据跟踪 水泥：截至7月22日，全国P.O42.5散装水泥平均价为374.54元/吨，环比下跌0.21%；水泥-煤炭价差为195.88元/吨，环比下跌1.34%；全国熟料库容比69.88%，环比下降1.96pct。 玻璃：截至7月22日，全国浮法玻璃现货均价为1940.02元/吨，环比上涨36.31元/吨，涨幅为1.91%；光伏玻璃均价为160.42元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为45.69元/重量箱，环比上涨2.52%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为37.41元/重量箱，环比上涨3.11%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为36.75元/重量箱，环比上涨3.82%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为99.26元/重量箱，环比下跌1.57%。 玻璃纤维：截至7月22日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为3650-3950元/吨不等，SMC合股纱2400tex主流价为3900-4400元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为6000-6600元/吨。 风险提示：经济增速下行风险；疫情反复风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 1 市场行情每周回顾：本周上涨2.56%，跑赢沪深300 行情：本周建材板块上涨2.56%，跑赢沪深300指数4.54pct 本周（2023年7月17日至7月21日）建筑材料指数上涨2.56%，沪深300指数下跌1.98%，建筑材料指数跑赢沪深300指数4.54pct。近三个月来，沪深300指数下跌3.55%，建筑材料指数下跌5.06%，建材板块跑输沪深300指数1.50pct。近一年来，沪深300指数下跌9.28%，建筑材料指数下跌19.01%，建材板块跑输沪深300指数9.73pct。 细分板块来看，本周除改性塑料、碳纤维、耐火材料外，其他建材子版块均表现为上涨，具体表现分别为：管材（+3.90%）、水泥制造（+1.48%）、玻纤制造（+0.67%）、玻璃制造（+0.64%）、耐火材料（-0.31%）、碳纤维（-1.66%）、改性塑料（-2.26%）。 个股方面涨多跌少，本周涨幅前五的公司为：亚士创能（+14.86%）、顾地科技（+14.54%）、坚朗五金（+14.01%）、三棵树（+8.39%）、科顺股份（+8.30%）；本周跌幅前五的公司为：宏和科技（-5.29%）、国立科技（-6.19%）、同益股份（-6.42%）、中铁装配（-6.73%）、银禧科技（-8.05%）。 估值表现：本周PE为18.40倍，PB为1.40倍 截至2023年7月21日，根据PE（TTM）剔除异常值（负值）后，建材板块平均市盈率PE为18.40倍，位列A股全行业倒数第11位；市净率PB为1.40倍，位列A股全行业倒数第9位。 2 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 截至7月22日，全国P.O42.5散装水泥平均价为312.55元/吨，环比下跌0.21%。全国各地区价格走势分化，分区域来看：东北（+0.00%）、华北（-0.36%）、华东（-1.07%）、华南（+0.00%）、华中（+0.00%）、西南（+1.05%）、西北（-0.88%）。其中太原、福州、昆明、广州港、石家庄、重庆、济南、南宁、杭州、南昌、兰州、银川等城市价格环比下跌1-9元/吨不等，成都、海口分别环比上涨20、10元/吨，其余城市水泥价格环比持平。 截至7月20日，全国熟料库容比达69.88%，环比下降1.96pct。全国大部分省市熟料库存环比持平或下降，大部分省市维持在65%之上。其中，四川、陕西、内蒙古、安徽、吉林、黑龙江、湖北、宁夏、全国、山东、河北等省的库存均环比下降1.66-15pct，江苏、甘肃、广西、辽宁、福建、广东、重庆等省库存环比上升1.67-5pct。 主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比上涨2.84% 截至2023年7月21日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为905元/吨，周环比上涨2.84%。 水泥板块上市企业估值跟踪 3 玻璃板块：浮法玻璃价格环比上涨、光伏玻璃价格持平 浮法玻璃：现货、期货价格环比上涨、库存环比下降 现货价格上涨。截至2023年7月22日，浮法玻璃现货价格为1940.02元/吨，环比上涨36.31元/吨，涨幅为1.91%。 期货价格上涨。截至2023年7月21日，玻璃期货结算价（活跃合约）为1697元/吨，周环比上涨43.00元/吨，涨幅为2.60%。 全国库存环比下降。截至2023年7月19日，全国浮法玻璃库存为4642万重量箱，环比减少444万重量箱，降幅为8.73%；重点八省库存为3326万重量箱，环比减少271万重量箱，降幅为7.53%。 光伏玻璃：光伏玻璃价格环比持平 现货价格环比持平。截至7月22日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为160.42元/重量箱，环比持平。 主要原材料价格跟踪 重质纯碱：库存环比下降，现货价格持平，开工率、期货价格上涨 现货价格环比持平。截至7月21日，全国重质纯碱现货平均价格为2093元/吨，环比持平。 期货价格环比上涨。截至7月21日，纯碱期货结算价（活跃合约）为1981元/吨，环比上涨137.00元/重量箱，涨幅为7.43%。 库存环比下降，开工率环比增长。截至7月20日，全国纯碱库存为31.30万吨，环比下降14.32%；全国纯碱开工率为85.13%，环比增长0.51pct。 