太平洋证券研究 7月19日最新观点:重视储能数据向好催化

（以下内容从太平洋《太平洋证券研究 7月19日最新观点:重视储能数据向好催化》研报附件原文摘录）
　　目录 ◆每日重大财经 ◆行业最新观点 ◆上市公司速递 每日重大财经 【财联社7月19日早间新闻精选】 1、全国生态环境保护大会17日至18日在北京召开。习近平强调，要积极稳妥推进碳达峰碳中和，坚持全国统筹、节约优先、双轮驱动、内外畅通、防范风险的原则，落实好碳达峰碳中和“1+N”政策体系，构建清洁低碳安全高效的能源体系，加快构建新型电力系统，提升国家油气安全保障能力。 2、全国国有企业改革深化提升行动动员部署电视电话会议18日在京召开。国务院副总理张国清出席并强调，以服务国家战略为导向，以提高核心竞争力和增强核心功能为重点，扎实推进国企改革深化提升行动，坚定不移做强做优做大国有企业。 3、国家发改委政研室主任金贤东在7月例行新闻发布会上表示，针对当前消费领域存在的突出问题，将抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，围绕稳定大宗消费、促进汽车消费和电子产品消费等方面，出台一批务实管用的政策举措并推动尽快落地见效。 行业最新观点 【太平洋新能源】储能与电力设备周报：重视储能数据向好催化 产业链核心观点 1）储能数据向好：根据储能与电力市场和CBES统计，2023Q2国内储能招标规模24.1GWh，同/环比+189%/53%；储能中标规模21.8GWh,环比+185%。Q2装机容量8.8GWh，其中6月装机近5GWh,湖南装机达2.2GWh。6月储能平均报价1.12元/Wh,与五月相比基本稳定。我们认为储能装机旺季已经到来，上半年压制装机的原材料价格波动等不利因素有望逐步消退，看好储能全年装机超预期。 2）大基金支持长期发展：近期深圳总规模超200亿元的新型储能产业基金正式发布，该基金由深圳市资本运营集团有限公司联合各方设立。该基金由“1+6”基金群组成，主要出资方包括市区引导基金、市区国有企业、储能产业链企业及金融机构等。我们认为产业基金有望与深圳市储能产业集群发展政策协同，加快探索推进储能市场化建设。 3）受益标的如下： 区域龙头走向全国：华自科技、苏文电能、思源电气等。 龙头企业受益行业扩容：阳光电源、宁德时代、比亚迪、鹏辉能源、派能科技等。 逆变器：德业股份、昱能科技、禾迈股份、固德威、锦浪科技等。 板块和公司跟踪 储能行业层面：7月用户侧电价全景分析，广东峰谷价差超1.2元/kWh，全国24个区域超0.7元/kWh。 储能公司层面：内蒙古电网额济纳旗广域大网架极高比例新能源电力系统在6月19日6时36分同期并入主网，试验充分验证了南瑞继保具备构建100%新能源地区电网能力。 电气设备行业层面：南方电网公司近日新增150亿元固定资产投资，全部用于电网基础设施建设，确保电力安全可靠供应，推动经济持续回升向好。 电气设备公司层面：南瑞继保助力新型电力系统建设--国内首例广域大网架极高比例新能源电力系统中长期离网运行试验宣告成功。 氢能行业层面：全球首个海上风电制氢项目开始生产第一公斤绿氢，将使用管道输送至陆地。 风险提示 下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。 上市公司速递 【太平洋食饮】盐津铺子：23H1业绩略超预期，产品渠道共同发力 报告摘要： 事件：盐津铺子发布2023半年度业绩预告，2023年上半年公司实现归母净利润为2.4-2.5亿元，同比+86%-94%；扣非归母净利润预计2.26-2.36亿元，同比+99%-108%。其中Q2归母净利润预计1.28-1.38亿元，同比+91%-105%；扣非归母净利润预计1.28-1.38亿元，同比+98%-113%。 点评： 利润略超预期，产品渠道共同发力，生产成本有所改善。23年Q2公司归母净利润同比+90%-105%，略超出预期。1）产品端，公司进一步升级为聚焦七大品类，上半年实现较大幅度增长，其中新品类鹌鹑蛋、蒟蒻表现良好。