【银河煤炭潘玮】行业点评丨进口依然旺盛,迎峰度夏日耗库存均处高位——2023年上半年煤炭行业数据点评

（以下内容从中国银河《【银河煤炭潘玮】行业点评丨进口依然旺盛,迎峰度夏日耗库存均处高位——2023年上半年煤炭行业数据点评》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 上半年国内原煤产量同比增4.4%，增速较1-5月下降0.42pct；上半年进口煤同比+93%。 2. 上半年，火电同比增长7.5%，水电下降22.9%，核电增长6.5%，风电增长16.0%，太阳能发电增长7.4%。 3. 6月份粗钢产量同比转正，生铁产量持平，水泥仍同比小幅下滑。 4. 秦皇岛港库存下降，电厂库存略有上升。 核心观点 事件：统计局发布2023年上半年能源生产数据。 上半年国内原煤产量同比增4.4%，增速较1-5月下降0.42pct；上半年进口煤同比+93%。上半年生产原煤23亿吨，同比+4.4%，6月当月原煤产量3.9亿吨，同比+2.8%，环比+1.2%；2023年1-6月，煤及褐煤累计进口量2.2亿吨，同比+93%，6月当月进口煤3987万吨，同比+110%，环比5月+0.74%；6月进口依然旺盛的原因在于：1）迎峰度夏用煤旺季电力需求提升，电厂寻求高质量的煤炭进行补库拉动进口端抬升；2）6月份整体进口动力煤价较国内同热值煤炭具有一定价格优势，也提升了终端进口动力煤的积极性；3）2022年6月当月煤炭进口量只有1898万吨，低基数效应也使得2023年6月的进口煤呈现明显增长。 上半年，火电同比增长7.5%，水电下降22.9%，核电增长6.5%，风电增长16.0%，太阳能发电增长7.4%。1-6月总体发电量同比+3.8%，较1-5月增速+1.34pct，6月总体发电量同比+2.8%,增速较5月份-2.78pct；6月单月火电/水电/核电/风电/太阳能发电同比+14.2%/-33.9%/+13.7%/-1.8%/+8.83%，增速较5月-1.66/-1.03/+7.47/-17.1/+8.73pct，核电和太阳能发电延续了高增长态势，水电和风电表现相对较弱。 6月份粗钢产量同比转正，生铁产量持平，水泥仍同比小幅下滑。1-6月粗钢、生铁、水泥产量累计同比+1.3%/+2.7%/+1.3%，增速较1-5月份均放缓，需求恢复节奏仍较慢，但6月份粗钢产量同比+0.4%，5月份增速为-7.3%，增速由负转正，表示钢铁方面已经有明显的边际改善迹象，未来需求能否夯实还有待经济的进一步修复。 秦皇岛港库存下降，电厂库存略有上升。港口库存方面，截至7月中旬，秦皇岛港/CCTD主流港口煤炭库存分别567/7409万吨，均较6月中旬有所下降；电厂库存方面，截至7月初，全国统调电厂煤炭库存19900万吨创新高；截至7月上旬，全国重点电厂/南方八省电厂/样本区域电厂煤炭库存分别在12020/3692/4356万吨，较6月上旬+4.5%/+1.8%/+1%略有上升。 投资建议 电厂日耗预计仍将维持高位水平，非电煤需求有望在前期较为低迷的基础上回升，近期焦煤焦炭价格持续走强，中短期预计煤焦钢产业链将偏强运行，我们看好煤炭板块的表现。个股推荐动力煤龙头中国神华（601088）、中煤能源（601898）、陕西煤业（601225）、兖矿能源（600188）；焦煤龙头山西焦煤（000983）、焦炭龙头中国旭阳集团（1907.HK）。 风险提示 行业面临有效需求不足导致煤价大幅下跌的风险、国企改革不及预期的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河煤炭潘玮】行业点评丨供给稳定，采购需求有望恢复——2023年4月煤炭数据点评 【银河煤炭潘玮】行业点评丨需求端持续改善，预期二季度更上层楼——2023年3月煤炭行业数据点评 【银河煤炭潘玮】行业点评丨供需双增，非电煤需求表现亮眼——2023年1-2月煤炭数据点评 本文摘自：中国银河证券2023年7月17日发布的研究报告《【银河煤炭】行业点评_煤炭行业_进口依然旺盛，迎峰度夏日耗库存均处高位_2023年上半年煤炭数据点评》 分析师：潘玮 评级体系： 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 公司评级体系 未来6-12个月，公司股价相对于基准指数（沪深300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的两个研究官方订阅号之一（另一为“中国银河宏观”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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