重油、石油焦价格环比上涨，天然气价格环比持平 重油、石油焦价格环比上涨，天然气价格环比持平。截至2023年7月21日，全国石油焦平均价格为3134.20元/吨，环比上涨32.33元/吨，涨幅为1.04%；全国重油平均价格为4775元/吨，环比上涨25.00元/吨，涨幅为0.53%；全国工业天然气价格为3.71元/立方米，环比持平。 浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪 浮法玻璃盈利环比上涨。截至7月21日，玻璃-纯碱-石油焦价差为45.69元/重量箱，环比上涨1.12元/重量箱，涨幅为2.52%；玻璃-纯碱-重油价差为37.41元/重量箱，环比上涨1.13元/重量箱，涨幅为3.11%；玻璃-纯碱-天然气价差为36.75元/重量箱，环比上涨1.35元/重量箱，涨幅为3.82%。 光伏玻璃盈利环比下跌。截至7月21日，光伏玻璃-纯碱-天然气价差为99.26元/重量箱，环比下跌1.58元/重量箱，跌幅为1.57%。 玻璃板块上市企业估值跟踪 4 玻璃纤维板块：无碱粗纱价格弱势趋稳，多数企业出货仍偏淡 无碱粗纱价格弱势趋稳，多数企业出货仍偏淡 碱粗纱价格弱势趋稳。根据卓创咨询，本周无碱池窑粗纱市场价格以稳为主，部分厂前期报价有所松动，整体影响周内均价走势。当前市场粗纱整体出货仍显偏淡，下游深加工市场订单增量局部稍有增量，但整体需求支撑仍显乏力，部分多为老客户按需提货，进一步备货意向仍平平。市场心态偏空影响下，市场供需关系仍偏淡。供应端来看，近期暂无产线变动计划，但前期新点火产线稳定投产后，实际产量再次增加，加之厂库高位不下，整体供应端压力仍较大。就当前市场价格水平，部分中小厂亏损接近成本线附近，各厂家调价愈加谨慎，预计短期国内无碱粗纱市场价格大概率趋稳。截至7月20日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3700-3950元/吨不等，全国均价3841.00元/吨，主流含税送到，较上一周均价（3898.50）下跌1.47%。目前主要企业无碱纱产品主流报价如下：无碱2400tex直接纱报3650-3950元/吨，无碱2400texSMC纱报3900-4400元/吨，无碱2400tex喷射纱报6000-6600元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报3800-4200元/吨，无碱2400tex板材纱报4000-4200元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报4200-5400元/吨，不同区域价格或有差异，个别企业报价较高。 电子纱价格涨后趋稳。根据卓创咨询，本周国内电子纱市场多数池窑厂出货变动不大，价格涨后趋稳，电子布价格近期仍承压，主要受下游PCB市场开工低位影响，多数深加工按需采购仍是主流。而电子纱市场来看，后期部分池窑产线存冷修计划，短期厂家以备货自用为主要目的，加之成本端支撑较强，多数企业亏损情况下，厂家价格短期暂稳为主。本周电子纱主流报价7600-8300元/吨不等，较上周价格基本持平；电子布当前主流报价为3.2-3.3元/米不等，成交按量可谈。 玻纤板块上市企业估值跟踪 5 消费建材板块：原材料价格维持高位震荡的态势 原材料价格跟踪：消费建材主要原材料价格维持高位震荡的态势 消费建材主要原材料价格高位震荡。截至2023年7月21日，原油价格为84.50美元/桶，周环比下跌1.37%，较年初上涨7.92%，同比下跌12.53%；沥青价格为4690元/吨，周环比上涨2.18%，较年初上涨6.83%，同比下跌14.57%；丙烯酸价格为5950元/吨，周环比下跌0.42%，较年初下跌8.46%，同比下跌32.00%；钛白粉价格为15250元/吨，周环比持平，较年初上涨1.87%，同比下跌17.57%。 消费建材板块上市企业估值跟踪 6 风险提示 经济增速下行风险； 疫情反复风险； 原材料价格上涨风险； 房地产销售回暖进展不及预期风险； 国内保交楼进展不及预期； 房企流动性风险蔓延压力； 基建落地进展不及预期风险。 END 【能源建材团队】 张绪成 13511050600 朱思敏 18617585820 韩 笑 18518941225 汤 悦 15210244089 张绪成，开源证券能源建材行业首席分析师，清华大学化工系学士&硕士，历任中国五矿集团战略投资部、中信建投证券、中泰证券高级分析师，具有丰富的大宗商品研究经验。曾作为团队核心成员，获得2016/2017年新财富煤炭开采行业最佳分析师第二名团队，2019年新财富能源开采行业最佳分析师第四名团队，2018年IAMAC中国保险业最受欢迎卖方分析师煤炭行业第二名团队，以及连续多年水晶球、金牛奖最佳分析师团队。2020年亲自组建团队以来，获得2022年新财富能源开采行业最佳分析师入围，2022年金牛奖第2名，2020-2022年wind金牌分析师煤炭行业第一名、石化行业第五名、第四名；2021年21世纪金牌分析师能源开采行业第五名；2021新浪财经金麒麟石化行业新锐分析师；2021年水晶球石化行业入围等。 执业证书编号：S0790520020003。 朱思敏，开源证券能源建材行业研究员，上海财经大学经济学院西方经济学硕士，华中科技大学经济学院金融学学士，2022年加入开源证券研究所。 从业证书编号：S0790122050026。 韩笑，开源证券能源建材行业研究员，南安普顿大学经济学硕士，吉林大学勘查技术与工程学士，2023年加入开源证券研究所。 从业证书编号：S0790123040003。 汤悦，开源证券能源建材行业研究员，南开大学物流工程硕士，广西大学食品科学与工程&金融学学士，2023年加入开源证券研究所。 从业证书编号：S0790123030035。 特别声明： 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明： 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 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