【中材国际(600970.SH)】Q2海外市场订单增长超预期,装备制造业务新签订单逐步发力——23年二季度经营数据点评(孙伟风)
（以下内容从光大证券《【中材国际(600970.SH)】Q2海外市场订单增长超预期,装备制造业务新签订单逐步发力——23年二季度经营数据点评(孙伟风)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【中材国际（600970.SH）】Q2海外市场订单增长超预期，装备制造业务新签订单逐步发力——23年二季度经营数据点评 报告摘要 事件： 公司发布二季度主要经营数据，2023年Q2，公司单季度新签订单总额达188.6亿元，同比增加40%。分地区来看，Q2境内/境外新签订单额分别为57/131.6亿元，分别同比-50%/+519%。 Q2海外市场需求进一步走强，国内市场承压 1-6月公司新签订单总额达406亿元，同比增加68%，二季度总体订单增速较一季度略有下降，公司Q2境外新签订单表现优异。相较于公司Q1境内、境外订单均有较高增长的态势，Q2单季度境内外订单情况出现较大分化，Q2境外订单高增主要系境外业主资金充裕资本开支意愿高涨。分业务来看，Q2单季度工程服务/装备制造/运维服务/其他业务各板块新签订单额分别为130.5/22.1/31.8/4.2亿元，分别同比增长49%/29%/19%/36%，运维服务中，水泥运维服务新签订单额/矿山运维服务新签订单额分别为7.0/17.8亿元，分别同比增长53%/8%。在工程建设和装备制造业务中，1-6月公司新签境内外水泥矿山技术装备与工程合同250.7亿元，同比增长51.3%，其中新建生产线合同219.6亿元，同比增长66.8%，老线技改合同31.1亿元，同比下降8.68%，新建及技改项目均为符合绿色化、智能化方向的生产线。截至二季度末，公司未完合同额为605.3亿元，较上期+5.48%。 “一带一路”景气度或将持续，期待水泥技改带来国内市场拐点 下一阶段主要关注点在于境外业主资本开支的持续性及境内水泥市场拐点何时出现。此外，仍应看到：1）当前公司转型卓有成效，自收购合肥院补强装备制造板块以来，我们看到Q2单季度公司装备制造业务新签订单额同比增长较Q1有所提速；矿山运维板块当前新签订单增速虽低于10%，但长期水泥矿山运维分包专业化大趋势不改，后续订单增速有望回升。2）国内水泥市场疲软背景下，技改助力产线经济运行，在“双碳”政策驱动背景下，技改市场后续或仍有较大机会，公司当前亦正在布局智能工厂，不断实现从工程建设到运维服务转型，助力长期估值提升。3）中材国际背靠中建材集团，仍将获得集团持续赋能，集团内具备较多水泥矿山矿权，或将陆续助推中材国际矿山运维市场逐步扩大，中材国际海外各分部属地化程度较高，或将成为集团出海战略的有力抓手，公司亦将从中获益。 风险提示：国内水泥产线建设不及预期；运维业务开拓不及预期。 发布日期：2023-07-17 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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