【川发龙蟒(002312.SZ)】磷化工产品价格下跌23H1业绩下滑,持续完善循环经济产业链布局——2023年半年度业绩预告点评

（以下内容从光大证券《【川发龙蟒(002312.SZ)】磷化工产品价格下跌23H1业绩下滑,持续完善循环经济产业链布局——2023年半年度业绩预告点评》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【川发龙蟒（002312.SZ）】磷化工产品价格下跌23H1业绩下滑，持续完善循环经济产业链布局——2023年半年度业绩预告点评 报告摘要 事件： 公司发布2023年半年度业绩预告，预计报告期内实现归母净利润2.1-2.5亿元，同比减少68.3%-73.4%；扣非后归母净利润1.7-2.1亿元，同比减少69.6%-75.4%；其中Q2单季实现归母净利润0.6-1.0亿元，同比减少80.6%-88.4%，环比减少33.6%-60.2%；Q2单季实现扣非后归母净利润0.06-0.46亿元，同比减少88.9%-98.6%，环比减少72.2%-96.6%。 受磷化工行业景气周期下行等不利因素影响，23年H1公司业绩同比下降 23年上半年，受磷化工行业供需错配、景气下行的影响，公司主要产品价格、销量均有所下滑，根据iFinD、百川盈孚数据，23年H1磷酸一铵、磷酸氢钙、复合肥的市场均价分别为3,095.8、2,392.3、3,378.3元/吨，同比分别下降15.0%、28.3%、7.3%。与此同时，公司上游原材料磷矿石价格高企，目前虽有所回调，但总体仍然处于高位，这也在一定程度上对公司盈利造成了不利影响，根据百川盈孚数据，23年H1磷矿石均价为1,043.1元/吨，同比增长25.1%；Q2单季均价为1,026.4元/吨，同比增长23.1%，环比下降3.2%。此外，公司德阿、攀枝花等新材料项目尚处于建设期，暂未有利润贡献，23年H1公司业绩同比下降幅度明显。但从长期来看，粮食安全是“国之大者”，化肥作为粮食的“粮食”其需求刚性，且随着秋肥启动，肥料旺季来临，肥料价格企稳回升可期，叠加公司新增产能的逐步放量，公司业绩有望迎来好转。 磷酸铁、磷酸铁锂项目持续推进，有望充分受益于新能源行业的高速发展 公司在抓好磷化工存量业务的同时，积极推进德阿、攀枝花等地的新能源材料项目，其中，德阿项目规划建设年产20万吨磷酸铁锂、20万吨磷酸铁生产线及配套产品，目前首期2万吨磷酸铁锂部分设备安装已完成，预计在23年年内投产；攀枝花项目规划建设20万吨磷酸铁锂、20万吨磷酸铁及配套产品，目前首期5万吨磷酸铁项目主要设备招采工作基本完成，预计将于24年投产；此外，公司还在湖北荆州、南漳分别投资建设5万吨磷酸铁生产线及配套设施，目前正在有序推进中。 大力布局上游磷矿资源，完善布局“矿化一体”产业链 磷矿方面，公司累计拥有磷矿资源储量约1.3亿吨，待公司旗下天瑞矿业、白竹磷矿达产，绵竹板棚子磷矿复产并达产后，公司将具备年产410万吨的磷矿生产能力，其中，22年公司的控股股东为公司注入上游优质磷矿企业天瑞矿业，天瑞矿业的磷矿储量近1亿吨，采矿设计产能为250万吨/年，预计于24年达产；白竹磷矿年产100万吨磷矿石已正常运行，预计于24年达产；绵竹板棚子磷矿的生产规模为60万吨/年。另外，公司控股股东的母公司间接控股老虎洞磷矿，矿区范围内合计保有资源量约3.7亿吨；公司控股股东持有全资小沟磷矿，磷矿石资源量约4亿吨。 多点布局新能源、新材料的关键元素资源，打造“硫-磷-钛-铁-锂-钙”循环经济产业链 除大力布局磷矿资源外，公司还通过参股形式进一步布局锂、钛、钒等新能源、新材料领域的关键元素资源。锂矿方面，22年，公司与中创新航、圣洁甘孜、眉山产投共同出资成立合资公司甘眉新航，各方以合资公司为主体在甘孜州投资建设锂资源深加工项目。钒钛磁铁矿方面，公司于22年10月竞得重钢矿业49%股权，间接获得重钢西昌旗下太和铁矿的钒钛磁铁矿资源权益，目前开采规模已达300万吨/年，选矿规模达800万吨/年，现有钒钛磁铁矿储量1亿吨，同时正在办理1000万吨/年生产规模的采矿许可证。 风险提示：产品及原材料价格波动，产能建设风险，下游需求不及预期。 发布日期：2023-07-19 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）