2）渠道端，公司全力发展定量装、小商品以及量贩装产品，电商、CVS、零食量贩实现快速增长，其中零食渠道已经约零食很忙、零食有鸣、赵一鸣等展开深度合作，有望持续受益于零食系统的扩店以及单点合作SKU的提升；电商渠道上，在抖音平台与主播种草引流，持续电商渠道保持较高增长。3）成本端，上半年棕榈油等原材料价格有所回落，整体生产成本改善，有望推动毛销差进一步提升。 23年展望：渠道红利持续释放，23年业绩考核目标可期。展望全年，1）产品端，公司在持续聚焦七大核心品类（辣卤零食、深海零食、烘焙、薯片、果干、蒟蒻、鹌鹑蛋），随着产品的持续放量，供应链的规模效有望不断显现。2）渠道端，23年零食、直播电商、定量流通等渠道红利有望持续释放，公司已和主流热门零食专营品牌达成合作，其中22年零食很忙系统实现营收2.11亿元，占比7.31%，成为为公司第一大客户；引入辣卤玩家企业管理合伙企业（主要为电商部门核心骨干团队成员）作为盐津电子商务有限公司股东，促进公司电商业务的发展。3）成本端，上半年原材料成本整体有所回落，叠加供应链的规模效应，有望推动成本端进一步改善。同时随着零食专营等新渠道占比提升，销售费用率有望进一步优化。我们认为随着各渠道持续拓展放量，有望推动经营效率持续优化。考虑上半年公司所得税前列支股份支付费用1981.21万元，预计公司23年上半年已完成利润考核目标的51%-53%，全年业绩考核目标（营收不低于32.5亿，未扣除股权激励成本净利润不低于4.6亿）完成可期。 中长期展望：渠道结构持续优化，单品规模提升带动利润率改善。公司持续推进全渠道覆盖，积极拓展CVS、零食专卖店、校园店等新渠道，大力发展电商渠道，并发展定量装、量贩装产品满足各种场景需求，推动渠道结构有望持续优化、放量。公司聚焦六大核心品类，带来供应链的规模效应，持续打造高性价比产品，随着单品规模持续提升，单品利润率有望稳步改善，推动公司整体利润率持续改善。 投资建议：随着公司持续对零食专卖店等新渠道的开拓，并聚焦核心产品提升产品性价比，有望保持稳健增长。考虑公司鹌鹑蛋、蒟蒻新品快速放量，零食渠道持续加强深度合作，我们上调公司2023-2025年收入预测至40.09/51.56/63.41亿元，同比+39%/+29%/+23%，归母净利润分别为5.11/6.71/8.70亿元，同比+70%/+31%/+30%，EPS分别为2.61 /3.42/4.44元。我们按照2023年业绩给40倍PE，一年目标价104元，维持公司“增持”评级。 风险提示：疫情反复风险，原材料价格上涨风险，渠道拓展不及预期发现，新品推广不及预期，商超人流量下滑风险，食品安全问题。 免责声明 1、本公众订阅号（微信号：太平洋证券研究）为太平洋证券研究院依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。本订阅号不是太平洋证券研究院研究报告的发布平台，所载内容均来自太平洋证券研究院已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读。如需了解详细的报告内容或研究信息，请参见太平洋证券研究院的完整报告。 2、本订阅号仅面向太平洋证券签约的机构客户，仅供在新媒体渠道下的研究信息、观点的及时沟通。因本订阅号受限于访问权限的设置，太平洋证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户。 3、在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何的投资建议，太平洋证券研究院及研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 4、本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。订阅者对本订阅号所载所有内容（包括文字、音频、视频等）进行复制、转载的，需注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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